从大趋势上看天胶今年能见底吗？

1、供应端来看，目前国内的产区已经停割，而泰国的主产区将在2月份开始陆续停割。加上国内的收储，及泰国对烟片原料进行收储，供应端方面出现了一些利好影响。近期盘面的走高也是资金面借助供应端的利好来进行炒作性的拉涨，短期来看在13700点附近会存在明显的阻力。可能后续还是存在继续拉涨的可能性，时间点的话预期在4-5月份左右。

2、从需求端来看，美国针对国内的双反初裁结果已经公布，在高额的税率面前国内轮胎行业继续承压，预期输美轮胎的出口将大大减少。而在轮胎工厂最好过的12-13年间，大多数工厂选择的是继续对产能的扩张，而国内轮胎出口量占到40%左右。在出口和内销双双受阻，而工厂同时又面临成本、资金、库存等等压力，下游橡胶制品行业在今明两年将处在洗牌期当中，预期将会有一些企业陆续被整合、淘汰掉，需求端不会有较大的作为，整体的开工率将维持在偏低的水平。

3、内外的宏观环境来看，国内经济增速放缓已经成为事实，虽然央行与11月份降息，但资金更多的是流向股市及房地产市场，目前实体行业获利有限。而针对于15年增速的定调，市场普遍预期GDP增速将回落到7%左右。美国方面，在14年10月份结束QE之后，市场普遍认为美联储加息的时间将会日益临近，预期将会与15年6月份左右开始加息，资金面的收紧及美元的强势，将会另大宗商品承压。而欧元区1月22日晚间宣布了欧元区的QE，实质上对国内的带动有限，可能加速人民币的贬值，这对于轮胎输欧的出口是不利的。

4、虽然国内公布了复合胶新标准及关税上调等一系列促进国产胶消费的举措，但从当前情况来看国营全乳胶更多是显示的金融属性，大量货源被抛入期货，而一旦期货市场大幅拉涨，烟片胶的套利窗口打开，仍将有烟片胶抛入期货。预期，2015年上半年国内复合胶的进口量将会大增，因从工厂的反馈来看，新标准的复合胶多数工厂是不能使用的。而亦有工厂表示会寻求部分国产胶的代替，这部分使用更多是内销轮胎，针对于出口轮胎方面工厂依旧可以用手册核销掉。因此，国营的全乳胶在2015年轮胎工厂使用量方面还存在较大的变数。

个人认为，虽然近期沪胶的盘面略有抬升，主要是一系列措施的公布提振了市场同时资金面的介入炒作性的拉涨，从现货市场的情况来看，实际的交投并没有出现较大的转机，虽然与春节前的季节性因素有关，但更多的反馈出来当前下游行业的萎靡。如果要见底的话，就是国内橡胶制品行业及轮胎工厂洗牌期结束之时，还需要关注今明两年下游行业的洗牌情况。