对于穆迪最近下调葡萄牙债券评级，任何人如果认为这一有争议的决定针对的是葡萄牙，都没有抓住要害。它实际上是针对德国的。
没错，里斯本要完成其780亿欧元救助计划的债务与赤字目标，还有很艰难的一段路要走。但穆迪传达的真正信息，与金融市场向欧洲各国政府发出的信息一样：如果德国坚持让私人债券持有人在希腊新纾困计划中分担痛苦，投资者们就趁还能抛售外围国家债券时赶紧抛吧！
这已不是德国第一次死死抓着外围国家债券的持有人不放，以至于吓到市场，威胁到全球复苏的稳定。
在去年围绕最初的希腊救助计划辩论期间，德国总理默克尔曾威胁推动希腊进入“有序破产”程序，造成投资者纷纷抛售希腊债券，一周后，欧洲被迫推出令人瞠目的1100亿欧元救助方案。接着，去年秋天，默克尔又坚持要求5000亿欧元的欧元区新纾困机制纳入让债券持有人“削发”的规定，导致了对爱尔兰债券的抛售，爱尔兰被迫接受纾困。
现在，柏林坚持要求希腊债券持有人承担新的希腊3年纾困计划所需1150亿欧元中的多达300亿欧元，这已导致数周混乱，迫使希腊债务一再被降级，还推高了西班牙与意大利这类国家的借贷成本。
