央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。
同时，上周央行在公开市场操作实现净投放资金700亿元，连续第四周实现净投放，共计1650亿元，暗示公开市场操作成为具有优先性的政策工具。
央行数据显示，7月广义货币(M2)余额77.29万亿元，同比增长14.7%，增速创六年来新低；狭义货币(M1)增速也创两年来新低；当月人民币贷款新增4926亿元，同比少增252亿元。
由于7月CPI增速达6.5%，创37个月以来新高。同样于上周五发布的央行《2011年第二季度货币政策执行报告》(下称《执行报告》)称：“坚持调控的基本取向不变，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。”
但8月9日国务院常务会议指出，国际金融经济不确定性上升，要“做好防范风险的准备”；在“保持宏观经济政策的连续性、稳定性”之外，“提高政策的针对性、灵活性、前瞻性”，“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系”，“继续保持经济平稳较快增长”，为市场调控放松预期提供了支持。
此外，《执行报告》提到政策工具的最新次序为：利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合，将公开市场操作提到存款准备金率之前，被广泛解读为政策工具优先性有所调整。
流动性明显偏紧
“7月货币、信贷最突出的特点是：主要数据全面低于预期。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示，新增信贷4900多亿元，较预期的5500亿元低近600亿元。由此直接导致M2仅为14.7%，M1预期水平也较实际水平低了1.3个百分点。
7月是季初，一般而言新增贷款较多，但实际7月M2、新增贷款均创新低。事实上，若将商业银行表外资产转入表内纳入考虑的话，实际水平将更低。
