美好的记忆总是让人流连忘返。伯南克在去年的全球央行年会上首次对启动第二轮量化宽松政策(QE2)做出明确表态，其引致的大宗商品等风险资产价格的结构性牛市让投资者至今难以释怀，一年一度的全球央行年会将在本周五召开，再考虑到目前的全球经济复苏放缓的现状，投资者对伯南克是否会在本次暗示QE3的预期自然格外高涨。
我们认为：美国政府财政赤字货币化的需要决定了美联储继续推出QE3应是大概率事件，但是美联储正面临最槽糕的宏观经济状况组合——滞涨，因而，相较于QE1和QE2时期较为单纯的宏观经济环境来说，滞涨让美联储的货币政策取向投鼠忌器，增加了推出QE3的难度与复杂性。
QE2在6月底刚结束，美联储需要对其功效进行评估，美联储内部对QE3是否推出争论也需要一个争论的过程，这至少需要一个季度的时间；若美联储内部想尽快结束争论而达成推出QE3的统一意见，也需要耐心等待大宗商品价格尤其是原油价格一定程度下滑对美国通胀水平的降温，这也需要时间；另外，美国2012财年开始于10月1日，8月初两党关于提高政府债务上限协议中消减财政赤字部分的第二轮谈判将在11月底结束；因此，为美国政府2012财年财政赤字融资而推出的QE3应排在上述两个事件之后。若QE3最终成行的话，则在今年12月份前推出的可能性不大，大概率在今年12月份后推出。
鉴于8月初两党关于提高政府债务上限协议中消减财政赤字内容要求，美国政府2012财年的最终财政赤字应会逐步缩减，美联储为美国政府财政赤字融资的量化宽松规模也会相应缩减，因此，我们认为：如果有QE3的话，则其资产购买规模将会小于QE2的6000亿美元规模 .
坊间流传的“变相的 QE3 ”政策几乎都不会增加美元基础货币的供应量，因而对金融市场的刺激尽可忽略，市场对“变相的 QE3”可能毫无兴趣，置之不理。
即使可能推出的QE3中包含能新增美元基础货币供应量的资产购买部分，那么在边际效应递减、缺乏财政刺激政策支持致使量化宽松货币政策受到质疑以及目前投资者的情绪并未绝望的状态下，我们认为：即使在本周五的全球央行年会上伯南克果真如投资者期望的那样暗示QE3的推出的话，其对金融市场的刺激可能仅仅是昙花一现。
一.QE3的必然性：量化宽松的真实目的及QE3的概率
二.QE3的条件性：滞涨——美联储投鼠忌器
三.QE3可能推出的时机与规模
四.金融市场对QE3可能的反应：昙花一现
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