马骏指出，欧美经济的减速或衰退，对中国的影响最主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠道。
从贸易渠道来看，欧美经济增长每下跌1个百分点，中国出口增长就要下跌6个百分点。另外，德银通过可计算一般均衡模型进行的分析结果表明，如果欧美经济下降两个百分点，中国的海运行业的名义收入会下降13%，航空运输业收入下降11%，电信设备行业收入下降10%，而教育、医疗、公用设施行业的收入则受影响较小，名义收入下降幅度都在2%以内。
从大宗商品的渠道来看，和欧美经济相比，中国经济中的工业，尤其是重工业的比重较大，因此大宗商品价格的变化对中国工业的销售收入和盈利水平有比较大的影响。平均来说，欧美经济增长率每下降1个百分点，国际镍价会下降10个百分点以上，铜价下降6个百分点，原油价格下降4个百分点。大宗商品价格的下跌，会直接冲击中国能源和原材料企业的利润、生产和投资。
最后是投资信心的渠道，主要是全球股市和大宗商品价格下跌，会增加经济下行的预期，打击投资者信心。马骏指出，这一点在出口制造业和地产业的影响尤其明显。2008年下半年的金融危机中，中国企业家预期指数曾一度从130大幅下降到80。
