随着全球经济陷入新一轮的“二次探底”恐慌，那些已经开始紧缩和正打算迈出紧缩步伐的央行行长们不得不“急刹车”，而巴西央行甚至已带头“急转弯”。
巧的是，发达国家和新兴市场的多个央行本周将“扎堆”议息：从澳大利亚、日本、英国、加拿大、欧元区，到俄罗斯、韩国、波兰、印尼、菲律宾、马来西亚、秘鲁……而这些央行行长们，无一例外地陷入了“两难”。
接受记者采访的多位分析人士认为，在经济增长前景不明的背景下，全球货币政策的风向或将悄然转变，但现阶段多数央行仍将选择按兵不动，以不变应万变。
新兴市场货币政策悄然转向
巴西央行上周三出人意料地将基准利率下调50个基点至12%，当机立断地结束了过去7个月的加息周期。事实上，巴西并不是新兴经济体中率先掉头转弯的，包括土耳其在内的多个新兴经济体都已经传递出政策转向的信号。
上个月初，土耳其央行曾出人意料地将基准利率下调至5.75%的纪录低位，为的是防止全球经济隐忧导致土耳其经济发展停滞的风险。
随着一些海外经济体货币政策出现转向，对于中国的加息预期近日也明显下降。更多的专家和机构认为，巴西意外降息并不大可能会导致中国的紧缩货币政策立场发生巨大变化，至少在近期，中国的货币政策应该以观察为主。
巴西尽管上周降息，但利率仍高达12%，接近中国的两倍，以及韩国的逾三倍。
“并非每个国家都像巴西一样积极采取行动，但有理由预计各国央行将采取更为宽松的政策。”汇丰亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann表示，“多数新兴市场央行倾向于采取提振经济的错误方式，而非抗击通胀。随着发达经济体陷入困境，这种观念可能变得更加根深蒂固。”
本周四即将议息的韩国央行，也同样陷入了经济放缓和通胀居高不下的两难困境。
“韩国的核心通胀率可能会高企不下，让韩国央行在经济增速疲软的环境下更难作出货币政策决定。”瑞士信贷在一份研报中指出，“随着经济增长风险不断攀升，通胀风险趋于温和，今年加息的风险也可能比我们此前预期的要小。我们的韩国经济团队现在预计，韩国央行将在2011年剩余时间内暂停加息，将基准利率维持在3.25%不变。”
此外，瑞信还预计印度尼西亚、马来西亚和菲律宾央行都将按兵不动。
