昨日欧洲股市再度暴跌，德国股市暴跌-5%以上，全球二次探底风险加剧。国际原油等大宗商品隔夜暴跌-3%，受此影响日胶早盘下挫-1%以上。沪胶1201合约早盘再度低开，呈现弱势格局。盘中期价最高涨至33010元/吨，但未能站稳。市场看空情绪浓厚，期价继续下探击穿60周均线，最低跌至32345元/吨。尾盘期价有所反弹，收盘时仍下跌-1.05%或-350元/吨，全天成交量达726168手，较昨日大幅增加；持仓量较昨日小幅增加6664手，至208146手。
从宏观面来看，系统性利空风险近日再度袭击全球金融市场。上周四出炉的制造业调查结果表明，全球各国的制造业复苏态势到8月份似乎停滞。摩根大通编制的全球采购经理指数从7月的50.7跌至8月的50.1，表明制造业继年初强劲扩张以后，如今又陷入艰难境地。不仅制造业令人担忧，就业市场也让人大失所望。上周五美国公布8月份非农就业报告显示新增岗位为零，远远低于将新增7.4万人的市场预期。持续高企的失业率以及萎靡不振的制造业严重打击了市场信心，推升了投资者对大宗商品的看空情绪。在全球经济衰退预期日益高涨的背景下，市场寄希望于9月中旬的美联储议息会议，指望QE3这根救命稻草能力揽狂澜，救世界经济于水火之中。不过在此之前，大宗商品市场难以转变不利局面。
从基本面上看，目前全球天然橡胶原料供应开始从高位回落，预计将持续两三个月。天然橡胶供应的减少主要是由于全球最大的主产区泰国面临一个季节性的雨季，以及另一个主产区印尼步入落叶期。同时现阶段也是台风频发季节，若气象灾害发生在东南亚主产区，则天然橡胶的阶段性供应骤减将难以避免。上周泰国产区持续降雨，而本周泰国北部降雨将进一步增加，因此对原料价格存在较强支撑。
从技术面上看，今日沪胶受宏观利空影响，盘中一度下探至32345元/吨，并击穿60周均线支撑，好在收盘时能重新站上。全天收出一根带长下影线的小阳线，表明下方支撑较强，多方抵抗强烈。从前几次的表现来看，60周均线有较强支撑。不过从今天的走势来看，盘中沪胶期价险些失守60周均线支撑。
我们认为目前宏观面和沪胶基本面的博弈还在延续。当宏观面强于基本面时，沪胶期价表现出金融属性的特征；当基本面强于宏观面时，又反映出商品属性的特点。金融属性和商品属性交替主导胶价走向。在目前宏观面利空因素强于基本面利多因素的背景下，沪胶迎来启动行情还需要一定时间。
