一、行情描述
沪胶未能延续上周震荡走势，主力1201合约本周一路狂跌，周一高开于33210，周三虽有小幅反弹，但无奈外围利空因素影响，接连狂泻不止，最终跌破29000，收于28735，较上周大跌4945，幅度为14.68%，成交486.4万手，持仓23.3万手。
日胶跟随沪胶走势，但下跌幅度要小于沪胶，日胶指数开盘于363.1日元，最低探至338.8日元，收盘至341.12日元，较上周下跌21.9日元，幅度为6.03%。
NYMEX原油指数本周一路走低，收于80.59美元，上涨8.17美元或9.20%。截止9月20日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有净多头从前一周的179547手减少到167177手，其中多头减少7496手，空头增加4873手。美国石油协会周五表示，美国原油8月小幅增加，但汽油需求仍然较上月减少。
二、行情分析
(一)国际市场
1. 美国总统奥巴马19日宣布了新的赤字削减方案，其中包括在未来10年增加1.5万亿美元税收、削减国防开支、改革社会保障体系等，这也是为大选前做准备，但此举遭到共和党的反对。国际货币基金组织在20日发布的全球经济展望报告中，大幅下调了全球经济增长预期，将今明两年全球经济增速预期分别下调0.3%和0.5%，均降至4%的水平，其中，预计今年美国经济将仅增长1.5%，明年经济增长预期则由2.7%降至1.8%。
2．美联储执行委员会联邦公开市场委员会周三结束本次为期两天的利率决策例会，并在会后的声明中指出，将在2012年6月之前出售总额4000亿美元的短期债券，并置换为到期时间在6年到30年之间的更长期债券。此次采取的扭曲政策已在市场预期当中，全球投资者并不买账，就目前的市场反应来说，并未收到实效。
3.英国央行19日季报总结前次定量宽松政策显示英国QE2呼之欲出，花旗集团经济学家桑德斯预计英国央行最早将在下个月重启印钞机，推出2000亿英镑的定量宽松政策。国际评级机构标准普尔公司19日突然宣布调降意大利主权债务评级，下调一级至A/A-1，前景展望维持负面，标普认为意大利经济增长缓慢，政府无力拯救经济，并会对欧盟的整体经济形势造成直接影响，标普同时还将该国2011至2014年的经济增长预期由1.3%降至0.7%，此举令欧洲债务危机雪上加霜，也令欧美经济前景再添不确定因素。二十国集团财长及央行行长会议当地时间22日在华盛顿发表联合声明称，将致力于采取国际协调行动应对全球经济面临的挑战，确保银行体系及金融市场稳定，应对欧债危机威胁，此举在一定程度上可以稳定市场信心。
（二）国内市场
1.国际货币基金组织20日发布的世界经济展望报告预测今年中国实际国内生产总值增速将达到9.5%，2012年增速将达到9.0%。汇丰发布的数据显示，9月份中国制造业采购经理人指数初值为49.4，较8月份的49.9小幅回落，为两个月来最低，9月制造业产出指数初值也从8月份的50.2下降至49.2，当前市场对中国经济可能进一步减速的预期有所增强。
2.9月以来，存款加速流出银行体系，前15日，四大国有商业银行存款较8月末减少4200亿元左右，出现罕见负增长。中国人民银行21日公布的数据显示，截至8月末，我国外汇占款总额达252645.6亿元人民币，当月新增3769.4亿元，较7月份环比增长71.7%。
（三）天然橡胶供求
1.德国汽车业协会日前公布数据显示，8月德国汽车销量同比增长18%，除去德国的增量，欧洲8月份新车注册量维持在4%增长水平，不过从前8个月累计销量看，欧盟及欧洲自由贸易区EFTA的总销量为919万辆，较去年同期下降1.1%。
2.9月16日，财政部正式公布关于调整节能汽车推广补贴政策的通知，现行节能汽车推广补贴政策执行到2011年9月30日，节能汽车推广补贴新政将从2011年10月1日起实施，补贴标准不变，仍对消费者购买节能汽车继续给予一次性3000元定额补助，节能汽车补贴门槛大幅提高。
3. 越南海关周二公布数据显示，2011年8月橡胶出口量环比增加1.7%至81000吨，1-8月出口橡胶450000吨，同比增加4.6%，9月出口75000吨，环比减少7.4%，1-9月，该国橡胶出口量料为525000吨，同比增加2.4%。马来西亚国家统计局近日公布，今年7月份马来西亚天然胶产量10.03万吨，环比增长17.4%，同比增长23.7%，2011年7月，该国天然胶出口总量为5.73万吨，环比下降16.4%，同比下降24.1%。在出口的天然胶中，标准马来西亚橡胶占主要份额，达5.47万吨。
4.现货方面，中国商务部数据显示，受天然橡胶产区报价走低、化工原料价格回落、库存增加影响，橡胶价格连涨两周后小幅回落，上周（9月12日至18日）国內橡胶价格比前一周下降0.1%，9月16日，中国进口甲苯到岸价报约1130美元/吨，比月初大幅下跌23.9%。齐鲁石化顺丁橡胶维持在34100元，丁苯1502下跌1000元至30600。
三、后市研判
沪胶本周大幅下跌，接近一年前低点，受全球经济前景黯淡、欧债危机以及国内相对紧缩政策拖累，沪胶近期走势疲软，虽然欧美国家相继出台了一系列救市措施，但效果并不明显，在橡胶基本面并无太大变化情况下，预计后市可能有小幅回调，仍将持续弱势，建议投资者关注26000-28000的区间，空单持有者节前注意防范风险，可获利平仓，操作上短线为主。
