9月份全球宏观面多空交织，9月下半月，欧债危机升级，美联储对美国经济前景发表了悲观言论更是打压了市场信心，全球金融市场由此受到重创。而天胶基本面表现平淡，天胶期货价格走势整体受外围市场牵制，上半月震荡为主，下半月则直线下跌，创年内新低。沪胶期货1201合约上攻34300元/吨一线无果于325000一线上方徘徊，9月19日击穿支撑线后一路狂跌，探底至26000附近。本月成交17688012手，持仓158138手，较上月放量减仓，跌幅达18.88%。日胶期货9月20日跌破320.0日圆支撑线后收一黄昏星，期价跌至300.0一线受到支撑反弹。9月日胶成交113261手，持仓9972手，跌幅为14.78%。
从当前宏观面来看，国际货币基金组织下调全球经济增长预期，并警告美欧可能在2012年出现经济衰退，随后美国联邦储备委员会发表声明认为，美国经济面临巨大下行风险。欧洲债务危机持续在扩散，投资者对欧洲处理债务危机的能力似乎已失去耐心，悲观情绪笼罩亚太市场。太平洋投资管理公司警告，未来一年发达国家经济恐将陷入停滞，欧洲将步入衰退。尽管二十国集团会议声明中承诺将采取协调措施来应对欧元区债务危机，并表示支持欧元区“维持金融未定、重铸信心及支持增长”的一切行动，但投资者对于G20各国政府和央行将无力使全球经济重回增长轨道的预期愈加强烈。近日欧债困境有所缓解，市场关于美国经济衰退的担忧有所缓和。美元大涨，市场风险情绪改善。关注月底前德法能否有实质措施出台。此外，9月份宏观数据即将公布，业内预计CPI在6.2%左右，当前国内整体紧缩的资金背景已令企业不堪重负，关注能否有放松措施出台。
天胶产区情况，9月以来，东南亚主要产胶国遭遇洪灾，洪水使得割胶工作受到影响，另外还影响橡胶的运输，使市场到货量减少。泰国洪水严重，洪峰自北向南可能在10-18号到达曼谷。曼谷货物装运受阻，部门货物转向Laem Chabang港。尽管北部和东北部产区生产未遭遇洪水，但生产已受到一定干扰。9月末橡胶价格一度大幅下滑，碗胶跌至100铢以下，胶片至110铢，胶商试图拉低原料价格以降低成本。但泰国政府已尝试支撑价格。10月5日泰国政府宣布将重植胶树以限产保价，将橡胶价格维持在120铢/公斤或3.86美元/公斤以上。印尼、马来、越南也同意出台保护橡胶价格的措施。目前产区原料不多，工厂普遍无法采购到大量碗胶。印尼目前仍处于干季，原料高度紧张。胶农逐步开始恢复割胶，胶水已有少量产出。11月份当地产区将恢复供应。中国海南因长假期间风灾和大量降雨导致海南中部和西北部产区生产受损，受灾最为严重的是海口、儋州、琼海、万宁、文昌、澄迈、临高、昌江、琼中、屯昌等市县。据统计受纳沙影响，海南产区整体受灾面积达10%，全省350万亩民营橡胶受灾面积140万亩，成灾100万亩，胶苗损失71万株。预计10月份产量损失30%，后续亦将有一定影响。加之年初寒潮灾害，海南全年产量预计减少近20%。节后全乳胶价格跳涨至30000以上。
需求方面，全国乘用车市场信息联席会统计的数据显示，8月广义乘用车销量为104.1万辆，环比7月份95.8万辆增长8.7%，同比去年8月份100.8万辆增长3.3%。根据对历年国内乘用车销量的分月对比来看，我国乘用车销量保持稳步增长态势，即便是在今年汽车行业不景气的环境下也依然保持增长，只不过幅度明显放缓。中国国家统计局公布的数据显示，8月份中国轮胎产量为为7219万条，环比小幅下降0.9%，但是同比增长12%。但从日本车市来看，其汽车产销量依然不尽如人意。据日本汽车经销商协会（JADA）的统计数据，日本汽车市场连续12个月出现销量下降的现象，今年8月则同比下降25.5%至216,510辆。丰田8月在日本的销量是98,376辆，同比下降24%；日产销量同比下降25%至33,776辆；本田同比暴跌49%至25,549辆。欧洲经济的低迷使得欧盟27国1—8月份新车注册量888.9万辆，同比减少1.3%。英、法、意等国家全部为负增长，这导致轮胎消费受到严重压制。但是橡胶联盟的副主席日前表示，橡胶价格仍将取决于巴西，俄罗斯，印度和中国的汽车消费需求，不过泰国的大雨和印尼的干旱天气将导致第四季度天然橡胶供应紧俏。汽车制造商越发依赖中国、巴西、俄罗斯和印度等高利润的新兴市场，而目前美国汽车市场远未恢复至10年前的水平。
在天胶期现价格出现背离的同时，9月以来国内天胶库存却悄然大幅增长。据统计，截至9月末，青岛保税区橡胶总库存为13万吨，较9月初增长3万吨。其中，天然胶库存7.9万吨，复合胶约为3万吨，较9月初分别增加2.4万吨和7637吨。进入下半年后，国内终端消费转好，轮胎行业开工率整体回升，对原料的需求促使国内天然胶进口量增加。近期保税区内库存激增主要是8、9月份贸易商采购的船货陆续到港所致。
技术上，日胶下跌至300.0日圆一线受到支撑反弹，MACD金叉相交，但均线系统来看整体呈下跌趋势，预计后期将以震荡反复格局为主。沪胶价格亦处下跌通道，小幅反弹受均线系统压制，后期价格料将反复震荡，目前来看橡胶价格的进一步走势仍需关注周边金融市场动态。
