橡胶近期数据分析

橡胶日线图

 

    十一假期期间及回来后，美国经济状况较好，美元指数出现回调，欧洲也较为积极应对欧债问题，使国内外金融市场对于欧债危机的担忧有所缓解，大宗商品价格压力减轻，沪胶也不例外，上周得以延续十一假期前的反弹态势，回至29500点位一线，但是表现并不强势。   本周以来，又连续出现回调，表现较弱。
 
    今日沪胶主力1201合约早盘低开于27695，最高攀至27795，最低探至26140，最终以26620收盘，较上一交易日下跌860元。成交量为1577760手，持仓量为253012手，日增仓19680手。日本TOCOM3收于303.9，回落10点左右。
 

橡胶周线图

     如周线图表示，25800为上周期行情的中轴线及前期阶段的震荡平台，在此技术上会有一定支撑，稳定层面下，平台力度较强，但是后期仍要多注意政策层面的导向，此为主导。 一旦再出现系统性风险，技术及自身层面因素将退居其次。

二、宏观环境

    美国方面：
    美国政府发布的9月生产者价格指数(PPI)报告显示，9月PPI环比大涨0.8%，增幅创下了5个月以来新高同时明显超出市场预期。美国商务部也宣布，9 月的零售额环比增长1.1%，为7 个月来的最大增幅，作为GDP 增长70%依赖内需的国家，消费支出的反弹,说明美国经济并未走向衰退，并逐步稳定。  另外前期公布的农业出口报告数据较好，9月工业产出环比也增长0.2%，符合市场预期。
   
    欧洲方面：
    昨日德国政府称欧盟各国领导人不会在10月23日的峰会上提供完全修复欧元区主权债务危机的解决方案，加之今日早晨穆迪将西班牙的主权债务评级从“Aa2”下调至“A1”，评级前景为“负面”，又使人们担忧情绪略有升温。     但是另一面，前期欧洲各国一直寻求解决欧债问题的方式，最近据国外媒体报道，法国和德国已经同意将“欧盟金融稳定机制”的规模提高至2万亿欧元(约合2.7万亿美元)。 所以总体来看，我们认为近段时间各国家及各金融机构对于欧洲的救助相对来讲较为积极，只是由于欧债问题经长期积累，并非短期所能解决之事，所以市场并没有稳定下来，不稳定因素仍旧很多，风险仍然存在。 后期仍是影响商品走势的主要因素。
   
    中国国内方面：
根据统计局公布的数据，第三季度中国GDP增速继续放缓，而第四季度中国经济增速继续回落已无悬念，另外由于中国CPI仍处于高位，通货膨胀压力依旧，所以在下半年中国货币政策上，我们觉得放松的概率非常小，整体将继续保持偏紧的状态，但也应看到这是政府通过银行收紧流动性而至通胀预期来控制物价的有意调控之举，所以这次经济减速总体处于可控范围之内。

三、基本面

     现货方面，国产云南标一报价下跌至29300元/吨附近，STR20报价下降至4180美元/吨附近。保税区STR20提库价下降至4120美元/吨附近。实际交易大幅减少，贸易商观望气氛浓厚。     丁苯胶SBR1500中石化报价稳定在26000元/吨附近，市场报价下降至25700元/吨附近。顺丁胶BR-9000中石油报价稳定在29600元/吨附近，市场报价下降至29700元/吨附近。
   
     库存上，青岛保税区天胶库存有九月底的13万吨上涨至18万吨附近，库存量相对较大。

     供需上，近期大家关注比较多的是泰国洪水对橡胶采割的影响，并且现在也确实发生了供货商要求延迟供货的现象。不过现有层面下，较为利空的政策环境下，很明显，支撑力度有限。   另一方面最主要的就是中国及世界需求量的下降，下半年传统的旺季并没有表现出来需求的向好，基本面的疲软状况，使对市场的提振效果非常有限。其次注意到，东南亚作为全球皮卡车的主要生产地，洪水同样也照成了丰田等汽车工厂的停产。   所以总体来看，大的环境不利及需求的疲软，使反弹无力，中短期压力仍然较重。

四、图表分析
 

图1 沪胶指与NYMEX 原油指数