美元强势反弹令商品多头望风而逃：美元连续两日强势反弹，使得伦铜等商品的近期涨幅回吐过半。不过，鉴于机构对美元后市的分歧较大，大宗商品未来走势充满了不确定性。
入市干预推涨美元
面对日元不断攀升势头，10月31日，日本政府再度出手干预汇市。受此影响，美元兑日元汇率出现大幅跳涨，从干预前的75.65最高攀升至79.52，涨幅一度高达5%。不过此后，美元兑日元汇率开始回落，截至北京时间昨日18时，美元兑日元汇率维持在78.15。
日元贬值推动美元走强，而国际大宗商品多以美元标价，强势美元打压商品普遍回落，汇市动荡盖过对欧债危机的担忧，成为近两日大宗商品市场的关注焦点。
昨日国内商品期货市场延续普跌之势：化工品继续领跌，沪胶以3.77%的跌幅位居首位，PTA、螺纹钢等紧随其后；农产品较为抗跌，但仅白糖期货小幅飘红。而外盘继续大幅下挫，截至北京时间昨日18时，伦铜大跌303美元至7703.3美元/吨，纽约原油回落至90美元/桶关口，纽约黄金也大跌23.5美元至1701.7美元/盎司。
“日元汇率的大幅波动引发了全球金融市场的动荡。”有分析认为，美元指数作为判断大宗商品价格运行趋势的重要参考指标，其中的日元权重占13.6%，仅次于欧元。欧债危机已令欧元汇率下跌，如果日元持续走低，那么美元指数大幅反弹将会对大宗商品制造更大压力。
美元强势有待观察
尽管美元短线强势回升，但仍有不少机构持怀疑态度，进而增添了大宗商品市场的不确定性。在上周末举办的“十大期货研发团队”评选活动中，多家机构对美元的态度可谓截然相反。
宏源期货认为，虽然欧美经济复苏均有放缓，但整体上看美国经济基本面仍然强于欧洲，因此美元指数逐步走强概率较大。目前国际资本回流明显，也支持美元维持坚挺。另外，从技术周期上看，目前美元指数筑底已基本完成，上升通道已基本打开。大宗商品价格主要受经济增长状况和货币供应量两方面影响。目前全球经济增速放缓几成定局，美元又有走强趋势，大宗商品价格下行将是大概率事件。
安粮期货认为，从历史走势看，难题促成了美元每15年一个波动周期的规律。经历了2002年以来的十年下跌之后，目前美元中长期的底部已经确立，上涨趋势也逐渐形成。欧元区达成的短期协议促使其利空影响短期得以缓解，美元指数在快速上冲到接近80美元的高位后回调，欧元暂时反弹至1.35-1.4之间弱势震荡，但欧债问题没有特效药决定了欧元的弱势下跌将是一个长期缓慢的阶梯式过程，在美元和欧元的博弈中基本已经呈现了美元获胜的结局，因此大宗商品市场依然处在积重难返的向下格局中，但中间的反复可能不可避免。
看淡美元的机构认为，美联储(FED)宽松货币政策令美元承压。美联储承诺，至少在2013年前将维持利率在近零水平，且内部关于是否实施更多宽松措施的争论也正在升温。就日本政府入市干预一事，有机构认为，“这并不一定是单纯的日元强势或者投机力量推动日元此前创新高，尽管也有这方面的原因，但其中更主要的原因在于美元整体疲软。目前处于长达10年的美元熊市之中，并没有什么力量可以推动美元摆脱颓势。”
