韩国央行12月8日表示，维持基准利率3.25%不变，这是该行自今年1月10日加息以来，连续第5个月维持该利率水平。该决议符合市场普遍预期。该行还在货币政策声明中警告全球经济下行风险在增加。
同日，印尼央行也宣布，维持基准利率6.0%不变，结束了此前连续两个月的降息周期。至此，印尼与韩国、马来西亚和菲律宾等新兴经济体进入政策观望期，静待欧盟峰会的成果，并在货币贬值和通胀上行双重压力下“忐忑”度年关。
全球经济下行风险陡增
韩国央行表示，根据目前可获得的信息，货币政策委员会认为主要发达经济体已经表现出持续的增长停滞，而新兴市场经济体经济增速也出现某种程度的放缓。委员会预计全球经济复苏将会“非常缓慢”，且经济下行的风险高，这主要归结于欧债危机持续发酵、主要发达经济体或将出现经济二次探底以及国际金融市场的紧张情绪加剧。
韩国经济方面，韩国央行认为，该国出口表现出持续增长态势，但是消费水平未见改善，设施和设备投资近期急剧下滑。不过，该行认为国内经济不会明显偏离长期增长趋势，但是外部不确定因素已经是本国经济增长的下行风险增加。
物价方面，韩国央行表示，尽管该国11月份的通胀率仍然高于4%的通胀目标区间上限，但是随着农产品价格的回落以及去年较高的基准水平，韩国未来数月的通胀压力会进一步放缓。
数据显示，韩国今年第二和第三季度国内生产总值同比增幅分别达3.4%和3.5%，表现好于预期。不过，先行指标之一的韩国11月份经季调后的制造业经理人指数企业降至47.12，为去年10月以来最低。
另外，金融市场方面，外资的持续流出导致韩国金融市场波动加剧。韩国央行7日披露的数据显示，外资11月份净购入国内债券的数量急剧收缩，由10月份的5.4万亿韩元降至3000亿韩元；境外投资者还在11月份从韩国股市中抽离3万亿韩元资金。上述行为导致韩国三年期国债收益率和首尔股市综合股价指数波幅加剧。
货币决策背景复杂
据彭博资讯，印尼盾对美元汇率在过去三个月累计跌幅超过5%，跌幅为亚洲货币第三大，这或将导致国内通胀压力再次抬头。数据显示，今年11月印尼的消费者价格指数同比增长4.15%，创过去19个月新低。但是印尼央行此前曾预期，印尼明年的通胀率将超过5%。
通胀回落打开货币宽松空间，但是在资金外流的背景之下，基准利率的下滑又进一步降低本币的吸引力，与印尼一样陷入货币决策困境的还有马来西亚、菲律宾和韩国等经济体。
印尼国际银行首席经济学家祖尼曼表示：“鉴于明年更高的通胀预期和更好地避免本币大幅贬值，我认为印尼央行维持现有利率水平是合乎情理的。在欧债危机持续发酵的背景下，该行已在过去两个月里两次降息，累计幅度达75个基点，因此该行难以在保增长和救本币之间找到平衡。”
不过，分析人士仍然表示，在欧债危机施虐、欧洲银行补充资本金压力高企且美国经济复苏乏力的背景之下，恐怕降息与否难以决定本币的吸引力，保增长已经成为亚洲经济体的共同主题。
日本野村证券亚洲首席经济学家苏博文8日在香港表示，亚洲经济增速在未来数月预计将出现滑坡，但是印度、印尼、泰国和菲律宾等经济体明年将逐步放宽货币政策和出台其他刺激措施，以为明年下半年的反弹奠定基础。
