中央经济工作会议已明确，为实现“稳增长、控物价、调结构”的任务目标，将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。根据任务要求？熏分析政策效果和通胀形势，可以判断：明年利率将维持较高水平，大幅下挫和上扬的可能性均很小。
首先，积极的财政政策不会导致利率大幅上扬。尽管积极的财政政策会刺激总支出增加，有可能使总产出超过经济增长的自然率水平，导致货币需求增加超过货币供给增加，利率上扬，但积极财政政策的效果将被净出口下滑所抵消，综合作用不会导致利率大幅上扬。美国经济复苏缓慢，欧洲主权债务危机可能使欧洲经济陷入严重衰退，外需疲软将使我国明年的净出口增速下降、甚至可能出现负增长。另外，美联储宣布将维持联邦基金利率处于0—0.25%的超低水平至2013年年中，欧元区为缓解债务压力也会维持低利率。与此相比，我国利率相对高企，根据利息平价条件，人民币升值趋势不会逆转，汇率因素也会抑制净出口增长。总之，明年实施积极财政政策是为了对冲净出口下滑，实现“稳增长”的目的，不会导致利率大幅上扬，除非财政政策过于积极。
其次，“控物价”使利率大幅下挫的可能性不大，即使降息，幅度也会较小。尽管11月份CPI同比增幅降至4.2%，农产品价格下降和近期国际大宗商品价格下跌是CPI涨幅回落的主要因素，但未来反弹的可能性较大。这是因为，明年农产品能否继续丰收存在很大不确定性，而货币本已宽松的美国为刺激经济复苏实施第三轮量化宽松的可能性却很大，欧元区为处理债务危机也会继续放松货币供给，美元、欧元宽松将使国际大宗商品价格重拾升势，输入性通胀压力明显。因此，“控物价”成为明年的重点任务，货币供给难有明显宽松，利率大幅下挫的可能性不大，即使降息，幅度也会较小。
最后，经济结构调整也不会导致利率大幅波动，而较高的利率环境则有利于提升产业结构。根据中央经济工作会议精神，调整经济结构要配合以实施稳健的货币政策，即货币政策要适应“稳增长”要求，保持货币供给合理增长，因此以扩内需为重点的经济结构调整只是对总支出中消费、投资、政府支出和净出口所占比例的调整，即对经济内部结构的调整，既不会引起经济增长“过热”，也不会引起经济增长“过冷”，不会导致利率大幅波动。另外，较高利率环境，不利于低技术、低附加值产品的生产，却能突出中高技术、高附加值产品生产的比较优势，有利于促进我国技术创新和进步，提升产业结构。
总之，在“稳增长、控物价、调结构”总体任务要求下，只要对财政政策和货币政策的把握和执行得当，明年利率将维持较高水平且走势平缓。
