本周沪胶1205合约探底24000元/吨一线后，再度回升至25000-26000元/吨区间内震荡。不过受到上方5日和10日均线反压影响，期价上行空间较为不足，全周收出一根带下影线的小阳线。临近年底，天胶市场供应压力增加，同期需求量却维持低迷，导致供需面出现阶段性过剩现象。当前沪胶市场悲观情绪仍占据主导地位，轮胎企业节前备货意愿较低，季节性因素没有往年来得明显。同时欧债危机依旧令市场担忧，政治局势动荡加剧，资金避险需求上升，美元指数大幅上涨致使沪胶等大宗商品上行受到承压。
明年全球经济依旧疲弱
明年全球实体经济会延续疲弱态势，联合国预计2012年世界经济增速将从今年的2.8%下滑至2.6%，远低于半年前3.6%的预测值。目前欧债危机还没有得到根本缓解，美国经济复苏前景依旧存在不确定性。金融去杠杆化延伸到新兴国家，新兴经济体也无法独善其身。预计明年印度经济增速将降至7.7%，中国经济增速会下滑至9%以下。全球央行在狭窄的政策空间内左顾右盼，左右为难，无论紧缩还是宽松都会对实体经济带来冲击，明年全球经济将是最艰难的一年。
明年天胶供需面将发生扭转
据国际橡胶研究组织(IRSG)提供的数据显示，2011年全球天胶产量增幅将达5.4%至1096.3万吨，需求增幅达3.7%至1117.8万吨。虽然消费增速落后于供应增速，但从总量上比较，天胶供需仍处于紧平衡状态。预计今年天胶供应缺口将缩减至21.5万吨，较去年37.7万吨的缺口有所回落。考虑到前几年产胶国大量新种橡胶树将在明年陆续投产，开割面积和胶树单产将会明显提升。因此IRSG预估明年天胶产量将同比增加5.1%，至1152.2万吨，而天胶需求同比仅增加4.6%，至1169.2万吨，供需紧平衡逐步向供需略宽松倾斜，天胶供需缺口也将缩减至17万吨。反应到库存面，今年末全球天然橡胶库存料增至127万吨，明年1月末时库存可能高于140万吨。后期天胶供应压力会进一步增加，供需面发生扭转将是不争的事实。
从技术面上看，沪胶在24000元吨一线支撑下，期价震荡回升，在上方5日和10日均线反压下，沪胶反弹空间较为有限。目前上方60日均线已经逐步下移至26000元/吨一线，下周将会对期价产生明显反压作用，沪胶上行压力较为明显。短期内沪胶依旧没有走出弱势格局，本轮沪胶季节性行情或将推迟，上方25400-26200元/吨区间压力较大。
