央行于昨日(1月17日)采用利率招标方式开展14天逆回购操作，数量为1690亿元，中标利率为5.47%。这意味着央行向市场注入1690亿元流动性。
1月6日，央行发布公告：“为促进春节前银行体系流动性平稳运行，人民银行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。”大通证券债券研究员徐虹在研报中认为，Shibor利率和质押式回购利率均高于逆回购利率，央行稳定市场利率意图明显。
不过，资金面状况依旧紧张，市场利率未因央行逆回购操作而有所降低。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)除了1年期品种外，再度全线飘红，隔夜、7天、14天利率均上涨超过140个基点。其中，隔夜利率大涨189.42个基点，报收7.36%；7天利率上涨182.67个基点，收于7.41%；14天利率上涨140.50个基点，收于7.82%。隔夜、7天、14天质押式回购利率也均超过7%。
沪上一银行交易员对《每日经济新闻》记者表示：“有资金就算不错了，部分7天期限品种以10%的利率成交。”她表示，银行拆借的资金主要用来应对客户支取，春节临近，市场资金被抽走了，M0变多了。
平安证券固定收益部副总经理石磊此前曾在微博表示，12月M0增长3400亿属于同期较高水平，与春节在1月份可能有关，需警惕1月M0可能出现的高增长带来的资金从银行体系暂时流出，如果环比变化与2011年1月时相同，则总量会达到1.5万亿，相当于提高存准率4次的量。
兴业银行首席经济学家鲁政委对《每日经济新闻》记者表示，根据测算，农历春节前流动性缺口巨大，逆回购之后，资金利率还在上涨，说明央行给的还不够。他预测，周二与周四的逆回购总量或许会超4000亿，从释放流动性效果看，相当于一次降准。但逆回购仅能缓解春节期间流动性紧张，而降准是资金的永久释放。他此前曾对记者表示，银行在春节期间需预留更多备付金，去年的量超万亿，平常年份也在7000亿、8000亿，这不是一个小数目。
WIND数据显示2012年1月份公开市场到期量为1260亿元，2月更是降至120亿元，而本周公开市场到期量只有10亿元央票。有分析认为，逆回购只能缓冲而不能对冲流动性紧张状况，春节前夕央行可能通过逆回购进行超短期资金面的调节，节前降准概率不大，但节后降准预期依旧强烈。
