要点提示：
1.“后危机时代”的国内外经济、金融都处在不稳定过程中，货币量化宽松政策、欧美的债务危机和贸易保护主义、通货膨胀和宏观调控、产量和需求等诸多矛盾相互纠结，使沪胶在创下43293元/吨的天价之后---市场从通胀预期转化为衰退预期。投机泡沫抹去后，过山车之旅终结，天胶硬着陆。
2.全球央行采取的是折衷的“机会主义”政策，将利率保持在低位，同时根据市场的反映，市场衰退一步，就放松一次货币——没有明确的方针。欧债危机前景依旧堪忧，美国经济低速增长态势还将延续。国内“稳”字当头，刚性需求保证“软着陆”。
3.IRCo的预测，2012年天胶生产增加7.8%，但是需求仅仅增加5.51%，使得结转库存进一步加大；若政府有鼓励翻新的政策，产量增速将相应下降。整体看全球2012年供应趋势性增加，而同期需求量维持低迷，加之宏观面不确定性的不利因素叠加，2012年或将出现供应阶段性相对过剩的局面。
4.目前国内接近千人100辆车的水准，且随着扩大内需的开展，改善性刚性需求（尤其是农村）还是很大的。因此，低普及水平有助延缓增速回落。低速增长或成为未来中国汽车市场的一个基本状态，预计2012年整体增长率在2—2.7%附近（2010年增长率为32.4%，2011年预期为3%左右）。
5.后期随着新生代车主逐渐占主流，以及轮胎厂的推广，替换市场前景不可限量，2011年上半年替换轮胎市场增速在20—25%，且增速有进一步增大的趋势。在汽车消费增速放缓的背景下，后期或将成为天胶消费的中流砥柱。
6.天胶社会库存高企，去库存难度较大，需要很长一段时间。从整个天胶产业链利益分配看，胶农的利润最高，中间贸易商时好时坏，最下游的轮胎生产商则是利润率很低，因此从产业链利润分配看要求天胶价值回归。
总结展望与投资策略：
展望2012年，外部环境的不确定性，为沪胶带来高度风险，商品价格难大幅反弹。从橡胶本身来看：供给略宽松平衡，沪胶上涨受到抑制；经过2011年的整理之后，行业投机泡沫受到大幅挤压，中间贸易商环节经历了一轮洗牌，未来可预见的下游轮胎厂洗盘也即将展开（中国轮胎过剩是不争事实）；同时胶农利润丰厚，产业链利益分配存在严重不均衡，客观上要求天胶价值回归。
大思路在2万附近可以逐步买入，32000以上逐步沽空。震荡套利机会较多，跨月期现800点以上可以做回归套利。产胶企业在32000以上可以卖出套保，如此时基差800点以上更佳；用胶企业在22000以下可以买入套保，如此时基差-800以下更佳。
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