从宏观面上看，本周二美联储公布的最近一次货币政策决策例会纪要显示，美联储已经不太有兴趣开始新一轮资产购买计划，也就是市场普遍期待的第三轮量化宽松措施（QE3）。由于今年1月和2月美国就业市场的改善速度快于去年第四季度，美国家庭的实际可支配收入增加，制造业活动继续扩张。在美国经济复苏出现积极信号的背景下，美联储决策层对推出新一轮量化宽松货币政策的支持度显著下滑。在失去流动性支撑的情况下，沪胶市场面临资金匮乏的压力。
从产区情况看，4月开始国内云南产区将进入全面割胶期。据当地人介绍，虽然今年云南旱情严重，但对滇南影响不大，全面开割将如期进行。考虑到今年适宜割胶面积增加，预计云南天胶产量有望小幅增产。而海南产区，4月初才会试刀，新胶上市则集中在4月中下旬。今年以来海南省受连续阴雨天气影响，“白粉病”和“炭疽病”成为影响当地天胶产量的主要因素。后期市场需留意这两种疫情的发展程度，如果疫情持续恶化，或将成为4月炒作天胶的有利题材。从海外主产国割胶进程看，泰国北部和越南产区将于4月中旬开始割胶，而泰国南部、马来西亚、印尼北等地的主产区将于4月底5月初集中开割。换句话说，进入4月以后，全球天胶产区将陆续开割，阶段性供应偏紧优势会逐渐褪去，而新胶上市带来的利空预期将使得全球胶价面临新一轮冲击。
技术面上，今天沪胶1209合约探底回升，收出下跌假阳线，上方短期均线逐步下移反压期价，后期沪胶面临季节性供应压力。从持仓上看，前30位主力多方小幅增仓3501手，空方增仓2339手。净持仓头寸虽保持净多单144手，但市场看空气氛浓厚。短期来看，关注期价回落风险，考验下方26000-26500元/吨区间支撑。 （宝城期货 陈栋）
