日本央行在2010年首次推出量化宽松政策，规模为30万亿日元。迄今，该行已四次“加码”，总计达65万亿日元。
央行独立性受到考验
日本央行在2月14日的议息会议中意外扩大量化宽松规模10万亿至65万亿日元，并表示该行的货币政策目标在于短期内实现1%的通货膨胀率，中长期则实现2%的物价上涨。这一举措一度扭转了日元升值的态势，同时使得市场对于央行将“不遗余力”扭转通缩的预期不断升温。
4月4日，日本国会上院否决了日本政府对央行政策委员会委员的提名，因在野党认为被提名者法国巴黎银行驻日本首席经济学家元河野龙太郎在放宽货币政策方面的主张不够积极。目前，日本央行除行长和副行长之外的6名政策委员会委员中产生两人空缺。
5日，日本首相野田佳彦和央行行长白川方明举行了会晤，据日本共同社推测，两人或就如何推动经济复苏和摆脱通缩状态交换了看法。
对此，分析人士称，目前来自日本国会的要求任命更加激进的货币政策委员会委员的压力越来越大，这表明货币政策受到的政治干预增强，央行的独立性受到考验。
法兴银行驻日本首席经济学家大久保卓治分析称，政治因素将是本周日本央行是否“加码”量化宽松政策的直接诱因。目前野田首相承受着来自在野党越来越猛烈的批评压力，后者表示政府并未在扭转通缩上付出足够努力。
他还表示：“在野党可能会提议国会修改央行法律，使央行在实现通胀目标上承担更多责任，并给予内阁以在未实现通胀目标的前提下开除央行行长的权力。”他预计，央行会在本周议息会议中扩大量化宽松规模5万亿至70万亿日元。
货币政策立场或更加激进
多数市场人士表示，4月份将成为日本央行转变货币政策立场，即采取更加激进货币政策的关键时期。截至4月6日，摩根士丹利三菱日联证券、瑞穗证券、三井住友日光证券均预计日本央行将在4月27日的议息会议中扩大量化宽松规模5万亿日元。
美银美林首席日本债券策略师藤田昇悟表示：“野田佳彦和白川方明上周五的会晤使得市场纷纷猜测央行将在本周讨论采取更多量化宽松举措，如非如此，那么市场也不会感到失望，因央行最晚将在本月下旬采取更多的刺激措施。”
另外，来自日本实体经济的数据也给央行的决策增添压力。
日本财务省6日发布的贸易统计数据显示，3月上中旬日本出现贸易逆差1912亿日元。日本经济在2011年的四个季度中有三个季度出现经济萎缩。而在日本央行上周公布的3月份企业短期经济观测(Tankan)调查中，大型制造业企业对经营前景的信心仍不足，企业主还预计日元本财年(始于今年4月)的美元对日元平均汇率将在78.14日元的低位，这表明日企对当前日元的短期企稳并不看好。
数据显示，自日本央行2月14日意外扩大量化宽松并表明物价目标以来，日元强势被一度扭转，美元对日元汇率由当天低点77.37日元累计上涨至3.15日的84.17日元的过去一年高位。但此后，该汇率再度向下调整，并在4月6日收盘报81.60日元，较阶段高点下跌约3.1%。
