海关总署将于4月10日(本周二)上午公布最新的外贸进出口数据。
其中，国内生产总值(GDP)和居民消费价格指数(CPI)这两个数据最为市场所关注。市场普遍认为，第一季度中国GDP同比(较去年同期)增速预计为8.4%，3月CPI同比增速预计为3.5%，均高于年初预期。这一数字稍早前曾由国家发改委主任张晓强在博鳌论坛上引用“有关研究机构”的数据公开透露。
由于中国经济连续第五个季度下滑，澳新银行环球市场部中国经济师周浩昨日告诉早报记者：“这些数据里面，我们现在最关心的自然是一季度的GDP增速。”
资料显示，自2010年第四季度以来，中国经济增速一直在下滑，增速同比分别为9.8%、9.7%、9.5%、9.1%、8.9%。在不容乐观的经济形势下，市场对于近期频繁释放出的微调信号寄予越来越大的期待。
3月CPI或小幅反弹
从市场预测来看，3月CPI同比涨幅预计较2月的3.2%小幅回升，至3.5%。同时，PPI预计为-0.2%，较2月继续回落。
交通银行首席经济学家连平对3月CPI涨幅的预测值为3.5%左右，同时预计3月食品价格环比涨幅在0至0.4%之间，非食品价格同比涨幅也将延续此前持续的小幅回落态势，大约在1.6%左右。
他预计今年前三季度CPI同比将持续下行，第四季度同比有所回升。全年CPI同比涨幅在2.7%至3.3%之间。
他认为，年内物价运行面临的最大不确定性因素是，伊朗局势动荡以及西方国家宽松货币政策预期导致的国际油价波动，近期国际原油价格已再创新高，国内成品油价也已两次上调，未来如果国际油价持续上涨，可能给国内带来较大的输入性通胀压力。
瑞银集团中国首席经济学家汪涛则认为，未来几个月，CPI同比增速将徘徊在3%至3.4%之间，三季度降至3%以下。通胀当前不会成为货币政策的制约因素，而通胀下行也不会促使政策进一步放松。
GDP增速持续放缓
与CPI相比，市场目前显然更关注中国经济增速下滑。
调查显示，机构对一季度GDP预测整体重心下移，最低预测低至7.9%，显然对经济持续放缓做好了心理准备。但若实际增速处于预测低端甚至击穿8.0%的心理警戒线，若中国内需增长低于市场预期，将会令市场担忧全球第二大经济体加速走向“硬着陆”并冲击全球资本市场。
根据公开资料，今年以来推动中国经济增长的“三驾马车”增速均有所回落。一季度受世界经济减速和春节长假影响，出口增速明显回落，2月出现了近10年以来单月最大的贸易逆差；全国固定资产投资同比增长21.5%，比去年全年回落2.3个百分点；社会消费品零售总额比去年12月份回落3.4个百分点。
另外近期公布的中国工业企业利润增速已开始出现下降，显示受内外经济环境的影响，中国工业企业的生产已经受到较大的冲击。国内经济增速延续小幅放缓，出口行业经营持续困难已经导致1-2月工业企业利润首现27个月以来的负增长。
路透调查综合机构分析师预测中值显示，受今年外贸环境恶化，及内需增速放缓等因素影响，中国3月进出口同比增幅料低于上月，其中出口增速放缓至7.2%，进口增速亦大幅回落至9.0%。今年3月份，中国贸易逆差态势有望延续，为逆差13亿美元。
“从”三驾马车“来看，内需可能是惟一亮点，外需则是最大阴霾。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。
值得注意的是，全国两会后，国家领导人温家宝、贾庆林 、李长春 、李克强 、贺国强等多位中共中央政治局常委分赴广西、福建、山东、海南、吉林等地，针对当前经济形势等情况，展开新一轮密集调研，该时间点要早于往年同期。
4月6日-7日，全国人大财经委调研组在成都市开展调结构、转方式专题调研。全国人大常委会委员、财经委主任委员石秀诗，全国人大财经委副主任委员尹中卿 ，全国人大财经委委员甘道明等参加调研。
“2012年中国经济增长出现硬着陆的风险很小，只要政策合理，调控适当，经济会保持合理的增速并呈现前低后高的走势。”连平认为。
“投资和出口这两大旧引擎动力已经不如以前，而消费这一新引擎还尚未完全发力，现在正好在这么一个交替的时刻。”招银国际资产管理联席董事郑磊在接受记者采访时说。
存准再起争议
在经济增速下滑中，宏观政策放松预期再起。市场普遍预计，近期宏观调控或将主要包含两层意思：一是求稳，并稳中求进；二是调结构、促改革。
新华社曾援引国务院总理温家宝的话说，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。
“大家之前都预测4月货币政策会放松，存款准备金率会下调，但从GDP和CPI数据来看，时点会后延至6-7月。”周浩说，尽管如此，市场上的资金面仍然会比较宽松。今年以来央票连续停发，而公开市场4月的到期资金量较大，没有降低存款准备金率的迫切需求。
交通银行金研中心研究员陆志明也持类似观点。他还认为，今后随着物价涨幅回落和经济增速放缓，宏观调控的第一位任务是稳增长，同时兼顾稳物价、稳资本流动和稳汇率。政策在实际操作过程中将稳中偏松并实施结构性宽松。一方面，积极的财政政策将继续实施；另一方面，货币政策稳中偏松，新增信贷规模有所扩大，货币供应增速适当加快。
不同于周浩和陆志明的看法，鲁政委认为，尽管货币政策仍将维持中性，但4月仍需下调一次法定存款准备金率。他说，降息依然无望，但未来可以期待的是：是否可能出台允许贷款利率在目前9折基础上放宽下浮范围的政策。
华侨银行集团经济分析师谢栋铭预测，今年货币政策总体仍将保持稳健，存款准备金率工具的动用会根据外汇占款数据而定。如果今年外汇占款流入大幅减少，那么下调存款准备金的可能性将加大。预计上半年将会有下调机会，但降息今年难以实现。
