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IMF帮助研究可行方案 欧元债券呼之欲出

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   发布日期:2012-05-28
核心提示:  希腊和欧元区当前的困境是否有解?发行欧元区共同债券或许是出路之一。意大利总理蒙蒂周四的一番表态,重新燃起了各界对...
   希腊和欧元区当前的困境是否“有解”?发行欧元区共同债券或许是出路之一。意大利总理蒙蒂周四的一番表态,重新燃起了各界对于欧元债券以及欧洲度过当前危机的乐观预期。蒙蒂表示,本周三的非正式峰会上,大部分欧洲领导人都支持发行欧元债券,他可以帮助说服德国也加入支持的行列。他还表示,希腊不会退出欧元区。
 
  上述言论帮助美国股市周四尾盘逆转收高。周五亚太股市也多数走高,欧洲股市纷纷高开。有报道说,IMF正在帮助欧洲研究在政治上可行的欧元共同债券方案,以克服当前危机。
 
  意大利自告奋勇劝服德国
 
  有关欧元债券的话题在周三的欧盟领导人晚餐会议前一度被炒得沸沸扬扬,但最终,德国仍坚持其此前的一贯立场,反对发行这一旨在分担重债国负担的债券。德国担心,分摊风险后,德国不仅自己要放弃低廉的融资成本,还会导致负债累累的南欧国家的财政支出政策进一步放松。
 
  不过,或许是为了防止出现希腊退出货币联盟这样的后果未可知事件,法国、意大利等欧洲国家依然在极力推动发行欧元债券。周四,意大利总理蒙蒂再次公开就欧元债券喊话,并称“很快”就有欧元共同债券。
 
  周四在接受电视台采访时,蒙蒂表示,欧盟的大部分领袖本周在布鲁塞尔的峰会上都支持发行欧元区共同债券。他表示,意大利可以帮助说服德国也支持这一欧洲的“共同福祉”。
 
  “欧洲很快就有欧元区共同债券。”蒙蒂说,他表示,德国也希望确保没有国家会脱离欧元区,纵使“任何事情都可能发生”,希腊仍然可能会留在欧元区。
 
  为了强调希腊退出可能给整个欧洲带来的坏处,蒙蒂表示,如果意大利有一天退出欧元区,并重新启用本身的货币里拉,在可自由决定利率的情况下,新的里拉会贬值,这对德国的出口会带来大冲击,对意大利也会是一大问题。
 
  “一个团结的欧洲符合德国的利益。”蒙蒂表示,只要欧元区所有国家包括德国达成一致,欧元债券就可以成行。
 
  法国、意大利以及欧盟委员会等都是欧元债券的坚定支持者。不过,当前在欧洲,对于发行欧元债券仍存在不小的争议。比如,卢森堡首相容克在周三的峰会就表示,联合发债并未获得太大的支持,尤其是在德语地区。
 
  在蒙蒂发表上述讲话后,已进入尾盘交易的美国股市瞬间逆转并掉头向上,成功收高。截至当日纽约收盘,标准普尔500指数上涨0.1%,报1320.68点,盘中一度下跌0.6%。盘中一度下挫0.6%的道指收高0.3%。
 
  IMF研究欧元债券替代方案
 
  巧合的是,就在蒙蒂发表上述乐观讲话的同时,IMF方面正在对这一课题进行深入的可行性研究,并得出了较为正面的结论
 
  据外媒周五报道,近期一份获得IMF首席经济学家认可的研究报告显示,IMF认为欧洲应考虑发行短期共同债券、担保主权债券以及创立欧元区范围的存款保险。IMF认为,其中一些想法更有可能被欧洲推崇财政紧缩的政治派别采纳。
 
  此前,欧盟委员会研究了三种发行欧元债券的可行方案,一是由欧元区发行统一债券,17个成员国为共同债券提供共同担保并停止发行各自的国债;二是欧元区发行统一债券为重债国融资,所有成员国提供共同、有限的担保,但仍各自发行国债;三是用欧元区统一债券替换部分成员国的国债,各成员国根据所替换的份额提供相应担保。
 
  考虑到严格意义上的欧元区共同债券面临的巨大政治阻力,IMF在最新的报告中拟定了两个替代方案。IMF称这两个方案不仅能够维持现状,还符合欧盟条约中的不救助条款。
 
  IMF的拟议方案之一是,为成员国超过国内生产总值60%的主权债务提供联合担保,这个由德国经济专家委员会提出的方案可能需要成员国提供更多抵押品。
 
  另一个方案是,欧洲发行占欧元区GDP不超过10%的短期欧元区共同债券。该方案仅涉及发行有效期不超过一年的债券,有望化解德国对于过于宽松的预算政策的担忧。
 
  有分析认为,IMF所支持的替代发债方案有可能成为欧洲未来的选择方案。IMF上个月就对类似的风险分摊方案进行了评估,但当时欧洲领导人并未予以重视。眼下,危机的升级特别是希腊退出的真实威胁,迫使决策者对这些方案进行重新认真考虑。
 
  IMF总裁拉加德本周初曾表示,欧元区应该采取更多措施,特别是应采取措施分担财政债务,有多种方法可以达到这一目的。分析人士认为,拉加德所指的多种方法应该包括该机构支持的两种替代发债方案。
 
  投资者倍感振奋
 
  欧盟和IMF方面急于寻求摆脱当前危机的出路,很大程度上也是迫于希腊的局势。希腊国内反对国际援助和财政紧缩的声浪很高,左派势力获得的支持也不断上升。6月17日,希腊将再次举行选举,其结果可能决定希腊在欧元区的去留。
 
  从最近的民调看,希腊的选情并不乐观。24日公布的民调结果显示,左派政党联盟的支持率从一周前的28%升至30%,该党反对实施国际援助方案中的紧缩条款;而支持援助协议的新民主党的支持率只有26%。
 
  尽管意法等国在推动发行欧元债券拯救希腊等国,但各方也要求希腊本国恪守财政纪律,先行“自救”。
 
  这周三的欧盟峰会强烈敦促希腊选民在下月的大选中选出一个支持紧缩措施的政府,以削减预算,以让这个财政千疮百孔的国家留在欧元区。
 
  蒙蒂周四在受访时也表示,希腊下任政府必须遵守援助方案中的承诺,放宽这些条件会带来道德风险。他表示,如果欧洲宣称将放宽针对希腊的援助条件,等于纵容了最极端的政治势力。而且难保其他国家如葡萄牙不会要求享受同样的优惠待遇。
 
  不过,从市场的即时反应看,投资人对于蒙蒂有关欧元债券的表态仍倍感振奋。继周四美股上演尾盘逆转好戏后,周五的亚太和欧洲股市开盘也多数走高。
 
  日本股市周五收高0.2%,将本周跌幅缩小至0.4%。韩国股市涨0.5%,本周累计上涨2.3%,结束了此前连续两周的跌势。中国香港股市微涨0.2%。
 
  在欧洲,主要股市开盘后普遍走高,截至北京时间16时30分,英法德股市分别涨0.6%、0.8%和1.3%。美股标普500指数期货盘前涨0.2%。
 
  外汇市场上,欧元出现反弹。欧元对美元最新上涨0.5%,报1.2590附近。原油、铜、黄金等大宗商品普遍走高。

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