●行情回顾
沪胶行情：本周在西班牙及意大利危机进一步升级的背景下，沪胶经过两日小幅反弹后再度下挫，周一小幅高开于24400元/吨，最高涨至24740元/吨，最低跌至23555元/吨，今日收于23610元/吨。
外盘情况：TOCOM橡胶期货连续三日上扬，而后两日微幅收跌，创下自去年9月来表现最差的月份。
●宏观分析
欧债升级，大宗商品承压
欧债问题依然不断，上周五西班牙Bankia银行向政府提出235亿欧元的援助请求，令市场紧张情绪再起。希腊方面，周六最新发布的民意调查显示，在希腊重选之前，支持救援的希腊保守党获得更高的支持率，希腊推出欧元区的紧张情绪得到缓和，此利好消息，令市场信心大增。然而本周二，希腊的民调出现反转，最新的民调结果显示左翼联盟党获得比保守党更高的支持率，使得这仅有的利好转为利空。西班牙银行业危机恶化，西班牙及意大利国债收益率不断攀升；原油跌破90关口。欧债危机爆发以来，直接导致外围市场需求的降低，大宗商品市场承压；同时，市场对于欧元区的担忧升温，令欧元走低，美元指数再创新高，二次打压到了大宗商品市场。
此外，巴西央行一年之内第七次降息，降息50基点至8.5% ，创历史最低记录。今日中国公布PMI为50.4%，比上月下滑2.9个百分点，下滑速度朝预期，也预示中国经济增速出现一定程度的回落。今晚美国将公布非农数据，如若数据疲软，美联储推出QE3的可能性又将增加；反之，则可能性降低，将再次推高美元，恐将打压大宗商品市场。
●行业情况
供需状况：供应预期增加，库存压力巨大。
原材料上，周二和周三，因泰国种植户抗议活动，影响市场运营，泰国USS3现货橡胶价格上涨；后宏观打压，周四泰国USS3价格大幅下滑至每公斤99.01-99.79泰铢，同时泰国称将同印尼和马来西亚合作，采取措施稳定橡胶价格。青岛保税区方面，截止5月14日，青岛保税区天然橡胶库存达19.44万吨，本周预计已经超过21万吨。随着6月新胶陆续上市，而保税库出少入多，去库存化艰难，后市库存压力巨大。
下游消费：等待政策刺激
中国拟出台新一轮的刺激增产，预计国家将于近期公布汽车下乡、以旧换新等刺激消费的政策，欲以此带动低迷的汽车行业，从而拉动内需。这一轮的刺激政策中，节能与新能源汽车、小排量和自主品牌等将是关注的重点。
现货情况：价格回稳，成交仍低迷
本周合成胶报价持稳，受石化企业停消结算影响，合成胶报价稀少，齐鲁顺丁报价维持在23000元/吨一线；中橡网挂单量较为稳定，市场货物充足，成交量低迷；截止5月31日，报价维持在25000元/吨上下，然而成交依旧低迷。青岛保税区进口胶报价，泰国RSS3报价3400-3410美元/吨, 马来西亚SMR20报价3310-3320美元/吨， 泰国STR20报价3310-3320美元/吨，印尼SIR20报价 3160-3180美元/吨，越南SVR3L报价3200-3210美元/吨, 越南SVR10 报价3080-3100美元/吨。
●综合评述
总体看来，受累于欧债问题以及基本面疲软，沪胶自去年的跌势尚未扭转，近期将开始进入关键时期，23800-22800将是强支撑，若是支撑有效，将有一波强反弹，若是欧债宏观因素蔓延，将继续往下回落至21000-18000。在接下来的1-2周内，若欧债问题得到缓和，则建议下游企业买入交易；如果欧债恶化，则停止采购，等待市场企稳。
