周小川称，总体来讲中国经济在转轨过程中还是普遍存在“过热冲动”，需要始终强调防范通胀。亚洲金融风波之后，当时对中国经济的分析是“通胀通缩一线间”，既可能有通胀也有可能是通缩。因为2010年和2011年有轻微的通缩。央行在这方面积累的经验和当时的认识，是认为中国经济有转轨特征，容易倾向于经济过热。通胀始终是比较大的风险，始终放在突出的位置来加以针对。
周小川同时表示，除了始终关注通胀，保持低通胀目标外，中国货币政策还采取了多目标制。第一保持低通胀，第二是推动经济合理增长，第三是保持较为充分的就业，第四维护国际收支平衡。如果央行只关注维持低通胀，就有可能往往对任何价格改革造成的推动持抵触态度，这样会使央行陷入一个尴尬的局面。
周小川此番表态引起了市场人士的高度关注。自今年7月份降息后，央行并未进一步降低存款准备金率和利率。而最新公布的四季度首月（10月）经济数据显示，出口好转，PMI数据出现温和回升，经济复苏的迹象已较为明显。随着10月份公布的数据好转，对未来货币政策的预期进一步明朗。市场对此解读称，本轮通胀周期底部或已形成，未来通胀预计温和上行，但整体仍将平稳可控，为货币政策调整预留空间。“我们认为，中国人民银行的货币政策或许已经到达了一个周期性拐点，正在从过去几个月的适度宽松，在未来几个月转向一定程度的中性，并且特别注重维持稳定的流动性。”巴克莱资本在近日一份研报中这样表示。不过，对于央行的货币政策是否出现了拐点，更多国内机构则认为，央行将在未来一段时间或延续此前的货币政策方向。
