2012年日本经济在经过第一季度的短暂复苏后，第二季度､第三季度连续出现负增长，重新陷入"技术性衰退"｡
受少子高龄化的人口结构影响，日本内需乏力，从而外需对经济表现的影响很大：欧洲债务危机､美国"财政悬崖"以及中日关系恶化均对日本出口带来很大冲击｡此外，核电等能源政策的变动，对日本企业经营和国际经常收支可能持续带来沉重压力｡
从当前看，受制于政府财政状况，为刺激经济，日本在财政政策方面的可作为空间有限，新上台的日本政府可能对日本央行施加更大压力，试图通过货币政策帮助日本经济摆脱困境，但也因此容易引发日本国债信用大幅下降等风险｡
陷入"技术性衰退"
日本政府12月10日发布的修订后数据显示，今年第三季度日本国内生产总值(GDP)按年率计算下降达3.5%，且第二季度从小幅正增长下调为按年率下降0.1%，这意味着日本经济连续两个季度出现收缩，陷入"技术性衰退"｡
受海外经济低迷影响，日本景气状态急速恶化｡日本内阁府12月7日将景气基调下调为"恶化"｡这是2009年美国金融危机以来，日本政府时隔三年半首次将景气基调判定为"恶化"｡日本政府内阁府还指出，景气后退很有可能长期化｡
今年第四季度日本经济状况也不乐观｡彭博社对多名经济学家的调查显示，第四季度日本经济将继续收缩，下降幅度平均值为0.4%｡这意味着2012年除第一季度按年率计算增长4.7%外，日本经济连续三个季度出现收缩｡
日本大型研究机构大和总研在最新一期宏观经济报告中指出，12月份最新经济数据显示，日本经济自2012年3月到顶后实际已经进入衰退局面｡
从对2013年的经济预测看，日本五家民间智库给出的2012财年(2012年4月到2013年3月)日本实际GDP增长率平均值为1%，2013财年(2013年4月到2014年3月)平均值为1.5%｡
日本经济学界主流意见认为，随着海外经济复苏，以及日本国内因2014年起消费税率提高前的提前购物需求释放，日本经济有望在2013年度出现复苏迹象｡
财政政策效果有限 寄望货币政策
为刺激经济，日本当局2012年在财政和货币政策上双管齐下｡但是，受制于公共债务状况和内需低迷，财政刺激效果有效｡日本央行在货币政策方面尽管连续推出大规模宽松措施，但与美联储相比，仍显得比较谨慎｡
今年7月，日本政府出台旨在促进经济可持续增长的"日本再生战略"，提出今后将重点投资节能环保､健康医疗和农林渔业三个领域，同时加大对中小企业的政策支援力度｡根据这一战略规划，"3·11"地震以后的五年间，与重建相关的政府公共支出将达19万亿日元，相当于日本一个财年GDP的4%｡
但"日本再生战略"在落实上缺乏具体路线图｡为此，日本政府在10月份和11月份接连出台规模约4226亿日元和8803亿日元的紧急经济对策，以应对日本经济进一步下行的风险｡不少经济学家指出，紧急经济对策其实是把"日本再生战略"中一些项目投资提前到位而已，且不少防灾等项目着眼长远，当下拉动经济的效果非常有限｡
由于财政政策空间有限，日本政府把希望寄托在货币政策上，不断加大要求央行进一步增加流动性的压力｡今年2月份，日本央行引入了1%的通胀目标，并连续出台货币宽松措施｡今年9月和10月，日本央行罕有地连续两个月出台新的货币宽松措施，这也是日本央行时隔9年再次出现连续两个月出台货币宽松措施｡在10月份的货币政策会议上，日本央行与政府联合发表携手克服通缩状态的声明，以向市场宣示央行以货币政策控制经济进一步下行风险的决心｡
实际上，在连续采取购入国债等货币宽松措施后，日本央行的资产已经膨胀到了历史最高点｡日银12月12日公布的最新数据显示，到12月10日，日本央行总资产余额达159.6812万亿日元，继今年11月30日以来再次创下新高，其中仅国债资产就有113.7214万亿日元｡但日本政界还是不满意｡下任首相最大热门､日本自民党总裁安倍晋三反复施压央行，要求日银效仿美联储将通胀率目标提高到2%-3%｡安倍还警告将修改《日本银行法》，以削弱日本央行的独立性｡
现任日本央行行长白川方明属于金融鹰派，非常注重央行的金融和财政纪律，他公开驳斥安倍的上述想法｡但是，白川的五年任期将于明年4月结束｡由于央行人选需经政府推荐和国会批准，预计下一任央行行长将由持更积极货币宽松立场的人士出任｡
日本经济多重风险因素仍存
大和总研首席经济学家熊谷亮丸认为，未来日本经济的风险要素主要包括五个方面：欧债危机继续加深；日中关系持续恶化；美国跌入"财政悬崖"；地缘风险等导致的原油价格上升；日元币值持续高企｡
受日元走强､欧洲需求增速放慢以及中日关系受损影响，日本经济增长的主要拉动力出口企业都在苦苦应对利润减少的困境｡大和证券12月6日公布的统计显示，日本除金融业以外的199家主要企业，将2012年度的整体经常利润预期增幅大幅下调为6%｡其中，覆盖日本经济的27个行业中，有20个行业下调了经常利润预期，与外需关系密切的电机､汽车､综合商社等下调幅度尤其明显｡
影响日本今后经济走向的另一因素是消费增税｡日本国会今年6月表决通过了提高消费税法案｡根据这一法案，日本政府将于2014年4月把现行5%的消费税率提高至8%，并于2015年10月进一步提高至10%｡
在日本GDP的构成中，个人消费约占六成，提高消费税后的消费欲望下降，将不可避免地影响整体经济表现｡SMBC日兴证券的测算显示，消费税率提高前的应急需求将把2013财年实际GDP上推1.4个百分点，但到开始实施8%消费税率的2014财年，耐用消费品需求的大幅减少将使当年GDP减少1.8个百分点｡安倍晋三在众议院选举中已经反复表示，如果经济不景气，自民党上台后将考虑调整提高消费税的日程｡
此外，一些市场人士与金融机构担心，安倍上台后如果采取激进的货币宽松措施，可能最终影响到日本国债的市场信用｡他们警告，一旦长期国债利率快速上升，在全球金融市场动荡之际，日本版债务危机可能不期而至，这将对日本经济和金融市场带来灭顶之灾｡
