一、本周走势回顾
1.沪胶
本周外盘因圣诞间歇休市，沪胶唯我独尊，日胶在日元贬值刺激下快速走高，沪胶也在周四一举冲破26000整数关口，周五尾盘继续发力，收盘于26180点，周涨幅4.89%。宏观上看，本周及下周财政悬崖谈判仍是焦点，欧洲方面较为平静；合成胶反弹之后陷于沉寂，现货报价跟随期货走高，
2.日胶
日本新政府执政党一致同意提高通胀目标至2%， 安倍晋三继续施压央行；日本政府报告11月CPI年率下降0.2%，通缩令日本宽松预期增强，日元不断贬值，对日胶支撑较强。
二、产业链分析
1.上游
印尼农业部长苏斯沃诺26日称，来年天然橡胶产量为277万吨，比今年产量(304万吨)降低8.9%。
2.下游
据金银岛提供的轮胎开工率计算，本周全钢胎加权平均开工率在69.7%，较上周略下降一个百分点，本月份全钢胎产销处于全年较低水平，听闻部分工厂欲提高一月份开工率来弥补春节假期库存。半钢胎开工率在75%持稳，但近期厂家国内市场订单减少，国内市场销售压力较大，出口外销方面好于内销。经销商表示，本月北方地区半钢胎销售明显转淡。斜交胎61%，均不变。
3.库存
交易所库存增加583吨为98280吨，注册仓单增加1010吨为61920吨。
保税区库存增加5000吨至29.64万吨，其中原胶减少2700吨至18.6万吨，复合胶增加8700吨至66900吨。听闻元旦后保税区入库压力可能较大，最近一个月原胶库存开始缓慢减少，但是复合胶库存增加，导致总库存仍逐渐增加至近三十万吨。
三、现货报价及价格分析
1.天胶报价
现货市场近期胶价跟随期货上涨，下游工厂开工维持前期水平，但是听闻下游工厂并没有出现提前备货的局面，市场整体需求平稳。国内国营全乳胶上涨较为明显，有价无市，进口人民币越南 3L 和泰国烟片近期胶价上涨有限。美金胶价格同样跟随期货上涨，听闻现货成交较之前有所增多，部分贸易商看涨后期胶价入市买入后期船货。具体涨跌详见下表。
2.合成胶报价
本周，国内市场丁苯胶和顺丁胶出厂价持稳不变，市场价反弹无力后遇阻回落。虽然原料丁二烯维持升势、沪胶上涨，然而需求仍是限制价格的利空因素，市场报价缓慢回落至出厂价附近、部分工厂压价严重。观望气氛较为浓厚，预计市场将平稳运行，丁苯好于顺丁。
3.价差及比价分析
近期沪日比较有所下行，随着日胶的不断走高，二者美金折算价价差也有所收敛。不过鉴于日元近期贬值趋势明显，预计日胶将继续维持较强走势。
保税区烟片胶完税价25516元，与沪胶近月、主力月价差为261元、-664元；船货烟片胶完税价25830元，与近月、主力月价差575、-350，不满足套利条件。
四、本周注意事项及走势预测
利空因素高库存、供应充足、合成胶反弹后陷于沉寂，利多因素，日元贬值日胶走势强，现货跟涨力度尚可，汽车库存恢复正常水平，部分轮胎厂欲一月份提高开工率备货春节。宏观上，财政悬崖不确定性风险仍存，但从经济层面来看，美国、欧洲及国内经济均较为平稳。值得注意的是全乳胶明显被高估，美金胶报价跟涨力度弱于期货市场，若沪胶上涨幅度较大，烟片胶关税新年后下调，将给烟片交割套利带来机会，现货打压又将是压制价格的一个因素。
技术上看，价格仍处于前期高点附近，能否一举突破形成一轮涨势仍需谨慎待看，建议操作上继续保持偏多思路，下周支撑位25500，多单谨慎持有。关注1309有望升水1309，可尝试跨月套利。
分析师简介
冯莉，现任民生期货公司研究部高级研究员，主要研究品种为沪胶、塑料，在业内具有一定知名度，在期货日报等刊物发表过百余篇分析文章，2009年获得文华财经“华山论剑”征文年度冠军，2009、2010年及2011年连续三届被评为上海期货交易所优秀天然橡胶分析师。
分析师承诺
作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
