供应方面，根据ANRPC的预测，2012年全年供应继续增长，但增长速度明显低于之前预期。12月ANRPC报告显示，由于数据缺失，剔除泰国和印尼外，全球供应增长在4.3%，按照泰国官方提供的数据，泰国12年产量按照355万吨计算，那么全球产量可能在1071.5万吨，较9月份ANRPC预估产量少了14.8万吨。由于9月份ANRPC是最后一期包含所有成员国数据预测数据的报告，其中预估泰国产量为361.2万吨，比泰国橡胶联合会公布的数据高6.2万吨；其次马来西亚预估产量由9月的100万吨下调至92万吨，印度和斯里兰卡也均有一万多吨的减产。若以此计算，2012年产量增幅仅为3.6%。
中国、印尼、泰国在2006、2007年新种植、重植面积为12.33、22.92、34.65万公顷，今明两年将陆续开割；预计今年供应面压力仍然存在，仍将重点关注需求的承接能力。其次从月份供应来看，目前国内处于停割期，泰国北部逐步进入停割期，进入2月以后东部停割，3月以后南部停割，马来在这段时期原料产出也下降，印尼则产出增加，但是整体供应在一季度也是递减的，供应压力减轻。
需求面，整体来看，2012年度汽车需求勉强可以，全球增长4%，但是动力主要来自美国恢复性增长，全年产量增长19%，轻型车销量增长13.86%；日本汽车产量、销量增长22.38%、30.31%（截止到11月），中国汽车产销量增长4.63%和4.33%，主要增长点仍来自于乘用车，增长7.17%和7.07%，商用车则下滑4.71%和5.49%；欧洲全年销量萎缩7.9%。预计2013年美国仍稳定增长，国内汽车平稳增长，日本增幅将下滑，欧洲市场仍下滑，全球整体需求小幅增长。
值得关注是重卡市场销量环比连续四个月份增长，同比销量下滑速度在2012年8月份达到33.2%以后逐步好转，12月同比销量下滑仅为11.3%，可以认为重卡市场已经于9月触底。重卡触底回升是2013年需求预期好转的一个动力之一。从PMI等数据也印证了经济也于三季度触底，公路货运量指标亦如此。可以预期随着年后天气转暖、城镇化进程、基建重启等利多因素下，13年重卡市场将小幅回升。由于2011年后半年开始重卡市场开始走弱，按照1-2年替换需求计算，2013年替换增长不明显，替换胎市场需求动力则来自于乘用车，09年开始国内乘用车销量大增，13年开始进入轮胎替换高峰。
轮胎由于产能扩张，整体增长在8%左右，但是个体一致反映并不是太好。中期来看，由于竞争原因，这种情况仍将存在。短期来看，成品库存继续上升至一个半月左右，听闻部分工厂1月份开工率还是不错的，主要是因为今年放假时间偏长，弥补春节假期产量。据研究员调研显示，部分工厂原料储备还是很多的，估计近期随着期货价格调整，备货期也差不多结束。笔者揣测原料备货一个是节前传统，另外一个就是价格上涨，市场氛围好转，轮胎厂担心价格进一步上行跟风买入，包括贸易商交投变得活跃也是这个原因。随着时间推移，这一利多会弱化消失，市场面临仍是较大的成品库存如何消化的问题，而出口增速是比不上产量增速的。
市场分析方面，宏观上笔者认为中性偏多，近期宏观上风险点比较少，经济数据也不错，欧洲也比较平静，关注美国2-3的债务上限等谈判问题。日元之前一路贬值，日胶强势上涨，沪胶/日胶比较不断滑落，二者美金折算价差也由800多美金回落至600左右。但美元/日元在90的位置压力比较明显，日胶受到日元影响也将弱化，后期进入调整的可能性大一些。国内沪胶受到股市影响比较大，但是价格冲高明显缺乏信心，今天随着价格下跌，成交和持仓增加，技术上对回调确认。尽管库存对价格指引效应弱化，但是在调整期，库存继续增加至30万吨以上，还是一个利空。
交易思路上看，沪胶今天收盘收于25500之下，这一位置可能还会有反复，下方关注支撑位25200、25000，若这两个支撑位有效，可以尝试试探性买入，演绎成下跌趋势的可能性不太大，一月份整体可能以强势为主，调整后若宏观上没有系统性利空，胶价有望上行，但是上方26000、26500压力存在，大胆假设的目标位可能更高至27000以上，但是现在不做更多憧憬，走一步看一步。中期来看，春节后支撑上涨的理由会比较少，看国内经济和股市走势。
