一、走势回顾及市场数据
日胶在我国春节期间率先大跌，沪胶节后首个交易日延续节前调整趋势，以及跟随日本市场，跌幅达到1.89%，而后在外围市场一直利空的氛围下，继续拓展调整空间，其中在跌破25500短线支撑位后，多头心理较为恐慌，多空均出现一定程度减持，价格最低下探至24725点。
日胶同样拜托了日元影响，以下跌为主，一周跌幅为10.02%，沪胶仅为6.31%，折合为美元报价，沪、日价差再度走高至802美元，比较走高至84.26，均显示出当前阶段，沪胶强于日胶。
本周沪胶空持仓继续增加，由上周五的-9050手增加至-13744手，增幅为51.87%。
本周沪胶成交量略微增加6.54%，持仓较节前增加12.66%，但周五随着价格下跌有所企稳后，持仓和成交较前几日均有下降，显示出价格大幅下挫后，市场对后期走势存在分歧，以及止盈止损盘增加。
本周消息面关键词：英国评级下调、美联储终止QE3论调、国五条、G20等
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类别
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2月8日
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2月18日
|
2月19日
|
2月20日
|
2月21日
|
2月22日
|
涨跌幅
|
|
|
市场信息
|
沪胶持仓分析（多）
|
36791
|
38193
|
40009
|
41426
|
36775
|
36011
|
|
|
沪胶持仓分析（空）
|
45841
|
48916
|
52058
|
54976
|
50183
|
49755
|
||
|
净持仓
|
-9050
|
-10723
|
-12049
|
-13550
|
-13408
|
-13744
|
51.87%
|
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|
沪胶成交量分析
|
204208
|
202042
|
230258
|
244710
|
413814
|
217558
|
6.54%
|
|
|
沪胶持仓量分析
|
141378
|
152746
|
168774
|
180684
|
160178
|
159278
|
12.66%
|
|
|
主力合约收盘价
|
26720
|
26215
|
26090
|
25805
|
25085
|
25035
|
-6.31%
|
|
|
交割月收盘价
|
25850
|
25405
|
25250
|
25040
|
24350
|
24315
|
-5.94%
|
|
|
新加坡RSS3结算价
|
3287
|
3220
|
3155
|
3155
|
3009
|
3048
|
-7.27%
|
|
|
新加坡TSR20结算价
|
3091
|
3063
|
3027
|
2998
|
2941
|
2980
|
-3.59%
|
|
|
TOCOM主力月收盘价
|
330.2
|
324.2
|
314.6
|
305.3
|
297.5
|
297.1
|
-10.02%
|
|
|
IPE原油
|
117.85
|
117.38
|
117.52
|
115.6
|
113.53
|
114.1
|
-3.18%
|
|
|
NYMEX原油
|
96.27
|
95.96
|
97.1
|
95.22
|
92.48
|
93.13
|
-3.26%
|
|
|
美元兑日元汇率
|
92.77
|
93.65
|
93.69
|
93.68
|
93.14
|
93.42
|
0.70%
|
|
二、基本面
1.供应：. 泰国农业部副部长周二表示，泰国政府将停止继续执行其橡胶购买机制，因橡胶价格已经反弹，现行计划将于3月末到期。点评：无影响。
印尼橡胶管理委员会主席顾问Suharto Honggokusumo近日表示，印度尼西亚南苏门答腊省今年橡胶产量料减少18万吨，因尽管洪水已经退去，但数月来农户将无法割胶。点评：观望，印尼2012年产近330万吨橡胶，18万吨似有夸张，对市场短期影响不大，观望。
2.需求：2013年我国汽车市场总需求约为2080万辆，这个市场需求等于是中国汽车总销量减去出口量加上进口量。预计2013年乘用车销量为1680万辆，增速8.5%。商用车市场预测。首先载货车销量约为330万辆，增速为1%，略有增长。点评，商用车恢复预期太差，对于橡胶的新增需求有限，笔者曾经做过一各测算，按照极限最好预期，乘用车与商用车2013年均增长10%，新增用胶也不过在30万吨左右，而1月数据表面似乎亮丽，剔除去年1月春节因素，则重卡同比增速约为-23.3%，可见重卡市场虽然在去年8月触底，恢复之路依旧坎坷，原配胎市场需求仍较为疲软。
1月份欧盟27国乘用车注册量（以下简称“销量”）同比下跌8.7%，加上欧洲自由贸易联盟EFTA则同比下跌8.5%。点评：欧洲的复苏预期依旧很弱。
3.轮胎厂开工情况：全钢胎工厂在正月初七过后陆续进入恢复阶段，正月十五基本可恢复至节前开工水平，厂家库存高位，国内市场预计3月份订单市场加大，但由于终端企业尚未完全恢复，物流等尚未正式启动，目前国内市场订单量不高。半钢胎：半钢胎工厂节后恢复开工，库存销售，出口订单为主。
4.库存：听闻，年后保税区橡胶库存约为34万吨，而且3月份入库计划仍不少。1月份国内天胶进口又创出新高，同比环比分别增加85.3%、18.3%，即使剔除去年1月春节假期因素，同比增幅仍高达25%，进口持续增加，需求恢复慢于供应，预计库存将继续推高。交易所库存继续增加2401吨至102416吨。仓单增加1490至50340吨。
三、现货报价
|
类别
|
2月8日
|
2月18日
|
2月19日
|
2月20日
|
2月21日
|
2月22日
|
涨跌幅
|
|
|
产区、船货CIF报价
|
泰国合艾USS（泰铢）
|
无报价
|
84.85
|
84.35
|
83.86
|
80.87
|
81.09
|
-4.43%
|
|
泰国合艾RSS（泰铢）
|
无报价
|
87.09
|
86.58
|
86.18
|
82.79
|
83.25
|
-4.41%
|
|
|
泰国烟片RSS3（美元）
|
无报价
|
3335
|
3270
|
3150
|
3050
|
3110
|
-6.75%
|
|
|
泰标20#（美元）
|
无报价
|
3190
|
3150
|
3075
|
3010
|
3030
|
-5.02%
|
|
|
马标20#（美元）
|
无报价
|
3190
|
3150
|
3075
|
3010
|
3030
|
-5.02%
|
|
|
印标20#（美元）
|
无报价
|
3090
|
3080
|
3000
|
2950
|
2970
|
-3.88%
|
|
|
越南3L（美元）
|
无报价
|
无报价
|
无报价
|
3180
|
3140
|
3140
|
||
|
复合胶（马来西亚美元）
|
无报价
|
3180
|
3160
|
3125
|
3130
|
3130
|
-1.57%
|
|
|
国内现货报价
|
上海全乳胶（元）
|
无报价
|
25900
|
25500
|
25500
|
无报价
|
24900
|
-3.86%
|
|
山东全乳胶（元）
|
无报价
|
26000
|
25700
|
25500
|
无报价
|
24900
|
-4.23%
|
|
|
中橡网全乳胶挂单（吨）
|
445
|
970
|
980
|
1140
|
1757
|
1317
|
||
|
中橡网全乳胶挂单（元）
|
25201
|
25201
|
25082
|
25116
|
24385
|
24405
|
-3.16%
|
|
|
中橡网全乳胶成交（吨)
|
无成交
|
360
|
无成交
|
8
|
200
|
233
|
-35.28%
|
|
|
中橡网全乳胶成交（元)
|
无成交
|
25383
|
无成交
|
25300
|
24700
|
24000
|
-5.45%
|
|
|
保税区烟片RSS3（美元）
|
无报价
|
3340
|
3305
|
3205
|
3160
|
3125
|
-6.44%
|
|
|
保税区泰标马标20#（美元）
|
无报价
|
3170
|
3125
|
3055
|
2995
|
3025
|
-4.57%
|
|
|
保税区印标20#（美元）
|
无报价
|
3135
|
3050
|
3010
|
2945
|
2975
|
-5.10%
|
|
|
保税区越南3L（美元）
|
无报价
|
3135
|
3145
|
3035
|
2945
|
2950
|
-5.90%
|
|
|
保税区复合胶（美元）
|
无报价
|
3170
|
3125
|
3055
|
2995
|
3025
|
-4.57%
|
|
|
合成胶现货国内报价
|
顺丁（华东）（元)最低
|
无报价
|
18000
|
18000
|
18000
|
18000
|
17800
|
-1.11%
|
|
顺丁（华东）（元)最高
|
无报价
|
18100
|
18200
|
18200
|
18100
|
18100
|
0.00%
|
|
|
丁苯（华东）(元)最低
|
无报价
|
17500
|
17500
|
17500
|
17500
|
17300
|
-1.14%
|
|
|
丁苯（华东）(元)最高
|
无报价
|
17900
|
17900
|
17800
|
17700
|
17600
|
-1.68%
|
|
|
顺丁出厂价中油华东锦州(元)
|
17600
|
17800
|
17800
|
17800
|
17800
|
17800
|
1.14%
|
|
|
丁苯出厂价中油华东1502(元)
|
17000
|
17300
|
17300
|
17300
|
17300
|
17300
|
1.76%
|
|
|
苯乙烯中石化齐鲁出厂价（元）
|
12300
|
12300
|
12500
|
12500
|
12500
|
12500
|
1.63%
|
|
|
丁二烯中石化上海出厂价
|
14300
|
14300
|
14300
|
14300
|
14300
|
14800
|
3.50%
|
|
|
合成胶外盘报价
|
韩国锦湖顺丁船货报价（美元）
|
无报价
|
无报价
|
无报价
|
2700
|
2700
|
2700
|
0.00%
|
|
俄罗斯SBR1502/1500（美元）
|
无报价
|
2425
|
2524
|
2425
|
2425
|
2425
|
0.00%
|
|
1. 美金胶及原料：泰国产区从北向南开始逐渐进入停割期，合艾市场原料报价跌幅在4.4%，周五uss报81.09泰铢。美金胶进口船货cif报方面，烟片跌幅最大，在6.75%，周五报3110美元，泰国和马来西亚标胶跌幅为5%至3030美元，印尼标胶跌幅为3.9%至2970美元。保税区进口胶报价亦跟随船货报价下跌，烟片跌6.5%至3120美元，泰、马标胶及复合胶跌幅为4.6%至3020美元，印标跌5.9%至2950美元，市场信心不足，成交有限。
2. 国内市场人民币报价: 华东市场：国营云南全乳胶在24800-25000元左右，海南全乳胶市场报价在24800-25000元左右；标二22600-23000元，越南3L 22800-22900元（13票）；山东市场：云南全乳胶在25700元左右，泰三在24600元（17票），3L在23500元（17票）成交清淡，跌幅在4%左右。
3. 合成胶：本周合成胶收到原料丁二烯和苯乙烯走强带动，顺丁出厂价上调200至17800元，市场报价先走高而后在需求不佳下走低，周五报17800-18100，较周初跌300元左右；丁苯胶（松香1502）出厂价上调300元至17300元，周五市场价17300-17600元，较周初跌300元。
本周丁二烯出厂价上调500元至14800元，苯乙烯出厂价上调200元至12500元。合成胶需求低迷，供应充足是限制其价格反弹的最大因素，预计一段时间内继续保持弱势。
四、宏观
本周宏观面利空消息较多，利多方面，只有德国2月商业信心指数攀升，而美国1月新屋开工、申领失业救济金人数、美联储终止QE3论调以及欧洲方面，英国PMI、欧元区增长率预期、英国评级下调等等，均反映出欧美市场在年后利空频发，调整周期到来。其次美元反弹，日元升值脚步受阻，原油大跌，均是沪胶市场面临的重大利空指引。
五、交易提示
1. 宏观上美国接下来要面临调高债务上限(推迟5月19日)、税收法案到期问题、联邦政府2013财年下半年预算问题，市场整体面临考验。不过在本周五股市已经出现反弹，预计会给国内市场带来反弹动力，但不能创出新高，不会改变重心整体下移的趋势。
2.节前我们已经提示出调整风险，节后指出26200、25300、24500三个空头目标，在本周主力合约最低至24725，距离目标位一步之遥，目前技术上看，由于跌势过激，空头可在25000以下减仓，下周沪胶有望反弹，压力位观望25800、26400，如果跌势在24700企稳，沪胶接下来走势应是冲高回落，震荡为主，新高不再期盼，而后期下跌中可期待新低。
3.操作建议：25000以下逢低减持空单，若价格如预期反弹，则阶梯式减持，中线思路保持逢高卖，抢反弹时间不宜过久；若未出现反弹或者反弹力度较小，可不必大量减持，跟随每日走势我们再做出适量策略调整。
