本月要点
从年初至今，对天胶的生产商以及贸易商来说都是一段“不堪回首”的经历，胶价在3个月的时间内下跌了9000多点，跌幅深达30%以上，而此前东南亚主产国频频出台的护胶措施至此再次成为一纸空谈。步入5月后，我国天胶主产区将进入割胶期，新胶应开始小规模的陆续上市，当然天气因素（比如干旱、暴雨等）依然将会是5月市场上多空双方历来乐此不疲的炒作因素，价格的高波动率由此产生。泰国南部主产区依然在产胶淡季中，其前期的原料库存已经大部分被消耗掉，因而目前外盘市场上烟片胶反而是供应趋紧，这与国内的高库存形成对比，造成了内外盘倒挂的局面。下游轮胎产商在经历了几个月的去库存过程后，后市是否将重新开始批量采购？这依
然是我们关注的一个热点。从价差结构来看，在目前的高库存压力下，远月升水应成为常态。从宏观面来看，国内经济已经走出了去年的低谷，但复苏之路必定是缓慢而曲折。从盘面来看，胶价在探底之后目前徘徊于18000-19000点区间，我们认为此轮胶价的跌势将暂告一段落，再创新低的空间已经不大。在胶价经历了将近3个月的熊市之后，我们对于5月仍怀有小小的期待……
