摘要
在我们的月度报告中，我们曾经对于今年前5个月的定调分别是“静待春风”、“转折已现”、“势如破竹”、“春寒料峭”以及“风险与机遇并存”。时值6月，在2013年的年中时点我们回望胶价过去几年的走势，则不得不感慨胶价沧海桑田的变换。时过境迁，沪胶牛市已矣，取而代之的是漫漫熊途，尚不知底在何方。但可以明确的是，往昔的奢华已经尽去，泡沫已然破灭，胶价正处于价值回归的过程中。
展望下半年的胶市，产胶国政策的乏力，市场对其已然不抱太大信心；而国内当前的高库存在进入下半年的产胶旺季后恐怕压力将会有增无减。另外，缘于2005-2006年间产胶国的扩种，今年全球天胶产量将会经历新一轮产能释放，供应量较去年应有大幅增加；而从需求端来看，下半年国内重卡市场应该会转入淡季，对天胶的消费需求将会降低，而国外市场上也许唯有美国市场的表现仍然值得期待，日欧车市则很有可能延续上半年的颓势。另外随着美国经济的复苏，美元仍有可能保持升值趋势，从而亦对胶价造成压制。鉴于此，我们认为从中长线来看，沪胶的熊市格局仍将延续，胶价积重难涨，预计下半年大致运行区间在16000-24000 点，而核心运行区间在18000-22000点区间。
