经历了大半年的下跌，沪胶8月在资金面以及宏观面良好经济数据的推动下，胶价走势领先于基本面的复苏，演绎了一轮反弹上扬行情。时值9月上旬，尽管胶价已经在我们前期预期的压力位21000点附近踟蹰不前，且技术指标的背离显示短期内胶价继续上攻乏力，但此刻关于国内收储以及泰国胶农游行抗议的传闻却甚嚣尘上，使得胶价走势小心翼翼，多空双方暂时在20000-21000区间内短兵相接，资金出入胶市一日游。
从基本面来看，国内传统车市的“金九十银”为胶市的需求启动带来了希望；但供应面的压力仍然是不可小觑，缘于中国与泰国依然处在产胶旺季之中，可供交割的全乳胶与烟片都会源源不断的上市。于是供需间的博弈尤为激烈。我们对胶价过往15年间的走势规律做了统计，从数据上来看，9月胶价的波动率排在全年首位，可见其不确定性之大；不同于年底胶价传统的季节性涨势以及历年来3、4月份明显的空头格局，9月份胶价的走势素来是飘忽不定，大起大落皆有之。2012年9月，沪胶指数的涨幅为14.29%；而2011年9月沪胶的跌幅竟然深达17.89%。
对于后市，我们认为国内收储、泰国政府与胶农的谈判、美联储关于QE是否退出的决议，以及供需面间的博弈都使得9月胶情笼罩在重重迷雾之中，而此时预测走势亦是如雾里看花。目前胶价进退两难，多空双方均在犹豫中等待市场的进一步指引，短期内可能只有等到消息面的情况明朗化以后，沪胶才能够突破目前区间窄幅运行的格局。
