在季节性需求预期转强以及外盘日胶大幅飙升提振下，承接上周五涨势，今天国内沪胶1405合约继续保持偏强姿态，期价早盘小幅高开维持高位震荡格局，盘中期价最高涨至19745元/吨，最低回落至19570元/吨，截至收盘时沪胶1405合约略微上涨0.97%或190元/吨，成交量达385570手，较上周五大幅萎缩；持仓量小幅减少2896手，至194242手。
受益于“安倍经济学”强力推动，在持续大规模超宽松货币政策刺激下，今年以来日本国内经济复苏趋势显著。据日本内阁府上周公布的最新数据显示，扣除物价变动因素，日本第三季度实际GDP年化率增幅为1.9%。此外，上周五公布的日本11月制造业活动以逾七年来最快速度扩张，从10月的54.2升至55.1。
日央行或再度加码量化宽松规模的预期在黑田发言之后迅速在市场中扩散，此举直接诱发国际对冲基金押注日元出现新一轮下跌。据数据显示，对冲基金和大型投资者在日元上的净空头头寸合约数量从一周之前的95107份上涨至现在的112216份。而据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据也显示，日元对美元净空头头寸在过去三周内持续增多，直逼2007年7月以来最高水平。日本央行持续超宽松的流动性环境与美联储日趋明确的QE退出背景形成鲜明反差，一松一紧的基调让11月美元兑日元汇率快速走高4%，重新站上百位大关，并逼近半年高点103.73。日元重获贬值动能无疑会增强日胶货币属性，进而提升溢价水平。
从国内需求端来讲，每年12月和次年1月是橡胶下游轮胎企业季节性备货时间。根据近十多年沪胶月度上涨概率统计来看，12月和1月是一年中上涨概率最大的两个月，分呗达到66.67%和78.57%。平均涨幅会到5%或8%。
从技术面上看，今天沪胶1405合约承接上周五涨势继续维持偏强运行姿态，期价收出带下影线的阴十字星。短期来看，随着12月轮胎商备货旺季展开，前期胶价低迷态势有望得到扭转，加之传统12月为胶价上涨大概率月份，因此短期反弹趋势有望进一步延续。从持仓上看，1405合约主力资金采取减多增空操作，净空头寸较上周五大幅增加至12291手。沪胶1405合约期价企稳反弹突破下降通道下轨线，短期有望冲击2万整数关口。（宝城期货 陈栋）
