最近一段时间，对于美国股市来说最重要的事情莫过于美国通用公司重新启动IPO 实现在纽约证交所的回归。通用汽车公司是美国最大的汽车制造商，在美国金融危机中遭受重创频临破产边缘，曾向美国政府申请破产保护，而时隔一年半以后它重新上市，可谓凤凰涅浴火重生。通用汽车公司是后金融危机时代汽车行业的缩影，大多汽车制造商都经历了类似的从亏损破产边缘到扭亏为盈的转变。伴随着汽车工业的强劲复苏，轮胎制造行业经历着同样的蜕变，大部分轮胎制造商都扭亏为盈甚至扩大了产能。来自下游的强劲需求推动了原材料橡胶价格的一路攀升，自金融危机后的最低点1200美金攀升至现在的4200美金其涨幅达350%，比金融危机前的最高价格3500美金还高了20%，价格已达到历史最高水平。未来价格何去何从，是继续上涨？还是高位震荡？还是承压走低？下面我们通过对橡胶宏观面、基本面和技术面的分析来对橡胶未来价格走势作出大致的判断。
一、宏观面
2008年金融危机以后全球各国经济陷入泥沼，经济前景一片黯淡。为刺激经济复苏，各国政府相继祭出经济刺激计划以扭转国内经济的颓势，在这个过程中各国政府向市场注入的流动性达万亿之巨。由于流动性充裕且各国经济逐步稳定并缓慢复苏，推动了大宗商品的需求，使其价格一路攀升。金融危机后中国政府最早推出了经济刺激计划，规模达4万亿人民币，取得了明显的效果。中国经济率先走出金融危机的泥沼，实现了强劲复苏并成为带动各国经济复苏的火车头。美国在金融危机后相继推出了7000亿美元和1.5万亿美元的两轮金融援助计划，使美国经济基本扭转了颓势实现了稳定，然而美国经济却一直复苏缓慢徘徊于危机的边缘，为进一步刺激美国经济复苏，美联储于本月再次抛出6000亿美元的量化宽松政策，继续为市场注入流动性。 宽松的货币政策是大宗商品上涨的助推器，也是资产泡沫形成的温床。由于资金借贷成本较低，交易者获得的资金较为容易，资金量也增多，结果就是商品价格或者资产价格的高估，这就是所谓的资产泡沫。美国6000亿的量化宽松政策并未像前两次那样得到其他各国的认可和赞同，国际社会一致认为此举将为全球经济带来通胀风险，尤其是对新兴市场国家的经济带来冲击。在2010年11月11号举行的G20峰会上美国总统奥巴马受到了其余19国领导人的反对和指责，这说明各国领导人已充分意识到流动性泛滥问题和通胀风险，并把通胀预期管理提上日程。G20峰会或许将成为全球经济政策转向的风向标，各国在确认经济复苏的同时为防范通胀将逐步回笼流动性这将促使大宗商品价格由上行通道转向下行通道。宽松的货币政策正逐步转向为稳健进而紧缩的政策，国际市场流动性减少将使大宗商品价格承压。对美国而言，推出6000亿量化宽松政策之后市场信心或将有所提振，美国经济可能走向复苏之路这将带动美元升值也会为大宗商品价格形成压力。欧洲方面 ，金融危机后欧盟内部爆发了债务危机，如希腊债务危机，给市场带来了巨大的波动，尽管在欧盟的努力下希腊危机已获解决，但其他国家如爱尔兰、葡萄牙、意大利等国都有再度爆发危机的可能。欧洲债务危机犹如一颗炸弹悬在市场上空，随时可能引发市场的恐慌打压商品的价格。
综上，从宏观面来看市场累积了大量的利空压力 ，随时可能导致市场由涨转跌。各国向紧缩政策倾斜需要一个过程，可能表现为由增速放缓渐进为流动性减少的过程，在此过程中流动性的总量会先升后降，这一过程需要的时间也有待观察。因此，橡胶未来走势总体看跌，但涨跌转势的时间点还不能确定。
二、橡胶的基本面
橡胶的基本面由橡胶的供给和需求两方面来分析。
先从供给来看，今年橡胶主产国受灾害天气影响自5月份开割以来产量一直未能恢复正常，在10月份泰国主产区又遭受了较大的洪涝灾害，今年泰国橡胶减产已成事实。印尼、马来西亚情况同样不容乐观，均存在不同程度的减产。越南三分之一的橡胶树发生病虫害，橡胶产量同比下降。因此，今年橡胶供给总体下降。
从需求方面来看，今年欧美各国经济状况逐步稳定，经济出现一定复苏，轮胎需求旺盛。尤其是我国，今年1-10月份我国汽车销量已突破1000万辆，新车轮胎需求成倍增长，再加上原有车辆轮胎更换等需求，今年的橡胶需求量增长惊人。反映在橡胶价格上，表现为现在价格超越了经济危机以前最高价格并达到了历史最高4500美元，这是基于强劲的需求拉动。基本面的供需缺口已反映在了当前的价格上面。对于轮胎制造商来说，当原料价格达到一定的高度以后他们会核算成本与收入，确定是否有利润， 决定生产，减产还是停产。现在的价格下，大部分轮胎厂的选择是减产。他们已不敢囤积原料，大多选择现用现买。这反映出当前价格是工厂承受的临界点，市场价格继续上行没有支撑。另外，自今年年初到现在，橡胶价格大约涨了2000美金，这个过程中大批的橡胶贸易商由于价格上涨去囤货，因而橡胶会有大量隐性库存。同样，轮胎由于价格上涨，工厂和贸易商也会囤货，累积到现在，轮胎库存必然也有相当的规模。囤货的过程中会导致轮胎流出实际的供求关系造成供应更为紧张，进一步推升橡胶价格，但是市场一旦有风吹草动这部分获利的库存会抛向市场，便形成巨大的下行压力。随着产胶国天气的逐渐好转，橡胶供给将逐渐增加，而进入12月份欧美各国相继进入新年假期，需求减弱。供需天平将向供大于需方向倾斜，价格会有所下跌，而一旦下跌来自囤货的抛压会加剧其下跌。
三、技术面
从技术面来讲，当前这波涨势自7月份的20000点上涨至11月11号的38800点，多头获利丰厚，达18800点。这部分资金受流动性紧缩的影响，随时有获利了结的可能，将给市场带来抛压。当前的历史高位，会引来很多新空头的进入， 形成新的压力。同时，由于上涨过快，K线有回归支撑线的需求，近期市场看跌。
综上所述，橡胶价格高处不胜寒，由前期上涨积累的巨大的压力，随着宏观面的收紧、基本面的供给增加和技术面的回归需求，可能会逐渐震荡并步入下行轨道。至于下行开始时间需要看多空主导因素转换的时点而定，下跌幅度看各方面的力量对比的结[FS:PAGE]果来定。
