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类别
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2013/12/31
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2014/1/2
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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98.42
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95.44
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-3.03%
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周四美股收跌，标普500指数于2008年来首次出现新年第一个交易日下跌。经济数据表明中国与美国制造业扩张速度放缓。原油大幅下跌，伦铜稍有回升，日元贬值进程放缓。
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伦铜（美元）
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7374.5
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7385
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0.14%
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美元兑日元汇率
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105.29
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104.74
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-0.52%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.0969
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6.099
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0.03%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2485
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2473
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-0.48%
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今日沪胶整体表现稳重，但对于何时止跌仍没有信心。持仓稍有变化，成交变化强烈。从持仓来看，净空单减持一成，元旦休息后紧接周末双休，市场整体交易清淡。沪铜与沪胶比值较高，但仍属于波动区间上沿，如果进一步走弱，才会扭转沪胶作为空头资产配置的命运。所以即使沪胶短线存在反复，但最终可能要突破18000去寻求前低支撑。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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2265
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2270
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0.22%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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休市
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休市
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#VALUE!
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沪胶1401收盘价（人民币）
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17490
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17500
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0.06%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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18140
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18135
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-0.03%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-20623
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-18407
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-10.75%
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沪胶成交量分析（手）
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507364
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417790
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-17.65%
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沪胶持仓量分析（手）
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291904
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296152
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1.46%
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产区原料报价&美金胶外盘工厂CIF报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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休市
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66.5
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#VALUE!
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泰国1月2日复工，原料市场价格下降1泰铢。外盘报价稍微走低，但在还没征收出口税的现在，船货利润销售仍在150美元左右。日本盘仍处于休市中，整体价格持稳，报价较为稀少，市场交投清淡。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2510
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2510
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2360
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2360
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0.00%
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SIR20（美元）
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2290
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2290
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0.00%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2500
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2500
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0.00%
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烟片市场报价大厂2500，小厂2480，与节前报价一致，下游无购买欲望，整个市场较为平静。标胶现货报价2300，港上2310，内盘仍弱于外盘，内盘倒挂外盘价差缩小。人民币复合胶供应充足，报价极低。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2300
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2300
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0.00%
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保税区SIR20（美元）
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2250
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2250
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0.00%
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上海、山东全乳胶（元）
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17600
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17500
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-0.57%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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15400
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15400
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0.00%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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17600
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17600
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0.00%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12600
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12500
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-0.79%
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节后第一个工作日，中油华南对合成胶供价上调，当地报盘明显上扬，但高价走货并不理想。目前下游备货情绪并不积极，商家操盘依旧谨慎，多随行就市。预计明日合成胶市场行情窄幅调整为主，实盘商谈。
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丁苯1502（华东）(元)
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13000
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13100
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0.77%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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12800
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12800
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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#VALUE!
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#VALUE!
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#VALUE!
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1、关注日胶继续走强，比值下降，折算为美元沪日价差依旧处于很低的水平，但略微扩大2，日元贬值遇到技术调整可能是日胶稍微走弱的开始。
2、沪胶远月与主力月价差较前期扩大，本周稳定，预计下跌中不会继续扩大。1401和1405的正向套利曾经到了可以安全解套的价差水平550，相比接货交割，这种方式更简单，盈利空间150点左右。 3、本周的震荡下跌走势，期现价差和内外价差继续修复一百多元，虽然仍未达到消耗全乳胶的价格，对交割标的现货压力无影响，但会催化一些套利盘资金进出。 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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#VALUE!
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#VALUE!
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#VALUE!
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沪胶1401与1405价差（元）
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-650
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-635
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15.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-2200
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-2100
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100.00
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标胶现货与沪胶交割月价差（元）
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-1083
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-1088
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-4.35
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烟片胶船货与沪胶1401合约价差（元）
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1818.77
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1814.93
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-3.83
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全乳胶期现价差（1401，元）
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540
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635
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95.00
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全乳胶与顺丁现货价差（元）
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5000
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5000
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0.00
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宏观消息及点评
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美国12月制造业PMI终值为55点。经济学家平均预期为54.7点。12月Markit PMI预览值为54.4点，11月Markit PMI终值为54.7点。
美国12月ISM制造业指数57.0 制造业扩张步伐为两年最快。 美国11月营建开支环比增1.0% 符合预期。 初请失业金人数环比微降2,000至33.9万，好于MarketWatch调查分析师平均预期的34.2万。截至12月21日当周，持续领取失业救济人数增长9.8万至283万。 中国12月汇丰制造业PMI终值50.5，创三个月新低，预期50.5，初值50.5；11月终值50.8。 中国12月汇丰制造业新出口订单终值49.1，创四个月最低水平。 |
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行业信息及点评
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1、上游：中国海关总署最新公布的数据显示，中国11月天然橡胶（包括胶乳复合胶）进口量为40.70万吨，较上月的29.85万吨增加36.36%，较去年同期的36.13万吨增加12.66%。据泰国商业部12月26日公布的数据显示，11月份泰国橡胶出口量猛增35%，达到340497吨。
2013年越南橡胶出口总量预计将达到108万吨，同比增长5.3%；橡胶总种植面积达545,600公顷，同比增长7%；橡胶总产量为949,100吨，同比增长8.2%。 2、库存：青岛保税区大中型仓库的橡胶出入库依然平淡无奇。出库方面，四五百吨就算是很多；而八百吨上下是入库的较高值。有的仓库出库仅一二百吨，整体来看，出库比较清淡。此外，年底将近，仓库也开始备战年底检查，室外货物要么出库，要么向室内转移。从调查来看，本周库存缓慢增加。考虑到一些仓库把货物堆高存放等情况，会增加部分存储空间。估计库存在28.5万吨左右。 本周期货库存继续增加，小计增加7357吨至17.45万吨，期货仓单增加4670吨至112.26万吨。库存压力目前没有看到缓解的迹象。 3、消费：11月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)的产销量分别为70891辆和66327辆，产销同比分别增长56.90%和35.34%；1-11月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)累计产销量分别为688664辆和694116辆，产销同比分别累计增长26.91%和18.41%。 本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为69.9%，较上周跌3.6%。受国内市场疲软需求平淡冲击，加之部分地区企业检修等因素，带动此次开工的下滑。国内半钢胎开工率83%，较上周持稳。多数企业开工持稳，整体出口量相对稳定，订单量充足，而内销走量相对平淡。 全钢胎市场出厂价格下调，短期内走势依旧不乐观。国内不三包品牌轮胎在厂家降价引导下实际成交价格走低，市场调价多反应迅速，多数商家进货谨慎，以满足当前需要为准，借力降势囤货意愿不高。 国内半钢胎市场整体仍显清淡，走货情况一般。品牌轮胎批发价低位运行，经销商为消化库存加大促销力度，库存承压下，商谈空间进一步加大。 轮胎市场维持疲弱状态，个别工厂开始检修放假，原料采购多以维持生产为主，备货意愿不高。预计后期轮胎成品库存承压。 4、根据天然橡胶运输费用变化的情况，经研究决定，云南指定仓库交割的天然橡胶的贴水由原来的280元/吨调整为480元/吨，从RU1501合约起执行。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.沪胶最弱，日胶最强。现货强，期货弱，价差修复。根据目前价差格局，可能三个市场中沪胶最弱的地位难以扭转。期现结构中，沪胶弱势的格局也难以扭转。
2. 上期所仓单目前还在增加，预计国储收储的全乳胶还没有签合同或者还没有正式开始交，因而仓单没有明显减少，仓单和现货持续流入交易所对沪胶价格形成压力，但市场上在停割期，预计货源不多，且目前没有利润，估计仓单不会进一步增加。停割期内价格受到现货直接打压的力度不会继续增加，烟片也没有抛压。 但是明年在国储不收储或者收储量少于20万吨的情况下，仓单的压力会导致沪胶与美金胶的价差长期处于价差修复走势，明年甚至会平水或者贴水美金胶。 3. 短期来看，沪胶的价格要触摸11月25日的前低，无论技术是否有反复，高点下移，低位震荡的格局难以改变，且市场上确实看不到更多利好，只能寄希望于技术反弹或者宏观面出现一些利好。 4. 周边市场来看，原油和铜走势还是不错，但品种联动性在降低，铜受到外盘影响偏多，或者说在对冲组合中，胶依旧可能是作为空头资产配置的。 5.根据测算，2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右，供应压力加上结转库存，供需矛盾或将不输今年，随着时间推移，对多头则较为不利，而引爆价差修复、沪胶下跌的主要因素可能在明年开割后才会更加突出。所以不管短期是否反复，恐怕都要触摸前低，即使沪胶出现反弹，预计高度也很有限。19000附近成为新的压力位 。现货走势稍强，但一月份泰国出口税恢复，现货并不短缺的情况下，美金胶价格是否能坚持住，还值得观望，保持对美金胶偏强预期和沪胶偏弱预期，主要是价差震荡修复为主，美金胶外盘支撑看2350、2300. |
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