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类别
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2014/1/3
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2014/1/10
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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93.96
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92.95
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-1.07%
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美元兑日元下跌，105附近压力显现，泰铢不断贬值，对于船货来说，因生产成本降低，价格走低也有利润。
周五美国非农就业数据差于预期，黄金涨1.4%，美股跌0.05%，原油涨1.2%，伦铜涨1.2%。 |
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伦铜（美元）
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7313.75
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7313.75
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0.00%
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美元兑日元汇率
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104.76
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104.07
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-0.66%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1039
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6.1008
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-0.05%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2430
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2390
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-1.65%
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沪胶本周五交易日小幅反弹100点左右，逐渐向17000整数关口靠拢，市场成交量小幅回升，本周持仓量周五首次小于30万手，净空单持仓逐渐缩小，主要由于1409多头增仓导致。连续三个交易日盘整，沪胶有企稳迹象，周五外盘走势尚可，沪胶有望在16500-17500区间运行，压力位18000.
本周15日是一月合约的最后交易日，压力仍显大，一月合约退市后，预计市场会略微走高，节前低点不应该低于16500. |
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新加坡TSR20结算价（美元）
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2240
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2200
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-1.79%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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休市
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256.6
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#VALUE!
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沪胶1401收盘价（人民币）
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17070
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16355
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-4.19%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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17625
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16920
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-4.00%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-19827
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-13803
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-30.38%
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沪胶成交量分析（手）
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500630
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526948
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5.26%
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沪胶持仓量分析（手）
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305484
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298458
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-2.30%
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产区原料报价&美金胶外盘工厂CIF报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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65
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61
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-6.15%
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北部停割，东北部还有十天左右也面临停割，南部二月份将陆续停割，当前南部仍属于供应高峰期，船货价格补跌较为明显。按照当前原料,船货销售利润仍有80-100美元利润，当天进出利润可观。大部分工厂采取快进快出策略，靠数量和加工利润为主。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2480
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2400
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-3.23%
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STR20&SMR20（美元）
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2310
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2270
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-1.73%
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SIR20（美元）
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2250
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2220
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-1.33%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2500
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2420
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-3.20%
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轮胎厂在18-22号陆续放假，没有听闻放假前还有备货需求，部分轮胎厂原料库存到节后三月初，比往年并不多，但今年普遍如。买盘不高。
内盘价格逐渐走低，与外盘价差较前期缩小，倒挂50-70左右，国内贸易商船货报价几与外盘价差缩小 区内大厂烟片升水外盘20美元，报价无实际意义，多为成本较高的老胶，低价不出，成交较少。 |
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2260
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2210
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-2.21%
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保税区SIR20（美元）
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2210
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2180
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-1.36%
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上海、山东全乳胶（元）
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17200
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16600
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-3.49%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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15400
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15500
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0.65%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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17400
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16800
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-3.45%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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本周合成胶市场表现平淡，整体价格较为稳定，虽一度报价重心有上移现象出现，但买气薄弱，高价出货受到阻力，价格纷纷向低端价位靠拢，买方多为按需采购，少量小订单成交。预计合成胶市场价格将延续盘整状态，实单可详谈。
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丁苯1502（华东）(元)
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13100
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13100
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0.00%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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12800
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13000
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1.56%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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#VALUE!
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63.74
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#VALUE!
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沪胶与日胶比价来看，不断走低，价差来看，已经由升水日胶变为贴水日胶，符合判断，这种走势可能长时间看，会维持一段时间，短线若反弹，价差会略有反复。
1401合约在15日最后交易日，退市后，1405合约的交割压力增大，1409预期可能会升水1405合约走高，买远月抛1405的价差目前在300左右，仍可以持有。 沪胶升水标胶水平走低，基差修复340元本周，已经是近期较低水平，全乳胶现货高于人民币复合胶1100元，仍没有消费需求，价差仍需要进一步修复，才能解决仓单问题，不过目前市场上旧胶已经和人民币复合胶基本平水，开始出现消费的预期 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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#VALUE!
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-11.31
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#VALUE!
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沪胶1401与1405价差（元）
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-555
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-565
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10.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-1800
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-1100
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700.00
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标胶现货与沪胶交割月价差（元）
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-930
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-580
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349.91
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烟片胶船货与沪胶1401合约价差（元）
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2045.08
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2180.05
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134.97
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全乳胶期现价差（1401，元）
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425
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320
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-105.00
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全乳胶与顺丁现货价差（元）
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4700
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4100
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-600.00
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宏观消息及点评
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1、美国12月新增非农就业7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，远远低于市场预期的19.7万人。12月失业率6.7%，创2008年10月以来新低。或因天气等原因，12月劳动力参与率跌至1978年来新低。天气极度寒冷是导致新增非农就业人数增幅小、劳动力参与率低的重要原因。由于天气原因，有27.3万美国人没有参加工作，为1977年12月以来最高。过去10年里，12月因天气原因不参加工作的人数均值为17.9万人。这些人中，有些处于雇用状态，而有些不处于，因此降低了非农就业人数。由于天气原因，有170万人选择兼职而非全职工作。
2、美国12月非农就业报告显示，美国失业率意外大幅降至6.7%，这距离美联储6.5%的失业率门槛仅有0.2个百分点之差。若按照这个速度发展，美联储可能不得不提早开始讨论上调利率的决定。6.7%的失业率看上去挺漂亮，但是考虑到参与就业的人数也出现大幅下滑，这份数据似乎并不是很乐观。而12月新增非农就业仅有7.4万，大幅低于预期，令人大跌眼镜，远不足以满足就业环境改善的需要。 3、波罗的海干散货指数（BDI）是反映国际间贸易情况的领先指数。过去两周里，BDI指数暴跌35%，创30年来最差圣诞节后表现。 4、尽管欧洲央行行长德拉吉表示，现在说危机已经过去还为时过早，但本周希腊股市上涨7.7%，创八个月来最大周涨幅；葡萄牙股市上涨4.7%，创九个月来最大周涨幅；西班牙股市上涨4.98%，创十六个月来最大周涨幅。欧洲经济在不知不觉间恢复。 5、美联储Lacker周五称，尽管12月份非农就业报告疲软，但美联储政策制定者通常不会因一个月的就业报告而动摇，因此预计FOMC会在1月底的政策会议上仍会考虑把QE规模再次削减100亿美元。 6、高盛认为，12月令人失望的非农就业报告可能不仅是受恶劣天气的影响，因为各经济部门的雇员人数都出现了下跌，但鉴于这只是一个月的非农报告，高盛认为美联储仍将会在今年1月缩减100亿美元QE规模。 |
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行业信息及点评
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1、中国海关周五公布的数据显示，中国12月进口天然橡胶（包括胶乳）350,000吨，较上月的270,000吨增长29.6%，较去年同期的210,000吨增长66.7%。中国2013年天然橡胶（包括胶乳）进口量共为2,470,000吨，同比增长13.5%。
2、保税区库存截止到12月31日，增加至29.07万吨，总库存增加八千吨，其中天然胶增加1.14万吨至15.94万吨，复合胶减少400吨至10.14万吨。烟片胶库存1.5万吨左右。 本周交易所库存增加14131吨至19.02万吨，仓单增加8050吨至13.73万吨，交易所仓单仍在增加中. 3、泰国农业经济办公室称，泰国2014年橡胶产量或同比增加4.3%至403万吨，割胶面积料自2009年的1,160万rai扩大至1,580万rai（250万公顷）。 4、2013年我国汽车产量为2211.68万辆，同比增长14.76%；汽车全年累计销售2198.41万辆，同比增长13.87%，再创全球产销纪录。中汽协预测，2014年中国车市将呈现平稳增长的态势。中国车市整体规模将达到2374万~2418万辆，同比增幅将为8%~10%。13年重卡销售比12年增幅在20%左右，大幅超过预期，由此再次证明，需求不是问题，主要问题仍出现在供应、资金，最主要是国内交割标的升水导致无消费价值，进而打压期货价格上。 5、重卡行业多位知情人士称，商用车国四排放标准何时在全国范围内执行，是2014年重卡行业面临的重要变数。中国重汽、陕西重汽高管判断，国内2014年重卡销量在72万辆至80万辆之间(2013年重卡销量约77万辆)，一汽解放方面则判断2014年重卡市场将出现下滑，下滑幅度在10%左右，东风商用车总经理黄刚也认为2014年重卡市场将出现回落。2013年重卡销售回暖，很大程度源于国四排放标准即将在全国执行的影响。业内分析师称，国四执行的传言造成了2013年重卡市场的抢先购买，2014年全面执行国四标准之后，重卡销量增长难免受挫。（重点关注） 6、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为66.7%，较上周跌2%，多数厂家均呈有不同幅度的限产，拖累整体开工下滑。国内半钢胎开工率80.6%，较上周微涨。本周品牌轮胎市场目前销售多维持老客户走货，新订单数量减少，短期内价格窄幅整理为主。国内半钢胎整体价位波动不大，受东北地区雪地胎需求带动，部分半钢胎厂家对雪地胎生产有所侧重。临近春节，需求基本面并未出现转好，终端商家拿货积极性不高，商家资金回笼为主，短期内轮胎市场整体形势仍不太乐观。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.上期所仓单目前还在增加，预计是前期货物没有进入期货小计，近期陆续转为期货，注册仓单，且预计国储收储的全乳胶还没有签合同或者还没有正式开始交，因而仓单没有明显减少，仓单和现货持续流入交易所对沪胶价格形成压力，收储并未从根本上改变全乳胶无法消耗的问题，一旦新的开割季到来，这一问题将更加凸显。 1.
2、根据测算，2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右，供应压力加上结转库存，供需矛盾或将不输2013年，随着时间推移，对多头则较为不利，而引爆价差修复、沪胶下跌的主要因素可能在明年开割后才会更加突出 3、交割标的相对进口胶以及人民币复合仍升水较高，导致交割标的如果流出交易所，则面临损失一千元以上的结果，如果不流出交易所，在近月做多的多头最终面临着接货，接货后抛到远月损失一百到几百块价差，这就令多头只是在赌反弹，而没有真正信心去做多。 同时考虑到周边市场、美金胶、人民币复合胶，目前市场上全乳胶的情形仍不好，虽然价格大幅修复，期现套利盘也基本盈利出局，但当前的价差，全乳胶旧胶和私营胶可能出现一些被消费的预期，但仓单的消费，仍遥遥无期，一千多元的升水复合胶，是不会有任何轮胎厂进行采购的。不过价差结构的扭转非一朝一夕进行。短线我们认为，主力合约升水复合胶在1400元左右，回归到1000元以内符合预期，彼时市场打压力度也不会太大。不过价差修复400-500元，期货价格可能要波动千元左右。 4、在内外供应充足的情况下，下游最好的承接能力尚未托得起价格，近期下游小幅度降低开工，库存承压，市场止跌的希望只有两个，宏观和技术反弹。而当前周边市场表现并不强势，国内股市岌岌可危，沪胶本轮跌幅15%以上，20个交易日左右，预计沪胶最多出现小幅反弹，压力位17500-18000，时间节点为春节前。节后仍不理想。如果沪胶在16500得不到支撑，则仍以新一轮下跌对待。 |
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