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类别
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2014/1/13
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2014/1/14
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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92.01
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92.78
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0.84%
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远超预期的美国12月零售数据以及企业并购活动，表明市场对美国经济抱有信心，标普收高1.08%，黄金下跌0.5%，原油上涨0.84%，主要由于市场预测上周美国原油库存下降。
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伦铜（美元）
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7273
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7297.25
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0.33%
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美元兑日元汇率
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102.94
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104.21
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1.23%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.095
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6.093
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-0.03%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2350
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236.3
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-89.94%
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午盘后沪胶开始拉升，主力较前日上涨410点，成交增加又近10万手左右，空头主力整体减仓5471手，华泰长城、海通各减仓1500手左右。空头主动减仓预示着市场可能出现暂时性的企稳。日本开盘后一度跌破250点位，收盘较前日下跌3.8个点，日胶补跌。
新加坡两胶种价格今日上涨20-30美元左右，前日较剧烈跌势得到缓解。 |
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新加坡TSR20结算价（美元）
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2169
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220.7
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-89.82%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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休市
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252.8
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#VALUE!
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沪胶1409收盘价（人民币）
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16625
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17090
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2.80%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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16340
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16750
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2.51%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-16586
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-11531
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-30.48%
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沪胶成交量分析（手）
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637312
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727890
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14.21%
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沪胶持仓量分析（手）
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326038
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304340
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-6.66%
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产区原料报价&美金胶外盘工厂CIF报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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61
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61
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0.00%
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泰国原料市场中杯胶价格较为稳定，标胶生产成本2120左右,加工利润返回100美元以上。中心市场杯胶价格持稳，工厂收购价稍高，外盘报价上调20美元，成交很清淡。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2380
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2370
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-0.42%
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STR20&SMR20（美元）
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2250
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2270
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0.89%
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SIR20（美元）
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2200
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2210
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0.45%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2380
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无报价
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#VALUE!
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保税区报价极少，部分港上货物报2220美元左右，部分贸易商空头回补。人民币复合胶工厂采购价恢复15500.全乳胶旧胶升水人民币复合胶100元左右，听闻市场有需求。交割月价格拖累全乳胶新胶价格快速下跌。贸易商报价收盘后普遍上调。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2200
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2200
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0.00%
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保税区SIR20（美元）
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2170
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2180
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0.46%
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上海、山东全乳胶（元）
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16300
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16000
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-1.84%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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15300
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15500
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1.31%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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16800
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16400
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-2.38%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12600
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12500
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-0.79%
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顺丁需求太差，出货阻力很大下游接盘情绪弱于预期，部分业者不愿意亏损出货，但在低价成交的气氛影响下，无奈持货观望。丁苯橡胶市场出货商家增多，但买盘压价较低，持货商多表低价无出货意义，市场仍然僵持。
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丁苯1502（华东）(元)
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13000
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13000
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0.00%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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#VALUE!
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67.60
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#VALUE!
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1401合约在15日最后交易日，退市后，1405合约的交割压力增大，1409预期可能会升水1405合约走高，买远月抛1405的价差目前在340左右，仍可以持有。 截止到周一，沪胶交割月升水人民币复合胶500元，升水美金复合胶240元左右，均为12年以来的最低值附近，从历史上看价差修复到相当完美的阶段。周二反弹后期现价差内外价差再度拉开。不过若价格就此企稳，价差的修复尚未达到消化全乳胶地步，只是大部分市场的套利已经了结头寸。 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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#VALUE!
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6.92
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#VALUE!
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沪胶1405与1409价差（元）
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285
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340
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55.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-1000
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-500
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500.00
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标胶现货与沪胶主力月价差（元）
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-651
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-1067
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-415.15
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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2036.14
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1549.28
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-486.86
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全乳胶期现价差（1405，元）
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40
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750
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710.00
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全乳胶与顺丁现货价差（元）
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3700
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3500
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-200.00
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宏观消息及点评
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花旗：预计中国今年GDP增速7.3%。货币政策变化幅度不会太大，公开市场操作仍会是主要操作手段。人民币将呈现稳步缓升，预计今年升幅2-3%，人民币对美元将进入5时代。
隔夜Shibor报2.7395%，上涨0.15个基点；7天Shibor报4.0036%，下跌0.94个基点；3个月Shibor报5.5865%，上涨0.16个基点。 日本12月企业破产数年率-15.73%，前值-10.58%。 英国10年期国债收益率跌至2.823%下方，创去年12月3日以来最低。 美国统计局宣布，12月零售销售环比增0.2%。据MarketWatch调查，经济学家对此的平均预期为环比增长0.1%。11月零售销售环比增长0.7%美国劳工部发布的统计数据显示，12月份美国进口商品的价格环比不变。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.4%。11月进口价格环比降0.6%。 美国商务部宣布，美国11月商业库存增长0.4%。接受MW调查的经济学家平均预期该数字将增长0.8%。11月份的商业销售增长0.8%。 美国独立企业联合会报告称，12月份的小型企业情绪指数增长1.4点，升至93.9点。 |
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行业信息及点评
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1、中国海关周五公布的数据显示，中国12月进口天然橡胶（包括胶乳）350,000吨，较上月的270,000吨增长29.6%，较去年同期的210,000吨增长66.7%。中国2013年天然橡胶（包括胶乳）进口量共为2,470,000吨，同比增长13.5%。
2、保税区库存截止到12月31日，增加至29.07万吨，总库存增加八千吨，其中天然胶增加1.14万吨至15.94万吨，复合胶减少400吨至10.14万吨。烟片胶库存1.5万吨左右。 本周交易所库存增加14131吨至19.02万吨，仓单增加8050吨至13.73万吨，交易所仓单仍在增加中. 3、泰国农业经济办公室称，泰国2014年橡胶产量或同比增加4.3%至403万吨，割胶面积料自2009年的1,160万rai扩大至1,580万rai（250万公顷）。 4、2013年我国汽车产量为2211.68万辆，同比增长14.76%；汽车全年累计销售2198.41万辆，同比增长13.87%，再创全球产销纪录。中汽协预测，2014年中国车市将呈现平稳增长的态势。中国车市整体规模将达到2374万~2418万辆，同比增幅将为8%~10%。13年重卡销售比12年增幅在20%左右，大幅超过预期，由此再次证明，需求不是问题，主要问题仍出现在供应、资金，最主要是国内交割标的升水导致无消费价值，进而打压期货价格上。 5、重卡行业多位知情人士称，商用车国四排放标准何时在全国范围内执行，是2014年重卡行业面临的重要变数。中国重汽、陕西重汽高管判断，国内2014年重卡销量在72万辆至80万辆之间(2013年重卡销量约77万辆)，一汽解放方面则判断2014年重卡市场将出现下滑，下滑幅度在10%左右，东风商用车总经理黄刚也认为2014年重卡市场将出现回落。2013年重卡销售回暖，很大程度源于国四排放标准即将在全国执行的影响。业内分析师称，国四执行的传言造成了2013年重卡市场的抢先购买，2014年全面执行国四标准之后，重卡销量增长难免受挫。（重点关注） 6、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为66.7%，较上周跌2%，多数厂家均呈有不同幅度的限产，拖累整体开工下滑。国内半钢胎开工率80.6%，较上周微涨。本周品牌轮胎市场目前销售多维持老客户走货，新订单数量减少，短期内价格窄幅整理为主。国内半钢胎整体价位波动不大，受东北地区雪地胎需求带动，部分半钢胎厂家对雪地胎生产有所侧重。临近春节，需求基本面并未出现转好，终端商家拿货积极性不高，商家资金回笼为主，短期内轮胎市场整体形势仍不太乐观。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.上期所仓单目前还在增加，预计是前期货物没有进入期货小计，近期陆续转为期货，注册仓单，且预计国储收储的全乳胶还没有签合同或者还没有正式开始交，因而仓单没有明显减少，仓单和现货持续流入交易所对沪胶价格形成压力，收储并未从根本上改变全乳胶无法消耗的问题，一旦新的开割季到来，这一问题将更加凸显。
2、根据测算，2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右，供应压力加上结转库存，供需矛盾或将不输2013年，而国内预计过剩情况及年初累计的库存仍将形成较大压制。 3、交割标的相对进口胶以及人民币复合仍升水较高，导致交割标的如果流出交易所，则面临损失一千元以上的结果，如果不流出交易所，在近月做多的多头最终面临着接货，接货后抛到远月损失一百到几百块价差，这就令多头只是在赌反弹，而没有真正信心去做多。 同时考虑到周边市场、美金胶、人民币复合胶，目前市场上全乳胶的情形仍不好，虽然价格大幅修复，期现套利盘也基本盈利出局，但当前的价差，全乳胶旧胶和私营胶可能出现一些被消费的预期，但仓单的消费，仍遥遥无期，一千元的升水复合胶，是不会有任何轮胎厂进行采购的。不过价差结构的扭转非一朝一夕进行。短线我们认为，主力合约升水复合胶在1000元左右，这个回归较为符合预期，市场打压力度可能会缩小大，美金胶出现抗跌迹象，也主要是由于临近年底，下游采购不旺，部分贸易商在期货下跌中封盘不卖，关注价差稳定后，可能沪胶会出现止跌。 4、当前的价格更多是资金的博弈，套利盘已经基本了结对沪胶的空头，各种价差显示已经修复到历史上较低的水平，也和13年低点时较为相近，但是从价差走势图来看，13年6月底期现价差内外价差走到相对底部，而沪胶价格在7月初才达到最低点。 我们对沪胶保持下方空间暂时有限的看法，今日是1401最后一个交易日，若价格稳定在16500之上，则短线可能面临一波反弹，压力位17500-18000，若不能企稳，下跌目标在15500左右。空间暂时有限，现货不建议继续配置空头，期货空单可考虑逐步了解。 |
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