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类别
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2014/1/20
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2014/1/21
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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94.03
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94.97
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1.00%
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美股下跌，由于美元汇率上涨，且各大投行均看空黄金前景，引发了市场卖盘，黄金下跌0.8%，由于国际能源署(IEA)上调了今年的原油需求预期，原油上涨1%。
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伦铜（美元）
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7319.59
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7345
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0.35%
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美元兑日元汇率
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104.2
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104.37
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0.16%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1083
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6.1066
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-0.03%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2355
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2340
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-0.64%
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沪胶今日走低且下行幅度强于连日来反弹幅度。成交增加3万手，持仓量增加2万多手，净空单少量增加明显，市场反弹气氛受到打压，市场对于后市仍存疑虑，对反弹期望持仓上看较低。技术压力位17500短线，支撑位16000.
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新加坡TSR20结算价（美元）
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2173
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2152
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-0.97%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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252.6
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250
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-1.03%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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17205
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16810
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-2.30%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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16830
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16425
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-2.41%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-12782
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-13502
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5.63%
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沪胶成交量分析（手）
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578824
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612326
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5.79%
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沪胶持仓量分析（手）
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288764
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312526
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8.23%
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产区原料报价&美金胶外盘工厂CIF报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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62
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62.5
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0.81%
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泰国原料价格本上涨浮动放缓，杯胶继续小涨0.5泰铢，成本价格在2170美元左右，利润空间在80-100美元。外盘报价稳定，标胶报2260-2270左右，买气不足，价格基本与此前持平。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2380
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2380
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2260
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2260
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0.00%
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SIR20（美元）
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2180
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2160
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-0.92%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2400
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2400
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0.00%
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保税区报价极少，部分商家已经封盘，标胶船货2220左右，远月2240左右。人民币报价的胶种受期货下跌影响报价下调100-200元，但市场成交不好，下游普遍开始放假，美金胶成交也很少。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2200
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2180
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-0.91%
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保税区SIR20（美元）
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2150
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2140
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-0.47%
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上海、山东全乳胶（元）
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16400
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16300
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-0.61%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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15500
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15200
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-1.94%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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16800
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16600
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-1.19%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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合成胶胶市场行情盘整。节日临近，买盘清淡，多数商家考虑需求疲弱，报价意义不大，市场主流表现平静，整体僵持前行。整体来看，交投冷清，实盘商谈稀少。预计明日合成胶盘整趋势延续。
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丁苯1502（华东）(元)
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13100
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13100
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0.00%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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68.11
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67.24
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-0.87
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1409预期可能会升水1405合约走高，买远月抛1405的价差目前在375左右，仍可以持有。价差运行符合预期，沪胶升水标胶水平走低，基差修复百元本周，已经是近期较低水平，全乳胶现货高于人民币复合胶1100元，是价差运行的低点，套利操作基本结束，但尚未引发全乳胶真实需求。
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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14.11
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-15.05
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-29.15
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沪胶1405与1409价差（元）
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375
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385
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10.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-900
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-1100
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-200.00
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标胶现货与沪胶主力月价差（元）
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-1107
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-850
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257.73
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1583.17
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1983.44
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400.27
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全乳胶期现价差（1405，元）
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430
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125
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-305.00
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全乳胶与顺丁现货价差（元）
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3900
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3800
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-100.00
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宏观消息及点评
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泰国看守政府宣布，从1月22日开始在曼谷及其周边地区实施紧急状态法，为期60天。其提到，安全机构有权对紧急状态地区实施宵禁，媒体审查，禁止5人以上政治集会等措施。
由于1月17日国际评级机构穆迪将爱尔兰信用评级由“垃圾”Ba1上调至投资评级Baa3，爱尔兰国债收益率出现大幅下挫，五年期国债收益率降至92年历史上最低水平，当前水平甚至低于美国和英国同期国债收益率水平。 美联储通讯社Jon Hilsenrath表示，根据各位官员的公开言论来判断，美联储正在酝酿宣布第二次削减购债规模，12月糟糕的非农就业数据并没有动摇美联储对今年美国经济稳固增长的预期。Hilsenrath称，1月28-29日召开的FOMC会议上，美联储可能宣布将每月购债规模再削减100亿美元至650亿美元。这次会议也将是伯南克担任美联储主席的最后一次FOMC会议。 中国央行继周一宣布已通过SLF注入流动性后，周二重启暂停近一个月之久的逆回购，不仅包括常规的7天期逆回购750亿，还新增了跨春节的21天期逆回购1800亿，单日释放资金量达2550亿，创下了去年春节来的新高。 1月德国德国经济景气指数为61.7，较上个月创7年新高时的数据下降了仅0.3；尽管不及预期，但依旧维持在一个较高的水平（历史均值24.4） |
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行业信息及点评
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1、中国海关周五公布的数据显示，中国12月进口天然橡胶（包括胶乳）350,000吨，较上月的270,000吨增长29.6%，较去年同期的210,000吨增长66.7%。中国2013年天然橡胶（包括胶乳）进口量共为2,470,000吨，同比增长13.5%。13年中国进口天胶加复合胶预计比12年增加50万吨。
2、1月15日青岛保税区橡胶库存一举突破30万吨，较去年底增长4.7%；这是继去年去库存化后的再次爆发。本周交易所库存增加14131吨至19.02万吨，仓单增加8050吨至13.73万吨，交易所仓单仍在增加中.截至1月10日，日本港口橡胶库存再增加4.8%至13,164吨，持续最高水平。数据显示，天然乳胶库存从584吨降至547吨，固体合成橡胶库存从1,216吨升至1,267吨。 3、泰国农业经济办公室称，泰国2014年橡胶产量或同比增加4.3%至403万吨，割胶面积料自2009年的1,160万rai扩大至1,580万rai（250万公顷）。 4、2013年我国汽车产量为2211.68万辆，同比增长14.76%；汽车全年累计销售2198.41万辆，同比增长13.87%，再创全球产销纪录。中汽协预测，2014年中国车市将呈现平稳增长的态势。中国车市整体规模将达到2374万~2418万辆，同比增幅将为8%~10%。13年重卡销售比12年增幅在20%左右，大幅超过预期，由此再次证明，需求不是问题，主要问题仍出现在供应、资金，最主要是国内交割标的升水导致无消费价值，进而打压期货价格上。 5、欧洲汽车制造商协会ACEA发布的数据，去年全年，欧盟27国乘用车累计注册销量为11,850,905辆，2012年为12,054,057辆，同比下跌1.7%。2013年12月欧盟27国乘用车注册销量为906,294辆，较之2012年12月的800,006辆，同比小幅增长13.3%。 6、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为64.8%，较上周跌2%。国内半钢胎开工率80.59%，较上周持稳。全钢胎国内市场需求疲弱，库存承压，而外贸出口相对稳定。半钢胎开工整体持稳，外贸出口量及国内配套量相对稳定，替换市场需求量主要受终端商家备货及年底轮胎更换需求的刺激。厂家库存多保持在合理水平，部分企业扩能项目正积极筹备中，未来年做准备。国内全钢胎价格相对稳定，商家以资金回笼为主，备货积极性不高，临近春节，终端需求面仍相对疲软，短期内销售形势仍不太乐观，价格或以窄幅波动为主。半钢胎替换市场有所好转，而随着假期的来临，预计下周半钢胎市场活跃度将延续前期态势。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.上期所仓单目前还在增加。国内虽停割，但原来产区的胶还在陆续运往销区仓库，此外前期橡胶大量集中到货给仓库和质检机构很大压力，因而库存统计仍然且预计还会增加。听闻海胶可交储货物只有一万多吨，但其余数量欲以14年新胶交储。仓库烟片并不是很多。收储并未从根本上改变全乳胶无法消耗的问题，一旦新的开割季到来，这一问题将更加凸显。
2、根据测算，2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右，供应压力加上结转库存，供需矛盾或将不输2013年，随着时间推移，对多头则较为不利，而引爆价差修复、沪胶下跌的主要因素可能在明年开割后才会更加突出。 3.就国内而言，进口增加45-50万吨，表观库存增加8.5万吨至43.5万吨，当年过剩约在50万吨左右，国家收储24.4万吨，实际库存增加，过剩局面最为严重。 3交割标的相对进口胶以及人民币复合升水得到了极大缓解，价差已经走到前期低点附近，价差套利者基本了结头寸，期货上对沪胶的打压减轻。从价差走势图来看，13年6月底期现价差内外价差走到相对底部，而沪胶价格在7月初才达到最低点。 我们认为，主力合约升水复合胶在1000元左右，这个回归较为符合预期，市场打压力度可能会缩小大，美金胶出现抗跌迹象，也主要是由于临近年底，下游采购不旺，关注价差稳定后，可能沪胶会出现止跌。 4、1401合约交割，现货压力减轻，虽然仓单不会直接流出交易所，但距1405交割还有一段时间，暂时不会因大量交割压力而打压多头。 我们对沪胶保持下方空间暂时有限的看法，短线价格稳定在16000-16500，则可能面临一波反弹，压力位17500-18000，若不能企稳，下跌目标在15500左右，前者预期概率大一些，但仍需做好最坏打算。现货空间暂时有限，不建议继续配置空头，期货空单可考虑逐步了结。 |
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