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类别
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2014/1/22
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2014/1/23
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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96.73
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97.32
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0.61%
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周四美国股市收跌。中国制造业数据萎缩。美国经济数据与企业财报好坏参半。美国政府库存报告，原油库存8个星期以来首次增长，但馏分油库存降幅远超预期，原油上涨。
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伦铜（美元）
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7298
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7216
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-1.12%
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美元兑日元汇率
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104.48
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103.17
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-1.25%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1087
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6.1107
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0.03%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2326
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2311
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-0.64%
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沪胶节前小幅震荡，交易量下降。持仓增加，主力合约多头减持很明显，而在远月合约上，空头增持较为明显。技术压力位17500短线，支撑位16000.反弹较为乏力，节前现货市场基本停滞。
新加坡市场现货报价开始补跌。 美元兑日元大幅走低，对日胶影响预计偏大。 |
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新加坡TSR20结算价（美元）
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2156
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2129
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-1.25%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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248.3
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247.5
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-0.32%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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16995
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16960
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-0.21%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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16590
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16560
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-0.18%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-13428
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-15161
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12.91%
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沪胶成交量分析（手）
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701604
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670618
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-4.42%
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沪胶持仓量分析（手）
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292908
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293614
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0.24%
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产区原料报价&美金胶外盘工厂CIF报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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62.5
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62
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-0.80%
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泰国原料价格微降，杯胶工厂收购价下持稳，成本价格到达2130美元左右，利润空间仍在100美元以上。外盘标胶报2250左右，买气不足。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2380
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2370
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-0.42%
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STR20&SMR20（美元）
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2260
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2250
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-0.44%
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SIR20（美元）
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2160
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2150
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-0.46%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2400
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2400
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0.00%
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保税区报价极少，几乎不报价，无成交。标胶船货2210左右，部分港上泰马标复合报价2140-2150美元/吨。人民币胶种今日上调100元。但市场成交不好，下游普遍开始放假，美金胶成交也很少。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2180
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2180
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0.00%
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保税区SIR20（美元）
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2150
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2150
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0.00%
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上海、山东全乳胶（元）
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16200
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16300
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0.62%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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15000
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15100
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0.67%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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16600
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16700
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0.60%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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受丁苯供价上调影响，顺丁有高价报盘试探，但并为调动下游购买情绪，成交罕见，商家参与度不高。市场观望情绪上升，有价无市格局明显。预计合成胶市场行情延续窄盘姿态，实盘平淡。
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丁苯1502（华东）(元)
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13100
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13200
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0.76%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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68.45
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68.53
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0.08
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1409预期可能会升水1405合约走高，买远月抛1405的价差目前在400左右，仍可以持有。价差运行符合预期，沪胶升水标胶水平稍有走低，全乳胶现货高于人民币复合胶1200元，是价差运行的低点，套利操作基本结束，但尚未引发全乳胶真实需求。
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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26.83
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-0.72
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-27.55
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沪胶1405与1409价差（元）
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405
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400
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5.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-1200
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-1200
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0.00
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标胶现货与沪胶主力月价差（元）
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-1009
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-974
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35.10
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1824.29
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1788.36
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-35.93
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全乳胶期现价差（1405，元）
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390
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260
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-130.00
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全乳胶与顺丁现货价差（元）
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3700
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3800
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100.00
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宏观消息及点评
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中国1月汇丰制造业PMI初值49.6，创6个月最低水平，预期50.3，前值50.5。
中国央行公开市场今日将进行1200亿元人民币21天期逆回购操作,本周将净投放3750亿元人民币。 国劳工部周四报告显示，截至1月18日当周，初请失业救济金人数基本与上周持平，为32.6万。好于预期。 美国联邦住宅金融局(FHFA)宣布，美国11月份的房屋价格上涨0.1%。10月份房价指数涨幅为0.5%。 金融资讯服务提供商Markit宣布，美国1月制造业PMI(采购经理人指数)预览值为53.7点。据Markit调查，经济学家平均预期为55点。12月Markit PMI终值为55点。数据低于预期。 12月份的二手房销售销售增长1%，年化数字升至498万幢，创7年新高。二手房售价中间值攀升9.9%，达到19.8万美元。 国经济咨商局报告称，12月份的领先经济指标指数增长0.1%，为连续第六个月增长。 欧元区1月Markit制造业PMI初值为53.9（上月终值52.7），超出此前预期，为2011年5月来最高。此外，欧元区综合产出PMI创31个月来新高；服务业PMI为四月来新高，制造业产出指数则创33月新高。 中国银监会近日会议透露，国内商业银行的信用风险正从长三角地区向其他东部省市和中西部地区多点扩散，从钢铁、光伏、船舶等困难行业向上下游行业和关联产业链蔓延。而今年1月初，中国银行业继续集中大量投放信贷，四大行在存款流失7000亿元的情况下1月前20天内仍放贷4400亿元，远超去年同期的3000多亿元。 |
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行业信息及点评
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1、13年中国进口天胶加复合胶预计比12年增加50万吨。
2、1月15日青岛保税区橡胶库存一举突破30万吨，较去年底增长4.7%；这是继去年去库存化后的再次爆发。本周交易所库存增加14131吨至19.02万吨，仓单增加8050吨至13.73万吨，交易所仓单仍在增加中.截至1月10日，日本港口橡胶库存再增加4.8%至13,164吨，持续最高水平。数据显示，天然乳胶库存从584吨降至547吨，固体合成橡胶库存从1,216吨升至1,267吨。 3、泰国第二大橡胶生产商的副总经理Bundit Kerdvongbundit在一次采访中表示，本国及2月橡胶产量或将月均的30-35万吨减少10%-20%。泰国的14个南部省份的橡胶产量约占该国橡胶总产量的80%。 4、2013年我国汽车产量为2211.68万 辆，同比增长14.76%；汽车全年累计销售2198.41万辆，同比增长13.87%，再创全球产销纪录。中汽协预测，2014年中国车市将呈现平稳增长的态势。中国车市整体规模将达到2374万~2418万辆，同比增幅将为8%~10%。 5、欧洲汽车制造商协会ACEA发布的数据，去年全年，欧盟27国乘用车累计注册销量为11,850,905辆，2012年为12,054,057辆，同比下跌1.7%。2013年12月欧盟27国乘用车注册销量为906,294辆，较之2012年12月的800,006辆，同比小幅增长13.3%。 6、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为64.8%，较上周跌2%。国内半钢胎开工率80.59%，较上周持稳。全钢胎国内市场需求疲弱，库存承压，而外贸出口相对稳定。半钢胎开工整体持稳，外贸出口量及国内配套量相对稳定，替换市场需求量主要受终端商家备货及年底轮胎更换需求的刺激。厂家库存多保持在合理水平，部分企业扩能项目正积极筹备中，未来年做准备。国内全钢胎价格相对稳定，商家以资金回笼为主，备货积极性不高，临近春节，终端需求面仍相对疲软，短期内销售形势仍不太乐观，价格或以窄幅波动为主。半钢胎替换市场有所好转，而随着假期的来临，预计下周半钢胎市场活跃度将延续前期态势。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.上期所仓单目前还在增加。国内虽停割，但原来产区的胶还在陆续运往销区仓库，此外前期橡胶大量集中到货给仓库和质检机构很大压力，因而库存统计仍然且预计还会增加。听闻海胶可交储货物只有一万多吨，但其余数量欲以14年新胶交储。仓库烟片并不是很多。收储并未从根本上改变全乳胶无法消耗的问题，一旦新的开割季到来，这一问题将更加凸显。
2、根据测算，2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右，供应压力加上结转库存，供需矛盾或将不输2013年，随着时间推移，对多头则较为不利，而引爆价差修复、沪胶下跌的主要因素可能在明年开割后才会更加突出。 3.就国内而言，进口增加50万吨左右，表观库存增加8.5万吨至43.5万吨，当年过剩约在50万吨左右，国家收储24.4万吨，实际库存增加，过剩局面最为严重。 3交割标的相对进口胶以及人民币复合升水得到了极大缓解，价差已经走到前期低点附近，价差套利者基本了结头寸，期货上对沪胶的打压减轻。从价差走势图来看，13年6月底期现价差内外价差走到相对底部，而沪胶价格在7月初才达到最低点。 我们认为，主力合约升水复合胶在1000元左右，这个回归较为符合预期，市场打压力度可能会缩小大，美金胶出现抗跌迹象，关注价差稳定后，可能沪胶会出现止跌。 4、1401合约交割，现货压力减轻，虽然仓单不会直接流出交易所，但距1405交割还有一段时间，暂时不会因大量交割压力而打压多头。 我们对沪胶保持下方空间暂时有限的看法，短线价格稳定在16000-16500，压力位17500-18000，若不能企稳，下跌目标在15500左右，前者预期概率大一些，但仍需做好最坏打算。现货空间暂时有限，不建议继续配置空头，期货空单可考虑逐步了结。 |
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