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类别
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2014/2/18
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2014/2/19
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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102.61
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102.84
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0.22%
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美联储会议纪要表明美联储很快就会更改利率前瞻指引，多家金融公司下调了美国经济增长预期。美股下跌，黄金下跌0.3%，伦铜走低0.2%，原油依旧强势，美元指数反弹0.2%
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伦铜（美元）
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7189.25
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7174
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-0.21%
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美元兑日元汇率
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102.35
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102.24
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-0.11%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1073
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6.1103
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0.05%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2230
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2231
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0.04%
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沪胶处于窄幅震荡，收盘小涨50点，但净空单继续增加2千余手，成交量持稳，总持仓略增加，资金逐步向09合约转移。技术上暂时仍看不到方向，还在合理震荡区间。下游买盘清淡，市场诸多矛盾没有解决，期现价差再度上扬，期货的上涨令矛盾深化，沪胶上方压力较大，关注1405合约16500-17000压力区间，1409合约17000-17300压力区间，恐难以突破。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1972
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1964
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-0.41%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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234.1
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234.4
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0.13%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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16600
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16645
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0.27%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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16140
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16190
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0.31%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-26202
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-28215
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7.68%
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沪胶成交量分析（手）
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709386
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713028
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0.51%
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沪胶持仓量分析（手）
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341614
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353276
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3.41%
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产区原料报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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56
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56
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0.00%
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泰国原料价格继续回升，胶水价格继续上涨，杯胶持稳。泰国北部、东北部继续停割，泰南预计月底停割，原料和现货压力在逐渐减轻。外盘价格小幅调整，泰马标成交2070-2080附近，报价偏高，成交清淡。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2260
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2260
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2080
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2080
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0.00%
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SIR20（美元）
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1980
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1980
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0.00%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2250
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2230
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-0.89%
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区内烟片胶2250，贸易商船货报价2200-2220美元，但需求仍然不畅，并未听闻成交。标胶贸易商船货成交2020-2050美元，成区内现货小降10美元港上成交1990，人民币复合胶报价13800-14000左右，成交13700左右。现货压力依旧较大，工厂采购清淡。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2000
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2000
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0.00%
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保税区SIR20（美元）
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1940
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1940
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0.00%
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上海、山东全乳胶（元）
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15600
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15900
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1.92%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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13900
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13700
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-1.44%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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16000
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16000
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0.00%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12200
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12200
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0.00%
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顺丁价格较为稳定，丁苯价格有小幅下降，主要源于商家库存充足，但下游多消化库存，实质买盘匮乏，商家出货积极，基本倒挂100-200报价，但下游有压价500元购买倾向，丁苯价格重心被迫下移。预计明日合成胶市场窄幅走势，实单可谈。
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丁苯1502（华东）(元)
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12900
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12700
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-1.55%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13100
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13100
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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70.91
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71.01
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0.10
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日胶经历节日期间大跌以后，沪日比价和价差格局开始扭转。
1405和1409的价差有所缩小，关注，部分平仓。移仓尚未完成，价差还有变化的可能性。 美金胶的补跌仍令全乳胶明显偏高，价差在沪胶反弹后再次拉大，沪胶定价明显偏高。合成胶与天胶价差虽然在修复，但仍未到有替代效果初显的时候，且合成胶仍有走弱预期。人民币复合胶最近较为坚挺，倒挂减轻。 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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51.46
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52.16
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0.70
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沪胶1405与1409价差（元）
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460
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455
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5.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-1700
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-2200
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-500.00
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美金复合胶与沪胶主力月价差（元）
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-1849
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-1892
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-42.98
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1412.92
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1370.86
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-42.07
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全乳胶期现价差（1405，元）
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540
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290
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-250.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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342.39
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343.37
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0.98
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宏观消息及点评
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瑞银中国首席分析师汪涛：虽然信贷增长将放缓，但仍足以支撑中国GDP增速超7.5%；预计中国今年GDP增长7.8%。出口改善、消费复苏能抵消基建投资减缓的影响。
外管局：中国2013年第四季度境内金融机构对境外直接投资净流出158.22亿元人民币；2013年第四季度境外投资者对中国境内金融机构直接投资净流入114.94亿元人民币。 英国至12月三个月ILO失业率7.2%，预期7.1%，前值7.1%。 英国1月失业金申请人数-2.76万人，预期-2.0万人，前值-2.4万； 美联储公布的1月份政策会议纪要称：“与会者一致认识，在失业率逼近6.5%的形势下，联邦公开市场委员会(FOMC)很快就可对其前瞻指导作出更改，以便在这一‘门槛’被越过以后提供该委员会有关联邦基金利率决定的相关信息。与会投票成员一致同意将每月购买资产规模又削减100亿美元、使之降至每月650亿美元。 美国商务部宣布，1月房屋开建数量下降16%，经过季节性因素调整之后的年化数字降至88万幢。据MarketWatch调查，经济学家对此的平均预期为94.5万幢。12月的新屋开建为99.9万幢。疲软的房地产市场经济数据使得至少三家公司的经济学家下调了对本季度美国经济增长的预期。 美国美国劳工部宣布，1月的生产者价格指数(PPI)环比增长0.2%。据MarketWatch调查，经济学家平均预期为环比增长0.1%。该指数内容进行了1978年以来首次巨大调整。新PPI将继续包括商品批发成本，但加入了服务、建筑、政府和出口内容。 2008年10月以来头一回，日本政府表示CPI已经在“温和上涨”，这或许意味着日本经济正在稳步摆脱长达15年的通缩。在私人消费和企业投资的带动下，日本经济已经在温和复苏。 在截止到12月的三个月里，英国失业率为7.2%，意外升高0.1%，没有触及7%的门槛，表明英国央行不用急着加息，英国就业市场改善的步伐放缓。 人民币兑美元即期周三开盘半小时内急贬近100点，曾一度让市场陷入迷茫。市场分析人士称，这波行情从在岸/离岸、本外币、基本面/市场价格三方面均出现背离，可能是央行干预所致，旨在打击升值预期。 |
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行业信息及点评
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1、13年中国进口天胶加复合胶比12年增加50.2万吨。
2、截至2月13日青岛保税区橡胶总库存较上月中旬增长约12%至34万吨。具体品种来看，天然橡胶库存增幅达到20%，合成胶与复合胶库存变化不大。天胶和复合胶预计达到30-31万吨，较去年春节后数据持平。保税区最新库存为33.99万吨，其中天胶20.75万吨，增加3.51万吨，复合胶10.16万吨，减少200吨，合成胶3.08万吨增加700吨，总库存增加3.56万吨。此外听闻出口加工区物流园区等还有较多天胶库存，大约在6-8万吨。 3、截至2月10日，日本港口橡胶库存持续攀升至18,094吨，较10天前增加4.1%，自2013年10月以来稳步增加。数据显示，天然乳胶库存从556吨降至526吨，固体合成橡胶库存从1,215吨降至1,139吨。 4.ANRPC成员国全年产量预计较2014年增加4-5%，增量保守预计在50万吨左右。根据数据统计，2013年主产国增产最终为35万吨，主要是由于马来西亚减产和越南增幅下调，而除泰国和印尼以外，其他主产国预计在2014年增产35万吨，全部国家增产预计在50-70万吨，考虑到价格可能会对割胶方式的影响，进而影响产量，预计2014年至少增产40-50万吨。 5.1月汽车经销商库存预警指数为50.5%，比上月上升了10.5个百分点，处于警戒线水平，这反映出汽车市场需求减弱，库存增加，经销商经营压力增大。 6.1月，汽车生产205.17万辆，环比下降4.03%，同比增长4.44%；销售215.64万辆，比历史最高纪录的上年12月高出2.22万辆，环比增长1.04%，同比增长5.99%。其中：乘用车生产171.06万辆，环比下降4.02%，同比增长5.52%；销售184.69万辆，环比增长3.93%，同比增长7.03%。商用车生产34.11万辆，环比下降4.11%，同比下降0.64%；销售30.95万辆，环比下降13.36%，同比增长0.18%。货车产销30.07万辆和26.49万辆，产量环比增长1.86%，销量下降10.65%，产量同比增长0.62%，销量下降0.65%。 7.1月中国汽车企业出口为6.85万辆，比上月下降17%，比上年同期下降7%。 8.上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为46.7%，较节前明显下降。部分厂家下调全钢胎出厂价格，幅度2%-5%不等。外贸出口量相对稳定。国内半钢胎开工率71.5%，较节前明显下滑。多数半钢胎企业库存较大，而整体价位波动不大，多以政策性促销为主，外贸发货量相对稳定。 9、2014年1月份，重卡市场共计销车51194辆，同比增长19%，环比2013年12月下降36%。1月份的重卡产量为62949辆，比当月销量51194辆超出11755辆。产大于销有两个方面原因，一是经销商上报车型订单，厂家的车辆生产转化成销量本身有一个时间滞后和过程，也就是所谓的在途库存；二是不少厂家和经销商在2013年下半年尤其是第四季度提前开票算入销量的车辆，需要在2014年初落实“生产”。预定于2013年7月1日起实施的重型柴油车国四排放标准，由于车油不同步等等因素作祟，国家工信部和国家环保部并未如期宣布实施，转而由各地方政府自行决定何时在本辖区内实施国四。到今年年初为止，全国已有30%-40%的地级市宣布实施柴油车国四，并且还有越来越多的城市加入到这一行列中来。其结果就是，各地提前消费、提前开票、提前备货的现象此起彼伏，尤其是2013年四季度，季度销量达到20.68万辆，同比增长45%。不可避免的，2014年一季度就要为这种行为“买单”。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.下游工厂开工尚未完全恢复，轮胎降价多在3-5%，大部分工厂成品库存较高，了解到下游轮胎经销商并无补库存欲望，因而轮胎厂内销也不好；出口并不理想，高成品库存导致工厂并不积极入场采购原料，开工率预计也难以很快恢复到较高水平。
2.现货供应充裕，库存预计在36-38万吨左右。中国海关总署周三公布的数据显示，中国1月天胶及合成橡胶进口总计为48万吨。按照合成胶每月进口约在14万吨推算，1月天胶进口量在34万吨，依旧和12月份持平 3.交易所20.75万吨可交割库存，沪胶价格仍高于美金胶1800元，虽然距历史高位修复很多，但这个价差来看，全乳胶仍无消费市场，定价偏高导致可交割库存问题仍得不到解决，上半年这一问题不解决，换月至1409后将更加明显。 5、近期国内贸易商出货依旧十分积极，港上及区内现货成交低于两千美元，人民币复合走低，贸易商买卖较为积极，数量开始放大，但工厂采购听闻并不积极，价格走高会受到现货的较大压力。 6、宏观上暂时还没有看到利多指引，未来美金胶国外供应压力减轻，但国内由于库存，这种改善可能不太明显，不过全乳胶的状态就更加严峻，虽然新开割的胶有可能部分进入国储库，但20万吨库存（烟片数量不多）在9月合约上将全部沦为旧胶，这种问题比去年严峻的多，如果全乳胶定位仍没有消费诉求，则9月合约将成为最后的博弈，多头恐无胜算。 沪胶上涨受到国内新增贷款超预期以及海胶交国储货物被催促或将用交割库库存交储的预期，这种影响炒作预期偏多，而后者真实情况或并不如此。目前来看，市场诸多矛盾没有解决，期现价差再度上扬至两千元左右，期货的上涨只能集聚更多做空的力量，关注1405合约16500-17000一带，1409合约17000-17300，如果期现价差持续走高，则反弹受到压制。 |
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