行情回顾：国外市场较为平静，国内公布的汇丰PMI制造业指数为48.3，大幅低于预期，表明制造业进一步萎缩。沪胶1405合约周一开盘15700，盘中最高冲至16410，最低下探15480，周五收盘15560.整周下跌60点或-0.38%，成交259.9W手，较上周明显放大，持仓193162手，较上周略有减少。
供需状况：中国海关总署周五最新公布的数据显示，中国2014年1月天然橡胶进口量为342,904吨，较去年同期增长36.5%；合成橡胶进口量为141,568吨，较去年同期下降1.5%。全球供需过剩持续，橡胶联盟呼吁保价限制出口，临近3-5月东南亚停割期，市场存在供应减少预期。因备货需求始终未能释放，中间库存仍在持续增加。本周上期所天胶库存总计减少41吨，仓单库存增加960吨。1月汽车产、销205.17、215.64万辆,同比4.44%、5.99%,环比-4.0%、1.0%;乘用车销184.69万辆,同比7.03%,环比3.9%;商用车销量30.95万辆,同比0.18%,环比-13.4%。
现货价格：云南国营全乳胶报15400元/吨左右；海南国营全乳胶报15200元/吨，海南12年国营老胶报在14000-14500元/吨；泰国3号烟片含17票报价在15900-16000元/吨左右，商家报盘下调，业者谨慎观望，市场少有实单成交。泰国合艾原料市场生胶片63.49泰铢/公斤，跌0.26。泰三烟片65.30公斤，跌0.49泰铢。
内外盘对比：沪胶1405本周-0.38%，日胶+0.71%，外盘在日股带动下强于国内盘；青岛保税区报价，STR20 1980/2000（-50/-50），SMR20 1980/2000（-50/-50），SIR20 1890/1910（-50/-50）；外盘报价，STR20 2000/2040（-90/-90），SMR20 2010/2040（-90/-100），SIR20 1900/1940（-80/-80），外盘跌幅大于国内。
后市展望：美联储QE削减持续进行，国内调结构去杠杆延续，大宗商品难以走出较为流畅的行情。橡胶自身未有起色，下游备货情绪明显不高，库存居高不下，国内两会政策方向+后期割胶淡季+下游消费有可能带动沪胶反弹，但是反弹空间或有限。技术面上，周一的大幅反弹并没有有限的持续性，沪胶重心重回15000~16000区间的下沿，均线压制明显，持仓上空头也是步步紧逼。后期下破15000仍存在空间，建议前期空单可继续持有，价格重回区间上沿，控制仓位，可择机抛空，谨防报复性反弹，止损16200。
