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类别
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2014/2/21
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2014/2/24
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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102.2
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102.82
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0.61%
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周一美国股市收高，市场摆脱了亚洲市场下跌的不利影响。中东地区的暴乱令全球原油供应前景受到了威胁，同时数据显示金融投资者已成群结队地重新开始投资于原油市场。同时，纽约天然气期货价格收盘暴跌11%。
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伦铜（美元）
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7150
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7099.75
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-0.70%
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美元兑日元汇率
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102.56
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102.43
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-0.13%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1176
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6.1189
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0.02%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2164
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2135
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-1.34%
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沪胶主力月、远月均跌停。净空单减少不明显，良运大幅增仓空头。整体而言，沪胶虽然是受到宏观上房地产行业被部分银行停止放贷的系统性冲击，但在所有品种中走势最差，可见其自身基本面不堪一击。新低已经出现，市场处于极度空头氛围中，警惕技术反弹，思路仍看空不变。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1905
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1834
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-3.73%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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227.1
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217.2
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-4.36%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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16015
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14805
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-7.56%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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15560
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15215
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-2.22%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-27735
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-26202
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-5.53%
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沪胶成交量分析（手）
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626782
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417244
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-33.43%
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沪胶持仓量分析（手）
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365546
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365808
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0.07%
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产区原料报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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55
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54
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-1.82%
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外盘成交普遍在1950美元，印标1850左右，原料价格继续下跌，沪胶的暴跌令美金胶市场迅速走低。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2200
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2140
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-2.73%
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STR20&SMR20（美元）
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2000
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1950
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-2.50%
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SIR20（美元）
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1930
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1850
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-4.15%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2200
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2100
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-4.55%
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港上小厂烟片2080，区内标胶报1880，成交略低，人民币复合迅速走低到13000，美金复合较为抢手。听闻工厂收到手册数量限制，入场补货并不积极。贸易商回补空单积极，也有部分远月继续低价放空，成交在1910-1950.内外盘价差缩小。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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1930
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1860
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-3.63%
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保税区SIR20（美元）
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1880
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1810
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-3.72%
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上海、山东全乳胶（元）
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15300
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14600
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-4.58%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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13400
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13000
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-2.99%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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15700
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15000
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-4.46%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12100
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12000
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-0.83%
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顺丁市场动态平静，商家几无主动报盘意向，主要是下游询盘气氛低迷，市场出货困难，局部市场倒挂报盘，听闻买盘意向倒挂300元/吨或偏上有听闻，实盘商谈有限。据闻下游成品库存较高，且开工率较低，消化原料库存为主，而社会供应量充足
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丁苯1502（华东）(元)
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12600
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12600
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0.00%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12100
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-2.42%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13100
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12800
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-2.29%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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-100.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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70.52
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68.16
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-2.36
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沪日价差方面，稳定，扭转了节前沪胶极度弱势的局面，由沪胶贴水再度转为升水，但是日胶并没有明显走强，暂时无太多参考意义。2、沪胶远月升水近月幅度在下跌中减轻，套利可在450左右减持。沪胶对美金船货和人民币复合升水依旧较高，据工厂反应，在全乳新胶与人民币复合基本平水或稍高时，全乳胶还是有一些消费诉求的，因而目前的价差仍不利于沪胶。
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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36.55
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80.02
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43.47
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沪胶1405与1409价差（元）
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455
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-410
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865.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-1900
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-1600
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300.00
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美金复合胶与沪胶主力月价差（元）
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-1746
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-1899
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-153.20
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1590.70
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1509.50
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-81.20
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全乳胶期现价差（1405，元）
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260
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615
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355.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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280.20
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215.06
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-65.14
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宏观消息及点评
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达拉斯联储主席费舍支持每次政策会议削减QE百亿美元。费舍表示，他本人倾向于以审慎的步伐缩减QE，赞成每次联储会议均将美联储的购买资产规模削减100亿美元。他指出，美国有些地方已经出现了劳动力短缺，政府监管与财政政策放缓了美国经济增长的速度。
美国1月芝加哥联储全国活动指数为-0.39，经济学家此前预期为-0.2，12月芝加哥联储全国活动指数为0.16。 最新数据显示，日本2013年后半年GDP增速大幅下滑，面对即将到来的消费税增加，市场猜测日本央行或将进一步刺激经济。而安倍的一位重要助手则表示日本可以在夏天等到更多的数据再行动，这表明日本政府目前还没有向央行施压来立即刺激经济。彭博的月度调查显示，94%的分析师认为日本央行最终会进一步扩大QE。不过，RBC证券的Adam Cole认为，即便此次日本央行进一步扩大了QE，日元也不会像2013年那样进一步贬值，因为目前的定价已经包含了贬值预期。 兴业银行今日晚间发布公告澄清称，在3月底前出台新的房地产授信业务管理政策之前，兴业银行暂缓办理部分房地产新增授信业务，停办房地产夹层融资业务，所停办夹层融资业务规模在本行业务中占比极小，对本行经营没有实质性影响。 因中国方面制造业数据下滑，多头获利了结等，离岸人民币上周贬值幅度创11年9月来最高。央行方面或在打击人民币单边升值预期为为扩大每日波动区间做准备。人民币汇率日益增大的波动性也给做多的投机者带来麻烦。 |
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行业信息及点评
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1、13年中国进口天胶加复合胶比12年增加50.2万吨。中国海关总署周五最新公布的数据显示，中国2014年1月天然橡胶进口量为342,904吨，较去年同期增长36.5%
2、截至2月13日保税区最新库存为33.99万吨，其中天胶20.75万吨，增加3.51万吨，复合胶10.16万吨，减少200吨，合成胶3.08万吨增加700吨，总库存增加3.56万吨。此外听闻出口加工区物流园区等还有较多天胶库存，大约在6-8万吨。此外区外人民币复合库存可能在5万吨左右。本周，出库量没有亮点可言。出库量较少的维持在二三百吨，稍好一点的在六百吨左右，出、入库超过一千吨属于凤毛麟角。由于仓库爆满，出入库基本平衡。 3、ANRPC成员国全年产量预计较2014年增加4-5%，增量保守预计在50万吨左右。根据数据统计，2013年主产国增产最终为35万吨，主要是由于马来西亚减产和越南增幅下调（这个数据有可能是错误的，因泰国海关数据显示，2013年出口量增加60万吨左右，折算为干胶也在50万吨），而除泰国和印尼以外，其他主产国预计在2014年增产35万吨，全部国家增产预计在50-70万吨，考虑到价格可能会对割胶方式的影响，进而影响产量，预计2014年至少增产40-50万吨。 5.1月汽车经销商库存预警指数为50.5%，比上月上升了10.5个百分点，处于警戒线水平，这反映出汽车市场需求减弱，库存增加，经销商经营压力增大。 6、国际橡胶研究组织(IRSG)秘书长Stephen Evans周四表示，全球橡胶消费量料在2014年增加4.4%，受亚洲需求上升的推动。2013年的橡胶需求增幅为2.5%。 7、，天然橡胶生产国协会(ANRPC)一位高级官员周四表示，2014年泰国天然橡胶产量可能会下降，因政治局势动荡和价格大幅下挫遏制产出。越南橡胶协会（Vietnam Rubber Association）主席Tran Thi Thuy Hoa周四表示，今年该国的橡胶产量料为970,000吨，高于2013年的950,000吨，2015年的产量料增至120-140万吨，因该国橡胶林面积增加，单产亦将攀升8、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为60.7%，国内半钢胎开工率73%。厂家价格政策相对稳定，全钢胎库存均有不同程度的下滑，外贸出口量相对稳定。多数半钢胎企业库存较大，出厂价格稳中窄幅整理为主。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.现货供应充裕，库存很高，除了保税区三十万吨天胶和复合胶，物流园区出口加工区还有几万吨橡胶，港上货物、以及区外人民币复合5万吨左右。
2.交易所20.74万吨可交割库存，沪胶价格仍高于复合胶1900元，虽然距历史高位修复很多，但这个价差来看，全乳胶仍无消费市场，定价偏高导致可交割库存问题仍得不到解决，上半年这一问题不解决，换月至1409后将更加明显。 3、近期国内贸易商出货依旧十分积极，港上及区内现货成交接近1850-1880美元，人民币复合走低，贸易商买卖较为积极，数量开始放大，但工厂采购听闻并不积极，听闻是手册数量受限原因，不过部分工厂原料库存仍不低。 4、未来美金胶国外供应压力减轻，但国内由于库存，这种改善可能不太明显，不过全乳胶的状态就更加严峻，虽然新开割的胶有可能部分进入国储库，但20万吨库存（烟片数量不多）在9月合约上将全部沦为旧胶，这种问题比去年严峻的多，如果全乳胶定位仍没有消费诉求，则9月合约将成为最后的博弈，多头恐无胜算。 部分银行停止对房地产的夹层融资业务市场，引发市场对于房地产行业的担忧，短线加上国内pmi数据等差于预期，国内经济表面波澜不惊，实则风起云涌来自宏观的系统性动荡直接引爆沪胶创出新。诸多矛盾没有解决，沪胶下跌在预料之中，整体思路仍偏空为主，不做反弹。 |
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