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类别
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2014/2/24
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2014/2/25
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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102.82
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101.83
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-0.96%
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美国房价指数和谘商会消费者信心指数均不理想，道指跌0.2%。10年期美债收益率下行至2.7%。黄金涨0.4%，收1343美元/盎司。WTI油价跌1%。
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伦铜（美元）
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7099.75
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7061
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-0.55%
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美元兑日元汇率
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102.43
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102.15
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-0.27%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1189
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6.1184
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-0.01%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2135
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2130
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-0.23%
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沪胶延续前日跌势，价格重心继续下行。净空单增加千手，良运增加09月空头持仓近2500手。今日沪胶主力、远月成交量均超40万手，持仓增加。整体而言，沪胶虽然是受到宏观上系统性冲击，但在所有品种中走势最差，可见其自身基本面不堪一击。新低已经出现，市场处于极度空头氛围中，警惕技术反弹，思路仍看空不变。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1834
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1790
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-2.40%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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217.2
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219.3
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0.97%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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14805
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14590
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-1.45%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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15215
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14950
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-1.74%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-26202
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-27204
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3.82%
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沪胶成交量分析（手）
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417244
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900754
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115.88%
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沪胶持仓量分析（手）
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365808
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381340
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4.25%
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产区原料报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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54
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53.5
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-0.93%
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外盘报价偏高，实际成交预计在1900左右，原料价格继续下跌，沪胶的暴跌令美金胶市场迅速走低。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2150
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2150
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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1950
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1920
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-1.54%
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SIR20（美元）
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1850
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1820
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-1.62%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2100
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2130
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1.43%
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烟片大厂2130，区内标胶报1860，成交继续走低，人民币复合预计成交12800元，美金复合较为抢手。听闻工厂收到手册数量限制，入场补货并不积极。贸易商回补空单积极，也有部分远月继续低价放空，成交在1880-1900.内外盘价差缩小。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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1880
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1850
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-1.60%
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保税区SIR20（美元）
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1810
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1800
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-0.55%
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上海、山东全乳胶（元）
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14600
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14400
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-1.37%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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12900
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12800
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-0.78%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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15000
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15000
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0.00%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12000
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11900
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-0.83%
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合成胶市场窄幅调整，主动报盘稀少，且报价意义不大，实盘再议；沪胶延续跌势增加看空情绪，合成胶市场行情僵持不前。关注明日中石化月度会议，预计短期合成胶行情继续走弱。
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丁苯1502（华东）(元)
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12600
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12600
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0.00%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12100
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12100
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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12800
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12800
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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68.16
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66.53
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-1.63
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沪日价差方面，稳定，扭转了节前沪胶极度弱势的局面，由沪胶贴水再度转为升水，但是日胶并没有明显走强，暂时无太多参考意义。2、沪胶远月升水近月幅度在下跌中减轻，套利可在450左右减持。沪胶对美金船货和人民币复合升水依旧较高，据工厂反应，在全乳新胶与人民币复合基本平水或稍高时，全乳胶还是有一些消费诉求的，因而目前的价差仍不利于沪胶。
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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80.02
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15.50
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-64.52
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沪胶1405与1409价差（元）
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-410
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-360
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50.0
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-2315
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-2150
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165.00
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美金复合胶与沪胶主力月价差（元）
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-1756
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-1707
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49.14
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1581.09
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1844.84
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263.74
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全乳胶期现价差（1405，元）
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615
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550
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-65.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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238.46
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219.55
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-18.92
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宏观消息及点评
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中国外管局：中国要为防范国际资本流动冲击风险完善调控工具；中国2014年延续跨境资金较大净流入的内外因素依然存在；我国跨境资金流动迄今尚未受到QE退出的明显影响；美联储退出QE本身会带来诸多不确定性，将加剧人民币汇率的波动，将加速国内降杠杆进程；个人结售汇逆差成为平衡我国外汇供求的重要因素。
人民币本周二大跌0.3%至6.1245，三个多月来首破6.1大关。美银美林注意到，回购利率和人民币汇率走势的分化可能证明了这是人民银行在干预。而法兴也认为央行为了打击套利活动而在干预人民币汇率，而且下一步行动可能更为大胆。然而如果套利资金出现逆转，国内的资产价格可能遭受严重的冲击。 截至去年年底，中国非金融类公司的债务总额共有12万亿美元，为GDP的120%，创历史新高。据路透估计，随着国内流动性趋紧，融资成本升高，违约风险也日益升高，出售资产和收购兼并将可能成为更多企业避免违约的选择。 美国2月谘商会消费者信心指数78.1，不及市场预期的80.0。其中，现况指数81.7，创2008年4月来最高；预期指数75.7，创2013年11月来最低。2月谘商会消费者信心指数不理想，主要由于人们对未来工作、收入和商业环境表示悲观。 欧盟委员会上调2014年和2015年的经济增长预期至1.8和2.0，均比去年12月份的预测要高出0.1个百分点。此外，欧盟委员会还预测欧元区2014年和2015年的通胀率为1%和1.3%，仍然大幅低于欧洲央行2%的目标通胀率 欧盟委员会上调2014年和2015年的经济增长预期至1.8和2.0，均比去年12月份的预测要高出0.1个百分点。此外，欧盟委员会还预测欧元区2014年和2015年的通胀率为1%和1.3%，仍然大幅低于欧洲央行2%的目标通胀率 中国央行公开市场昨日进行1000亿元人民币14天期正回购操作，中标利率为3.8%。这是继2月18日以来，央行第三次利用正回购工具从货币市场回收流动性。隔夜、1周、2周、一个月等Shibor利率分别跌破2%、4%、4%、5%，至1.7%、3.339%、3.97%、4.968%。其中，1周Shibor值在2月14日跌破4%，隔夜Shibor值是在2月20日跌破2%，其余品种则均是在昨日跌破原本的“整数关口”。 |
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行业信息及点评
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西欧十七国乘用车新车注册销量为900,791辆，增长5%，连涨五个月；英国1月份新车销量同比提升7.6%，法国1月份乘用车注册量同比微增0.5%；美国市场轻型车新车注册销量为1,011,187 辆，同比下降3.1%，韩国五大车企1月份全球销量同比下滑2.1%。
中国汽车流通协会的消息显示，1月汽车经销商库存预警指数为50.5%，比上月上升10.5个百分点，处于警戒线水平。反映汽车市场需求减弱，库存增加，经销商经营压力增大。 印度橡胶局（Rubber Board）在一份电邮声明中称，印度1月天然橡胶产量降至93,000吨。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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未来美金胶国外供应压力减轻，但国内由于库存，这种改善可能不太明显，不过全乳胶的状态就更加严峻，虽然新开割的胶有可能部分进入国储库，但20万吨库存（烟片数量不多）在9月合约上将全部沦为旧胶，这种问题比去年严峻的多，如果全乳胶定位仍没有消费诉求，则9月合约将成为最后的博弈，多头恐无胜算。
短期内宏观再度成为导火索，房贷叫停、央行正回购连续给市场冲击，市场处于极度空头市场，尤其是投机席位空头大幅增仓，短期乖离率也达到极致范围，尽管外盘走势也不理想，仍要防范来自于空头获利离场或者技术上的反弹。空头建议在14500之下分批适量减持。整体思路不变，预期反弹空间有限，当前市场继续大幅下跌动能较为衰竭，但宏观上预期未来二季度或将更差，基本面上尽管供应端会出现季节性减少，但国内供需严重过剩格局较难改变，漫漫寻底之路尚未摆脱。 |
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