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类别
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2014/2/21
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2014/2/28
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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102.2
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102.59
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0.38%
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美股上涨，乌克兰局势紧张。伦铜本周下跌，但趋势仍不流畅，日元升值，关注对日胶的压力。
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伦铜（美元）
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7150
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7012.25
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-1.93%
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美元兑日元汇率
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102.56
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101.77
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-0.77%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1176
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6.1214
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0.06%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2164
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2180
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0.74%
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沪胶依旧是跌幅最大的市场，成交量明显扩大，持仓增加，价格难有起色，净空单不断增持，仍处于空头氛围。新加坡市场预计是受到月末影响，价格变动幅度大，成交量太小。日元升值，预计对日胶周一形成压制。沪胶技术上看，企稳和反弹的动能都很小，但是本周引发市场暴跌的是宏观因素，加上央行连续正回购。其自身基本面虽然面临着下游的恶化，但不足以达到这么强的破坏力，因而短线仍需宏观指引。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1905
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1830
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-3.94%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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227.1
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225.2
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-0.84%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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16015
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14980
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-6.46%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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15560
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14500
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-6.81%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-27735
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-31107
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12.16%
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沪胶成交量分析（手）
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626782
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1193486
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90.41%
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沪胶持仓量分析（手）
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365546
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373520
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2.18%
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产区原料报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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54
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54
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0.00%
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本周美金胶经历大幅下跌，外盘一手单据标胶成交价格均下跌70-80美元左右，目前工厂报价居高不下，几无成交，原料价格走低1泰铢，加工成本变化不大。三月份以后，整个泰国供应压力会逐步减轻，但听闻大厂原料备货很多。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2200
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2130
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-3.18%
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STR20&SMR20（美元）
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2000
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1940
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-3.00%
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SIR20（美元）
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1930
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1850
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-4.15%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2200
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2130
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-3.18%
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全乳胶报价紧随近月价格走低，但在没有交割空间的时候，全乳胶仍无消费需求。保税区烟片零散报价未听闻成交，一万五千吨左右的库存大多是旧库存不愿意斩仓。区内标胶比港上略贵，本周下游采购以人民币复合为主，港上标胶价格最低跌破1800，价格区间混乱不堪。听闻轮胎厂受制于库存和出口，采购并不积极
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保税区SMR20&STR20（美元）
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1930
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1850
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-4.15%
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保税区SIR20（美元）
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1830
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1800
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-1.64%
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上海、山东全乳胶（元）
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15300
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14500
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-5.23%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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13400
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12800
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-4.48%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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15700
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14900
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-5.10%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12100
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11400
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-5.79%
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本周亚洲丁二烯上涨13美元，国内苯乙烯和丁二烯不变，顺丁和丁苯出厂价跌600，市场价跌700，需求不好，供应充足是合成胶不变的话题。
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丁苯1502（华东）(元)
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12600
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12000
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-4.76%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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11800
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-4.84%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13100
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12500
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-4.58%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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70.52
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66.52
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-4.00
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目前1405和1403价差保持正常，没有参与价值，1405和1409价差也在480，较前几天略回升，建议可以减仓或者逢高出局。1501与1409价差拉开，因市场已经预期到18万吨的全乳胶仓单将在1409合约换月至1501合约时上演价差拉开大战，因而1501合约一上市就拉开800以上，目前已经到了1300，如果仓单没有有效减少，这一价差将拉开至更大
此外，沪胶交割月与人民币复合仍有1500价差，显示了沪胶定价仍偏高1000元。 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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36.55
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-116.60
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-153.16
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沪胶1405与1409价差（元）
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455
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480
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25.0
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-2160
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-1700
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460.00
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美金复合胶与沪胶主力月价差（元）
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-1746
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-1250
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495.62
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1590.70
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2159.14
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568.44
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全乳胶期现价差（1405，元）
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260
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0
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-260.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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280.20
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302.18
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21.98
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宏观消息及点评
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2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值降至7个月来最低点后，2月中国官方制造业PMI同样大幅下滑，降至去年7月以来最低水平，2月中国官方制造业PMI为50.2，创8个月新低，此前共识预期为去年6月以来最低的50.1。今年1月，该指数已降至50.5，创半年新低，延续了去年12月的下滑势头。
人民币从上周三开始便毫无预兆地开始大幅下跌，市场普遍认为央行有意引导人民币快速贬值，其目的是为进一步扩大人民币双向波动创造条件。不少分析师猜测，两会后是改革的好时间，二季度人民币汇率浮动区间有望从1%扩大到2%。 美国四季度GDP修正值年化季率增长2.4%。个人消费支出年化季率增长2.6%，不及预期，为GDP的贡献由初值的2.26个百分点下修至1.73个百分点。圣路易斯联储主席布拉德称，数据不会削弱他对2014年经济的乐观情绪。 |
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行业信息及点评
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1、保税区最新库存34.38万吨，其中烟片和标胶21.66万吨，比13日增加9100吨，合成胶2.98万吨，减少一千吨，复合胶9.74万吨减少4200吨，总库存增加3900吨。不过我们可以看到标胶增加一万吨左右，预计保税区库存很难继续增长，因而库容有限。
2、：本周轮胎企业仍处于开工情况恢复时期，较大规模轮胎企业已恢复开工率至年前水平，约在7-8 成，中型轮胎厂开工率恢复在5-7成左右，预计下周均可达到6-7 成以上水平。轮胎企业目前原料储备和成品库存均较高，订单量仍旧处于一般水平，国外企业订单累计，国内订单下游配套市场缓慢恢复，零售市场依旧较为冷清。 半钢胎：半钢胎轮胎企业开工率在70-80%左右，本周开工率基本平稳，订单周期在20-30 天。半钢胎零售市场表现一般，启动缓慢。 斜交胎：斜交胎平均开工率月底前保持稳定，多数开工率在5 成左右，部分企业开工在6 成左右，订单周期在10-15 天，市场以配套为主，企业 库存偏高。 3、1 月汽车经销商库存预警指数为50.5%，比上月上升10.5 个百分点，处于警戒线水平。反映汽车市场需求减弱，库存增加，经销商经营压力增大。 4、根据中国橡胶工业协会轮胎分会对48家会员单位的统计，2013年，国内轮胎产量为3.906亿套，同比增长9%；销售收入达到2112.6亿元，同比下降0.9%。2013年提供数据的46家企业统计利润达到100.7亿元，创历史新高，同比增长12.3%。2013年我国轮胎销售平均利润率创近年新高，达到4.5%。2013年轮胎亏损企业7家，比2012年增加4家。亏损企业主要是斜交胎企业，说明我国斜交胎行业生存环境越来越难。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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临近两会，市场关注政府新的政策，宏观上关注国内有无企稳，人民币汇率问题继续关注
供需上，2013年的结转库存和2014年的新增供应仍是人尽皆知的数据，短期三月份以后东南亚供应减少，不过这还主要看国内进口量，听闻3月船期仍不少，国内成为现货重灾区。需求端暂时不理想，尽管下游开工不错，但是出口和新订单不理想。 全乳胶的状态就更加严峻，虽然新开割的胶有可能部分进入国储库，但20万吨库存（烟片数量不多）在9月合约上将全部沦为旧胶，这种问题比去年严峻的多，如果全乳胶定位仍没有消费诉求，则9月合约将成为最后的博弈，多头恐无胜算。 期货上，如有企稳反弹可参与1501，因而这个合约相对而言现货压力很小，套利操作建议将买1409卖1405的组合平掉，可以适量参与买1501卖1409的组合。沪胶依旧很弱，观望买日抛沪。沪胶技术上看14500支撑，若期现价差反弹至2000以上，可适量参与期现套利作为保值。 |
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