2月国内官方制造业PMI数据创8个月新低导致今天国内沪胶期价再度呈现低迷态势，虽然完成了主力合约移仓换月操作，但1409合约依然未能改变偏弱的姿态。早盘期价虽一度冲高，但上行空间非常有限，期价最高涨至15175元/吨便震荡回落。尽管盘中沪胶期价有所反弹，但全天价格重心依然维持稳步下移的基调，并在临近尾盘时出现快速回落。截至收盘时沪胶1409合约收低-1.36%或-205元/吨，全天成交量达589802手，较昨日大幅萎缩；持仓量大幅增加20220手，至209956手。
由于受春节因素以及国内经济调结构深化，不管是中国官方还是汇丰银行的制造业数据都表现较差。据国家统计局公布显示，2月中国官方制造业采购经理人指数（PMI）为50.2，创8个月新低，低于1月份的50.5。而此前汇丰发布的中国2月制造业PMI初值也降至48.3，为7个月低位，与官方数据遥相呼应。持续弱于预期的经济先行指标不仅在弱化商品做多士气，也在瓦解未来沪胶在旺季的需求增长空间。
终端疲弱需求被“火热”数据所掩盖。继2013年我国汽车工业连续第五年取得全球产销第一的成绩之后，迈入2014年来，产销同比增长的趋势仍在高歌猛进。据中汽协统计数据显示，2014年1月，我国汽车工业开局良好，当月销量达到215.64万辆，再创历史新纪录。不过“火热”的批发环节数据却难以掩盖终端零售需求疲弱的现实。据中国汽车流通协会发布的数据显示，2014年1月的中国汽车经销商库存预警指数为50.5%，处于警戒线水平，比上月上升了10.5个百分点，说明进入1月份汽车市场需求减弱，库存明显增加。其中分项指标中，1月市场总需求指数为46.1.%，环比下降28.1%。1月销量指数为44.2%，环比下降26.3%。除了终端需求在倾斜天胶(14590, -415.00, -2.77%)供需的天平失衡外，高进口量和高库存现状同样也在加剧这种失衡态势。据显示，2014年1月中国天胶进口量高达34.29万吨，同比去年增长36.5%，而2月中旬青岛保税区天胶库存也攀升至20.76万吨，逼近历史高点。
从技术面上看，今天国内沪胶1409合约未能扭转跌势而再度小幅回落，盘中期价冲高回落收阴并失守万五一线支撑。由于2月官方制造业PMI数据与汇丰制造业数据遥相呼应同时走低暗示国内经济趋弱态势显著且不利于未来沪胶做多人气凝聚。预计未来胶价存在继续回落的可能，短期关注14500元/吨一线支撑情况。从持仓上看，1409合约主力资金增空力度稍强于增多，净空头寸较上周五大幅增加至18398手。（宝城期货 陈栋）
