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类别
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2014/2/28
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2014/3/3
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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102.59
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104.92
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2.27%
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全球市场下跌。俄罗斯武装力量出现在乌克兰可能导致一场大规模冲突，忧心忡忡的投资者避开风险资产，令美股承压。黄金和原油作为安全资产受到追捧。
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伦铜（美元）
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7012.25
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6968
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-0.63%
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美元兑日元汇率
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101.77
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101.39
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-0.37%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1214
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6.119
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-0.04%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2180
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2202
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1.01%
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沪胶依旧震荡走低，下滑145点。成交量回落，主力及01月空头增仓明显，持仓增加，目前宏观无利好消息，现货需求受限，价格难有起色，净空单不断增持，仍处于空头氛围。日胶价格涨幅受到日元升值限制，小降0.3日元。新加坡换月，价格上浮较多。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1830
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1876
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2.51%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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225.2
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224.5
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-0.31%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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14980
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14835
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-0.97%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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14500
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14360
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-0.97%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-31107
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-33021
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6.15%
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沪胶成交量分析（手）
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1193486
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856440
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-28.24%
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沪胶持仓量分析（手）
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373520
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394146
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5.52%
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产区原料报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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54
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55
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1.85%
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泰国东北部开割，较往年提前。杯胶稳定在54-58泰铢，国外一手单报价1930-1950左右，工厂普遍报价在2000美元以上，无成交，印标4月报价参考sicom走高。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2130
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2150
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0.94%
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STR20&SMR20（美元）
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1940
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1950
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0.52%
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SIR20（美元）
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1850
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1890
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2.16%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2130
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2150
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0.94%
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区内烟片听闻有报2180美元，但报价虚高，难有成交，区内现货今日走低20美元，现货1800，远月船货1880。人民币胶种价格整体下挫200元，人民币复合出货积极，价格一降再降，全乳胶价格升水交割月100元，交投清淡。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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1850
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1830
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-1.08%
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保税区SIR20（美元）
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1800
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1780
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-1.11%
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上海、山东全乳胶（元）
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14500
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14200
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-2.07%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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12800
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12600
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-1.56%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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14900
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14700
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-1.34%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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11400
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11400
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0.00%
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今日丁二烯下调供价600元。合成胶整体价格持稳，供货充足，下游压价严重，交投受限。预计整体交投气氛将延续。
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丁苯1502（华东）(元)
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12000
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12000
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0.00%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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11800
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11800
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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12500
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12500
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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9500
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-5.94%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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66.52
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66.08
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-0.44
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目前1405和1403价差保持正常，没有参与价值，1405和1409价差也在480，较前几天略回升，建议可以减仓或者逢高出局。1501与1409价差拉开，因市场已经预期到18万吨的全乳胶仓单将在1409合约换月至1501合约时上演价差拉开大战，因而1501合约一上市就拉开800以上，目前已经到了1300，如果仓单没有有效减少，这一价差将拉开至更大
此外，沪胶交割月与人民币复合仍有1800价差，显示了沪胶定价仍偏高1300元。 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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-47.21
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-68.72
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-21.51
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沪胶1405与1409价差（元）
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480
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475
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5.0
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-1700
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-1760
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-60.00
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美金复合胶与沪胶主力月价差（元）
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-1250
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-1259
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-8.38
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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2159.14
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2436.34
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277.20
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全乳胶期现价差（1405，元）
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0
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160
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160.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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302.18
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278.05
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-24.13
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宏观消息及点评
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中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，预期48.5，初值48.3；1月终值49.5。创七个月最低水平。就业指数终值47.2，创近五年低点，初值46.9，1月终值47.3。
中国央行副行长易纲：最近汇率波动不用过度解读，人民币双向波动会成为常态；中国汇率波动相比外国一直比较小，最近双向波动总体上是完全正常的；人民币汇率改革将会从市场方向，会继续坚持以市场供求为基础的有浮动的汇率机制。 欧元区2月Markit制造业PMI终值53.2，预期53.0，初值53.0 IMF主席拉加德：欧洲央行需要进一步宽松政策；通胀长时间低于目标或使经济复苏脱轨；欧元区的财政立场“基本适宜” 英国2月Markit/CIPS制造业PMI56.9，预期56.5，前值56.7。 2月Markit美国采购经理人指数为57.1，略强于预期的56.7，为2010年5月以来最高。其中制造业领域表现强劲反弹，产量和新订单增长加速，就业增长创下11个月来新高。 美国2014年1月个人收入环比增长0.3%，高于市场预期的增长0.2%。同期个人消费支出（PCE）环比增长0.4%，大幅高于预期的增长0.1%。其中，1月服务业支出大幅增加，支出额达720亿美元，创历史纪录。 美国1月营建支出环比涨0.1%，好于市场预期的“环比跌0.3%”。1月季调后营建支出年化9431亿美元，主要受私营营建支出推动。 俄罗斯与乌克兰的交火危机持续冲击着金融市场，俄罗斯央行今天将基准利率上调了150个基点，并开始大规模抛售美元，今天至少抛售了100亿美元，成为市场中唯一卖出美元的参与者，但即便如此，还是没能阻止股市暴跌、卢布创下历史新低。 |
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行业信息及点评
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1、保税区最新库存34.38万吨，其中烟片和标胶21.66万吨，比13日增加9100吨，合成胶2.98万吨，减少一千吨，复合胶9.74万吨减少4200吨，总库存增加3900吨。不过我们可以看到标胶增加一万吨左右，预计保税区库存很难继续增长，因而库容有限。
2、：本周轮胎企业仍处于开工情况恢复时期，较大规模轮胎企业已恢复开工率至年前水平，约在7-8 成，中型轮胎厂开工率恢复在5-7成左右，预计下周均可达到6-7 成以上水平。轮胎企业目前原料储备和成品库存均较高，订单量仍旧处于一般水平，国外企业订单累计，国内订单下游配套市场缓慢恢复，零售市场依旧较为冷清。 半钢胎：半钢胎轮胎企业开工率在70-80%左右，本周开工率基本平稳，订单周期在20-30 天。半钢胎零售市场表现一般，启动缓慢。 斜交胎：斜交胎平均开工率月底前保持稳定，多数开工率在5 成左右，部分企业开工在6 成左右，订单周期在10-15 天，市场以配套为主，企业库存偏高。 3、1 月汽车经销商库存预警指数为50.5%，比上月上升10.5 个百分点，处于警戒线水平。反映汽车市场需求减弱，库存增加，经销商经营压力增大。 4、根据中国橡胶工业协会轮胎分会对48家会员单位的统计，2013年，国内轮胎产量为3.906亿套，同比增长9%；销售收入达到2112.6亿元，同比下降0.9%。2013年提供数据的46家企业统计利润达到100.7亿元，创历史新高，同比增长12.3%。2013年我国轮胎销售平均利润率创近年新高，达到4.5%。2013年轮胎亏损企业7家，比2012年增加4家。亏损企业主要是斜交胎企业，说明我国斜交胎行业生存环境越来越难。 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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临近两会，市场关注政府新的政策，预计宏观上以安全和求稳为主，出台较大政策可能性低，国内pmi值连创新低，显示出经济发展前景欠佳。
供需上，2013年的结转库存和2014年的新增供应仍是人尽皆知的数据，短期三月份以后东南亚供应减少，不过这还主要看国内进口量，听闻3月船期仍不少，国内成为现货重灾区。需求端暂时不理想，尽管下游开工不错，但由于原料价格下跌，国外订单压价，出口和新订单不理想。 全乳胶的状态就更加严峻，虽然新开割的胶有可能部分进入国储库，但20万吨库存（烟片数量不多）在9月合约上将全部沦为旧胶，这种问题比去年严峻的多，如果全乳胶定位仍没有消费诉求，则9月合约将成为最后的博弈，多头恐无胜算。 期货上，如有企稳反弹可参与1501，因而这个合约相对而言现货压力很小，套利操作建议将买1409卖1405的组合逢高平掉，可以适量参与买1501卖1409的组合。沪胶依旧很弱。沪胶技术上看14500支撑，若期现价差反弹至2000以上，可适量参与期现套利。 |
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