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类别
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2014/3/10
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2014/3/11
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涨跌幅度
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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101.12
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100.03
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-1.08%
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伦铜（美元）
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6682
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6483
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-2.98%
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美元兑日元汇率
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103.25
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103.02
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-0.22%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1312
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6.1327
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0.02%
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橡胶主要市场成交信息
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2210
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2240
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1.36%
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1880
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1925
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2.39%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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224.7
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234.9
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4.54%
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沪胶主力月收盘价（人民币）
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14465
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15215
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5.18%
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沪胶远月收盘价（人民币）
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15420
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16225
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5.22%
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沪胶交割月价格（人民币）
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13800
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14510
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5.14%
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净持仓（手）
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-29043
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-20649
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-28.90%
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沪胶成交量分析（手）
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762700
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861738
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12.99%
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沪胶持仓量分析（手）
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368934
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369288
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0.10%
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沪胶今日强势涨停，多头增仓积极，空头减持，净空单大比例减少，成交量上升，持仓微增。在经历了市场新低与涨停后，可以看到沪胶上出现了很多抗跌能量和反弹预期，预计沪胶后期将震荡企稳，当前的价差也对沪胶暂无打压，品种间沪胶已经不再作为空头配置的首选。
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国内外现货市场价格
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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56
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56
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0.00%
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2210
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2210
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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1930
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1990
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3.11%
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保税区SMR20&STR20（美元）
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1780
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1860
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4.49%
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贸易商船货SMR20&STR20（美元）
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1850
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1920
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3.78%
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上海、山东全乳胶（元）
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13800
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14000
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1.45%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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12400
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12900
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4.03%
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顺丁（华东）（元)
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10800
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10600
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-1.85%
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丁苯1502（华东）(元)
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11400
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11300
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-0.88%
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今天外盘报价普遍在1980-2000美元，工厂报价贴近外盘贸易商价格，国内区内现货1860，贸易商远月船货1920-1950，美金复合胶需求良好，报价升水标胶20-40美金。人民币复合胶12900元，而全乳胶明显承压难以走高，今天仍是14000左右报价。
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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64.37
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64.77
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0.40
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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-88.44
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-84.60
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3.85
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沪胶1409与1501价差（元）
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-955
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-1010
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55.0
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-1400
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-1610
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-210.00
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美金胶船货与沪胶主力月价差（元）
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-1194
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-1439
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-244.49
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烟片胶船货与沪胶1409合约价差（元）
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2792.44
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2046.32
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-746.12
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全乳胶期现价差（1409，元）
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665
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1215
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550.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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321.12
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447.76
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126.64
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1405和1409价差也在450，较前几天略回升，建议可以减仓或者逢高出局。1501与1409价差拉开，因市场已经预期到17万吨的全乳胶仓单将在1409合约换月至1501合约时上演价差拉开大战，因而1501合约一上市就拉开800以上，最高1300，回落至1000，本周多次建议1000一下适量参与，如果仓单没有有效减少，这一价差将拉开至更大
此外，沪胶交割月与人民币复合仍有1600价差，显示了沪胶定价仍偏高1100元，不过这一价差尚在可以忍受范围内。 泰马标胶被低估，印标较强，区内现货和船货价格拉开，现货被低估。 |
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宏观及行业消息
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美国独立企业联合会(NFIB)报告称，2月份的小型企业信心指数下滑。美国商务部报告称，美国1月批发销售下滑1.9%，批发库存增加0.6%。
日本央行维持宽松货币政策，承诺以每年60-70万亿日元规模继续扩大基础货币；上调对工业产出的预测，认为行业收益实现了一定程度增长；上调对资本支出的预测，称经济复苏迹象越来越明显；下调出口预期，因近期对亚洲出口疲软。 汽车工业协会公布，中国2月汽车产销较上月有所下降，同比则呈较快增长，其中销量同比增长17.84%至159.64万辆。1-2月汽车产销保持10%以上增长，前两月销量增长10.73%至375.29万辆；中汽协此前预计，2014年中国汽车需求量约为2,385万辆至2,429万辆左右，中国汽车全年销量为2,374万辆至2,418万辆，增长率为8%-10%。 |
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早盘提示（仅代表个人观点）
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1、供需这个背景暂时还没有看到改变的预期，14年增产50-60万吨预期不变，但当前低价位已经影响割胶环节，对产业链整个环节的影响都很大。如果价格迟迟没有起色，产量增长比预期要低是必然的，但从13年的经验来看，也不会低太多。这个因素当前已经不是主导价格的主要因素，只作为分析背景考虑。
2、随着3月以后进口量减少(理由是1、套利买盘已经在12月1月体现，2月数据无法估计，但已经成为真实的货物，3月或3月以后随着主产国低产、内外倒挂严重、前期无套利机会等因素，进口量预计下滑，国内转向消耗港上和区内货物）可能现货压力会减轻，但不要指望会扭转内弱外强局面，这个局面今年都很难扭转，只要融资盘存在，进口量就不会依靠需求而进行。 3、国内全乳胶也没有消化空间是个主要矛盾之一。由于内外的联动，和融资的需求，人民币复合胶与沪胶、全乳胶之间不可能脱节，也就是说一个涨一个跌的可能性不大，价差的修复需要在同向运行中以涨跌快慢程度不同来修复。今年在没有收储预期下，远月合约也没有必须走强的理由，尽管1501上暂时14年新胶的交割压力不大，但交易所16、7万吨13年产的全乳胶在转变为旧胶之前，就必须修复到与人民币复合胶500以内价差才有消化预期，否则代表旧胶的1409合约最终也会沦为去年1309合约的命运。这一矛盾的爆发有可能不在当下，最晚的解决时机在8月左右，但当下就是全乳胶的问题会拖累沪胶一直成为橡胶市场中最弱的品种。 4、沪胶下跌时间和空间都达到经验反弹节点，但历史也是用来突破的，因而保持谨慎看法，猜测反弹但参与非常谨慎，周二市场涨停给反弹带来更多期望，因而在沪胶不创新低的情况下可当反弹走势来对待，止损设置好。 5、周二美国股市收跌，标普500指数在上周创造新高之后回落。对中国经济前景的担心情绪令大宗商品价格下滑，铜与石油价格走低。央行连续回笼资金，令市场流动性减弱，宏观经济预期也不好，沪胶恐怕又会受到铜拖累，但预计幅度不大。 |
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