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类别
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2014/3/11
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2014/3/12
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涨跌幅度
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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100.03
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97.99
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-2.04%
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伦铜（美元）
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6483
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6499
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0.25%
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美元兑日元汇率
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103.02
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102.75
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-0.26%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1327
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6.1343
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0.03%
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橡胶主要市场成交信息
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2240
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2298
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2.59%
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1925
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1962
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1.92%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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234.9
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240.6
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2.43%
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沪胶主力月收盘价（人民币）
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15215
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15765
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3.61%
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沪胶远月收盘价（人民币）
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16225
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16670
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2.74%
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沪胶交割月价格（人民币）
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14510
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14745
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1.62%
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净持仓（手）
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-20649
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-19407
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-6.01%
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沪胶成交量分析（手）
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861738
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1407582
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63.34%
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沪胶持仓量分析（手）
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369288
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373350
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1.10%
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沪胶继续大幅反弹，多头增仓积极，空头除05月减仓外主力及远月均有大幅增仓，净空单小幅下降，成交量激增6成，为近期最高水平。持仓微增。在经历了市场新低与涨停后，可以看到沪胶上出现了很多抗跌能量和反弹预期，预计沪胶后期将震荡企稳，当前的价差也对沪胶暂无打压，品种间沪胶已经不再作为空头配置的首选。此轮反弹有望达到16500左右，但由于连续两天涨幅均在5%，短线面临休整。
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国内外现货市场价格
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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56
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57
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1.79%
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2250
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2300
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2.22%
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STR20&SMR20（美元）
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1990
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2050
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3.02%
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保税区SMR20&STR20（美元）
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1860
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1900
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2.15%
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贸易商船货SMR20&STR20（美元）
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1920
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1980
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3.13%
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上海、山东全乳胶（元）
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14000
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14700
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5.00%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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12900
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13500
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4.65%
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顺丁（华东）（元)
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10600
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10700
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0.94%
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丁苯1502（华东）(元)
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11300
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11500
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1.77%
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今天外盘报价普遍2050美元以上，工厂报价贴近外盘贸易商价格，国内区内现货1880-1900，贸易商远月船货1970-1980左右，美金复合胶需求良好，报价升水标胶20-40美金。人民币复合胶大涨600元至13500元，而全乳胶价格提振，今天报价14700。受沪胶连日上攻涨停影响，合成胶首次止跌上调市场价，但买卖双方对市场局势持保留观望态度，成交稀少，市场依旧僵持。
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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64.77
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65.52
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0.75
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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-84.60
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-67.29
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17.31
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沪胶1409与1501价差（元）
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-1010
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-905
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105.0
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-1610
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-1245
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365.00
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美金胶船货与沪胶主力月价差（元）
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-1439
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-1554
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-115.78
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烟片胶船货与沪胶1409合约价差（元）
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2333.33
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2146.40
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-186.93
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全乳胶期现价差（1409，元）
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1215
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1065
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-150.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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447.76
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478.71
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30.95
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1405和1409价差470，较前几天略回升，建议可以减仓或者逢高出局。1501与1409价差900，因市场已经预期到17万吨的全乳胶仓单将在1409合约换月至1501合约时上演价差拉锯大战，因而1501合约一上市就拉开800以上，最高1300，在反弹中，远月合约由于资金参与度低跟涨力度较差，如果仓单没有有效减少，这一价差将拉开至更大
此外，沪胶交割月与人民币复合走低，至1245元，属于较低范畴，沪胶主力与复合胶船货价差1500，也属于偏低范畴，价差目前的区间不会引发买现货船货抛期货的套利，对期货暂无打压，但注意价差一旦走高至2000或者2500以上，套利资金就会有参与预期。 泰马标胶被低估，印标较强，区内现货和船货价格拉开，现货被低估。 |
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宏观及行业消息
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中国证券投资者保护基金最新披露的周报显示，证券市场保证金结束连续两周净流出，上周净流入223亿元，显示出市场资金面趋紧的状况有所缓解。
欧盟成员国已就制裁俄罗斯的措施框架和声明措辞达成一致。据路透社获得的相关文件草案，制裁将包括对侵犯乌克兰主权负有责任的人施加旅行限制和资产冻结。 德国财长：乌克兰危机的经济影响“可控制” 联储费舍尔：宽松货币政策仍有必要 由于美国上周原油库存增长，且增幅几乎相当于预期的三倍。原油下跌。路透社援引美国政府消息源称：美国准备释放500万桶战略石油储备。这些战略石油储备将用于试销，具体的释放时间还不清楚。 1-2月份，国内货车 (含非完整车辆、半挂牵引车)累计产销分别为568081辆和517764辆，同比累计分别增长10.36%和7.42%。1-2月份，重型货车(含非完整车辆、半挂牵引车)累计产销量分别为127320辆和105830辆，同比累计分别增长28.80%和28.06%。重卡的数据目前仍然很亮丽。 |
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早盘提示（仅代表个人观点）
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1、供需这个背景暂时还没有看到改变的预期，14年增产50-60万吨预期不变，但当前低价位已经影响割胶环节，对产业链整个环节的影响都很大。如果价格迟迟没有起色，产量增长比预期要低是必然的，但从13年的经验来看，也不会低太多。这个因素当前已经不是主导价格的主要因素，只作为分析背景考虑。
2、随着3月以后进口量减少(理由是1、套利买盘已经在12月-2月体现，已经成为真实的货物，3月或3月以后随着主产国低产、内外倒挂严重、前期无套利机会等因素，进口量预计下滑，国内转向消耗港上和区内货物）可能现货压力会减轻，但不要指望会扭转内弱外强局面，这个局面今年都很难扭转，只要融资盘存在，进口量就不会依靠需求而进行。 3、国内全乳胶也没有消化空间是个主要矛盾之一。由于内外的联动，和融资的需求，人民币复合胶与沪胶、全乳胶之间不可能脱节，也就是说一个涨一个跌的可能性不大，价差的修复需要在同向运行中以涨跌快慢程度不同来修复。今年在没有收储预期下，远月合约也没有必须走强的理由，尽管1501上暂时14年新胶的交割压力不大，但交易所16、7万吨13年产的全乳胶在转变为旧胶之前，就必须修复到与人民币复合胶500以内价差才有消化预期，否则代表旧胶的1409合约最终也会沦为去年1309合约的命运。这一矛盾的爆发有可能不在当下，最晚的解决时机在8月左右。 4、沪胶以报复性的连续上涨破碎了部分空头的打压气焰，净空单不断减少。基本面上虽然无更多利好，但目前随着进口量预期的减少，以及下游不断降价后库存转移至经销商、开工率的提高矛盾都在缓和。但期货市场的火爆只引起了贸易商之间的换手和东南亚的回购，工厂买盘仍不活跃。预计此轮橡胶为空头止盈、技术性反弹伴随着供应端的减少预期，空间暂且看不到两千点以上，但是近期的低点已经基本确认，在不创新低的前提下均以震荡反弹来对待。 |
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