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类别
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2014/3/12
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2014/3/12
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涨跌幅度
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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97.99
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98.2
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0.21%
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伦铜（美元）
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6499
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6400
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-1.52%
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美元兑日元汇率
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102.75
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101.83
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-0.90%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1343
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6.132
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-0.04%
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橡胶主要市场成交信息
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2298
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2321
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1.00%
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1962
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1983
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1.07%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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240.6
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240.3
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-0.12%
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沪胶主力月收盘价（人民币）
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15765
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15840
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0.48%
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沪胶远月收盘价（人民币）
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16670
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16790
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0.72%
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沪胶交割月价格（人民币）
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14745
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15000
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1.73%
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净持仓（手）
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-19407
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-21922
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12.96%
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沪胶成交量分析（手）
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1407582
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800340
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-43.14%
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沪胶持仓量分析（手）
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373350
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378520
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1.38%
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沪胶延续上涨，但多头增加却有限，净空单增加，成交量恢复正常水平，持仓微增。沪胶连续上涨后高位震荡，尾盘收红，预计后期将延续反弹趋势，当前的价差也对沪胶暂无打压，品种间沪胶已经不再作为空头配置的首选。此轮反弹有望达到16500左右。短线回调不跌破15200风险可控。
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国内外现货市场价格
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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57
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57.5
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0.88%
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2300
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2310
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0.43%
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STR20（美元）
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2050
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2050
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0.00%
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保税区STR20（美元）
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1900
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1880
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-1.05%
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贸易商船货STR20（美元）
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1980
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1980
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0.00%
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上海、山东全乳胶（元）
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14700
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15000
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2.04%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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13300
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13200
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-0.75%
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顺丁（华东）（元)
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10700
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10700
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0.00%
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丁苯1502（华东）(元)
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11500
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11500
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0.00%
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今天外盘报价贸易商普遍2030-2070美元以上，工厂报价2090左右，国内区内现货1900美元，贸易商远月船货1980-2000左右，但稍晚成交价均下调明显，尤其是人民币复合报价到了13200，成交只有13000附近。现货跟涨力度差。合成胶稳定在昨日上涨水平，但市场需求仍没放开，成交稀少，市场僵持。
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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65.52
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65.92
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39.39%
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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-67.29
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-73.82
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-653.27%
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沪胶1409与1501价差（元）
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-905
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-950
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-4500.00%
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-1445
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-1800
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-35500.00%
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美金胶船货与沪胶主力月价差（元）
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-1554
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-1635
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-8032.82%
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烟片胶船货与沪胶1409合约价差（元）
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2146.40
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2136.96
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-944.49%
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全乳胶期现价差（1409，元）
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1065
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840
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-22500.00%
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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478.71
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454.66
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-2405.43%
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1501与1409价差950，因市场已经预期到17万吨的全乳胶仓单将在1409合约换月至1501合约时上演价差拉锯大战，因而1501合约一上市就拉开800以上，最高1300，在反弹中，远月合约由于资金参与度低跟涨力度较差，如果仓单没有有效减少，这一价差将拉开至更大
此外，沪胶交割月与人民币复合走低，至1400元，属于较低范畴，沪胶主力与复合胶船货价差1500，也属于偏低范畴，价差目前的区间不会引发买现货船货抛期货的套利，对期货暂无打压，但注意价差一旦走高至2000或者2500以上，套利资金就会有参与预期。 泰马标胶被低估，印标较强，区内现货和船货价格拉开，现货被低估。 |
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宏观及行业消息
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中国1-2月社会消费品零售总额年率+11.8%，预期+13.5%，前值+13.6%。
中国2月社会消费品零售总额月率+0.71%，前值+1.24%。 中国1-2月规模以上工业增加值年率+8.6%，创2009年以来最低增速，预期+9.5%，前值+9.7%。 中国2月规模以上工业增加值月率+0.61%，前值+0.71%。 中国1-2月发电量8162亿千瓦时，年率+5.5% 美国银行：下调一季度中国GDP预估，从8.0%调降至7.3%。下调2014年中国GDP预估，从7.6%调降至7.2%。 美国劳工部宣布，在截至3月8日的一周中，首次申领失业救济人数为31.5万。经济学家对此平均预期为33万。此前一周的人数为32.4万。 美国统计局宣布，2月零售销售环比增长0.3%。经济学家对此的平均预期为环比增长0.2%。1月零售销售环比下降0.6%。 美国商务部报告称，美国1月商业库存增加0.4%。此前接受MW调查的经济学家平均预期该指数将增加0.3%。1月份的商业销售下滑0.9%。 |
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早盘提示（仅代表个人观点）
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1、供需这个背景暂时还没有看到改变的预期，14年增产50-60万吨预期不变，但当前低价位已经影响割胶环节，对产业链整个环节的影响都很大。如果价格迟迟没有起色，产量增长比预期要低是必然的，但从13年的经验来看，也不会低太多。这个因素当前已经不是主导价格的主要因素，只作为分析背景考虑。
2、随着3月以后进口量减少(理由是1、套利买盘已经在12月-2月体现，已经成为真实的货物，3月或3月以后随着主产国低产、内外倒挂严重、前期无套利机会等因素，进口量预计下滑，国内转向消耗港上和区内货物）可能现货压力会减轻，但不要指望会扭转内弱外强局面，这个局面今年都很难扭转，只要融资盘存在，进口量就不会依靠需求而进行。 3、国内全乳胶也没有消化空间是个主要矛盾之一。由于内外的联动，和融资的需求，人民币复合胶与沪胶、全乳胶之间不可能脱节，也就是说一个涨一个跌的可能性不大，价差的修复需要在同向运行中以涨跌快慢程度不同来修复。今年在没有收储预期下，远月合约也没有必须走强的理由，尽管1501上暂时14年新胶的交割压力不大，但交易所16、7万吨13年产的全乳胶在转变为旧胶之前，就必须修复到与人民币复合胶500以内价差才有消化预期，否则代表旧胶的1409合约最终也会沦为去年1309合约的命运。这一矛盾的爆发有可能不在当下，最晚的解决时机在8月左右。 4、沪胶以报复性的连续上涨破碎了部分空头的打压气焰，净空单不断减少。基本面上虽然无更多利好，但目前随着进口量预期的减少，以及下游不断降价后库存转移至经销商、开工率的提高矛盾都在缓和。但期货市场的火爆只引起了贸易商之间的换手和东南亚的回购，工厂买盘仍不活跃。预计此轮橡胶为空头止盈、技术性反弹伴随着供应端的减少预期，空间暂且看不到两千点以上，但是近期的低点已经基本确认，在不创新低的前提下均以震荡反弹来对待。 5、周四美国股市大幅收跌，道指下跌230点。标普500指数下跌1.17%。铜继续走低，原油收跌，日元升值，短线对沪胶日胶均有压力。 |
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