根据国家统计局的数据发布日程，本周三，一季度中国宏观经济运行数据将集中发布。由于年初至今公布的多项重要经济数据都弱于预期，3月进出口同时下跌，又引发了分析师对一季度经济增速可能低于预期的担忧。机构普遍预计，一季度GDP增速或跌破7.5%，不排除将创下2009年第一季度以来的最低增速。
已发布经济数据不尽如人意
1～2月，中国内外需求都出现明显放缓迹象。数据显示，今年2月，出口增速下滑18.1%，创5年以来最大跌幅；进口也下滑了11.3%，同样不及预期。1～2月工业增加值同比增长8.6%，创2009年5月份以来的新低，增幅较上年同期和全年分别放缓1.3和1.1个百分点。基建投资增速同比放缓4.4个百分点，建筑业生产状况不佳。1～2月份第一、三产业用电量分别增长-7.8%和5%，增幅同比分别放缓12.1个百分点和8.8个百分点，与此同时，第一、三产业增加值也在减速。
而已经发布的部分3月经济数据同样不尽如人意。3月进出口数据大幅不及预期，出口同比下滑6.6%，不及预期，且为连续第二个月大幅下跌；进口更令人担忧地下跌了11.3%。而市场更为关注的PPI，3月PPI下降2.3%，较上月降幅进一步扩大，并创下8个月以来新低，PPI降幅持续扩大进一步凸显了中国经济的下行压力。
机构纷纷下调一季度GDP增速
在此背景下，国内外研究机构纷纷下调了一季度GDP增速。交通银行(601328,股吧)金融研究中心报告认为，每年1～2月都是经济活动的淡季，仅通过这两个月数据通常难以准确判断全年增长趋势。但今年1~2月系列宏观数据回落幅度较大，增速均创近年来新低，这不是季节因素足以解释的。今年前两个月经济数据的低迷已不可避免地拉低一季度经济增速，将一季度经济增速预测由此前的7.6%下调至7.3%。
清华大学中国与世界经济研究中心则将一季度GDP增速从7.5%下调至7.4%。中国国际金融也曾预计，中国第一季度增速恐怕只有7.3%（上一次预估为增长7.8%），国内需求疲软是主要原因。
相比之下，澳新银行、美银美林、瑞穗证券和法国兴业银行(601166,股吧)等海外投行的看法更为悲观，认为中国一季度经济增速恐怕仅有7.2%。巴克莱资本4月10日也小幅下调0.1个百分点至7.2%，原因是当前形势逐渐明朗化—有更多迹象表明中国内外需求在第一季度放缓，中国将出现自2009年以来的最低的季度增速。但巴克莱资本仍然维持中国今年全年增长7.2%的预期不变。而法国兴业银行驻香港经济学家姚炜也表示，由于进口增速下滑，中国贸易平衡状况好于预期。然而第一季度贸易顺差仍然同比下降60%。这将令净出口对GDP的贡献将至负数，因此预测一季度GDP同比增速将下滑0.5%至增长7.2%。
专家预判
龙永图：可从城镇化过程中释放消费潜力
“我相信今年中国经济增速会在7.5%左右的区间运行。对于年度经济的表现，不能从短期或者零碎的观察中做出判断，还要从中国经济发展的中长期趋势来看。”上周参加博鳌亚洲论坛原秘书长龙永图说。
龙永图分析说，中国在城镇化进程中不断提出新举措，比如解决“三个1亿人”问题，将为中国经济中长期发展提供强大动力。试想，约1亿农业转移人口落户城镇，这将有力释放消费活力和挖掘内需潜力，会大大推动中国经济的增长，发展前景是很好的。新华
政策预期
短期或难见直接刺激措施
面对摆在眼前的经济下行压力，在通胀压力短期温和无忧的背景下，是否将会有进一步的稳增长举措出台，甚至为货币政策微调留出空间？
宏源证券(000562,股吧)分析师表示，监管层近日表态政府有信心维持经济增速在合理区间，短期内不会出台强刺激措施，因此国内大规模财政刺激暂时无望。而央行持续正回购，也表示央行的货币政策仍然保持谨慎中性，不会放松货币政策。“综合来看，短期市场可能难以见到直接的刺激措施。”
交通银行首席经济学家连平预计，在一季度中国经济增长下探触碰底线、GDP增速下行压力有所增大的背景下，当局将进一步加大稳增长、调结构和促改革相结合的政策支持力度，政策有望进一步预调、微调。
央行行长周小川11日出席亚洲博鳌论坛时表示，当中国经济增速处于正常增长区间的时候，仅需要小规模的政策调整。
花旗集团资深经济学家丁爽认为，周小川的表态切合中国政府不再全面刺激的决策，央行无需彻底地改变其政策立场，这就意味着，在特定操作上进行政策微调就会起到恰到好处的效果。央行无需下调存款准备金率，倒是能够通过向公开市场注入流动性来支持经济增长。
信息时报记者 徐岚
一周财经要闻回顾
沪港股市互联互通试点获批
点评：沪港股市互联互通试点于4月10日正式获批，两地机构、证券账户及资金账户余额50万以上的个人投资者，将可通过当地券商买卖对方交易所上市股票，其中A股范围是上证180指数、上证380指数的成分股，以及在上交所上市的A＋H股股票。在业内人士看来，这很可能意味着中国A股市场进入了一个新的时期，中国股市将纳入世界股市涨跌循环的大潮之中，成为世界投资者资产配置的组成部分。
博鳌亚洲论坛开幕
点评：2014年博鳌亚洲论坛上，与会嘉宾对中国的热点经济问题一一进行“把脉”，围绕各大焦点话题的激辩也高潮迭起。国务院总理李克强在开幕大会上发表主题演讲，表示中国不会为经济一时波动而采取短期强刺激政策，更重视中长期发展。分析人士认为，中央在这个时候表态，打消了“微刺激”的幻想，监管层态度还是要埋头做好调结构、促改革。如今市场上对于降准的呼声也很大，中央这一表态后，货币政策即使要调整，时间点可能也会往后推。
3月经济数据出炉
点评：国家统计局上周五公布了3月份经济数据，3月CPI同比增长2.4%，较2月的增幅2.0%回升；而PPI同比降幅进一步扩大，下降2.3%，且已连续25个月负增长。对此分析人士表示，作为经济先行指数的PPI继续负增长，再次提示了一季度经济增长低于预期的风险，市场预估可能一季度GDP是7.3左右，低于所谓政策调控的下线。
一周财经前瞻
4月14日（周一）
美国3月零售销售月率
点评：上周美元指数惨遭血洗，今日公布的美国3月零售销售数据将成为美指反弹的“救命稻草”。从前值和预期看，本次零售销售数据应该会好于前值，同时天气也渐渐转暖，预计本次数据还是很有希望给美元带来转机。
4月15日（周二）
澳洲联储公布四月货币政策会议记录
点评：由于稍早公布3月就业数据强于预期，暗示澳大利亚经济对于纪录低位利率的反应要快于预期，可能降低了加息的障碍。上周澳元兑美元一路上行，刷新去年11月20日以来的高位。野村证券表示，随着经济数据不断改善，通胀上升引燃加息预期，澳洲联储将会在2015年初加息25个基点，而澳元兑美元4月有望上破0.9500。
4月16日（周三）
1~3月城镇固定资产投资数据
点评：一季度中国宏观经济运行数据将于当日集中发布，除了备受关注的一季度GDP情况之外，1～3月城镇固定资产投资数据也是市场关注的焦点。根据此前公布的数据，今年年初工业生产明显放缓，投资、消费需求均走弱，信贷也依然偏紧，今年1～2月份城镇固定资产投资较去年同期增长17.9%，升幅远不及预期的19.4%以及前值19.6%。此次投资数据是否会再度下滑，将是市场判断经济形势的重要依据。同日还将召开中国国民经济运行情况新闻发布会，也将影响资本市场走势。
英国去年12月至2月ILO失业率
点评：上周英镑冲高回落，上周五汇价有加速下行的趋势。周三的英国3个月（去年12月至2月）ILO失业率预计将在短期内影响英镑的走势，一旦失业率降至接近7.0%的目标附近，那么对于英国央行提前升息的预期或将再次被炒热，这将利多英镑。
4月17日（周四）
美联储公布经济状况褐皮书
点评：美联储每年发布8次褐皮书，通过12个地区联邦储备银行对全美经济形势进行摸底，是FOMC（联邦公开市场委员会）会议纪要的重要参考资料。3月20日美联储发布了今年第二次FOMC会议决议，这也是美联储新任主席耶伦首次出席会议后的新闻发布会。这次会议表明，美联储正在加快退出QE，提前进入加息周期。美联储货币政策的变化动向，将对全球和中国经济产生深刻影响。
