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类别
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2014/4/11
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2014/4/14
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涨跌幅度
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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103.74
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104.5
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0.73%
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伦铜（美元）
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6655.25
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6657.5
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0.03%
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美元兑日元汇率
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101.61
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101.84
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0.23%
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美元兑人民币收盘价
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6.211
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6.2185
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0.12%
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橡胶主要市场成交信息
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2248
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2240
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-0.36%
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新加坡TSR20结算价（美元）
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1793
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1794
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0.06%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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213.7
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214
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0.14%
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沪胶主力月收盘价（人民币）
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15010
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14945
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-0.43%
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沪胶交割月收盘价（人民币）
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14600
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14500
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-0.68%
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沪胶远月价格（人民币）
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16020
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15950
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-0.44%
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净持仓（手）
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-26021
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-26275
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0.98%
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沪胶成交量分析（手）
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850642
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935208
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9.94%
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沪胶持仓量分析（手）
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439022
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453712
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3.35%
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期货继续增仓下行，日内对于15000的争夺仍较为明显。但我们认为之后15000-15300将成为明显压力位，沪胶下行压力持续增大，下跌并非一帆风顺，下面的空间投资回报比并不是很高，但依旧保持重心下移观点，暂时以突破15000为目标。关注日本近月也开始下行，远月反而偏强，但对于烟片标的来说日本盘未来下跌空间依旧存在。
受花旗季报和美国3月零售销售提振，道指收涨0.9%，部分缓解了乌克兰局势恶化和科技股估值高的不利影响，黄金上涨。 |
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国内外现货市场价格
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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54
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节日
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#VALUE!
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2195
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2210
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0.68%
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外盘STR20&SMR20（美元）
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1870
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1860
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-0.53%
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保税区STR20&SMR20（美元）
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1790
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1790
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0.00%
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国内贸易商船货STR20&SMR20（美元）
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1840
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1830
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-0.54%
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上海、山东全乳胶（元）
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14700
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14600
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-0.68%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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12700
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12700
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0.00%
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顺丁（华东）（元)
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11000
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11000
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0.00%
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丁苯1502（华东）(元)
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12100
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12100
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0.00%
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外盘烟片报价从2180-2220均有，国内烟片2050-2100，标胶外盘1850-1880，内盘1790-1800现货，船货1830-1840左右，近港复合胶报1830-1840左右，人民币复合12600-12700左右。工厂成交偏低。全乳胶14600左右，合成胶持稳。今天期货仓单增加千余吨，之前下降的节奏暂时被打坏，继续观望。现货市场海外和国内均微跌，成交尚可。
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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70.24
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69.84
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-0.40
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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35.52
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25.49
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-10.03
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沪胶1409与1501价差（元）
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-1010
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-1005
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5.00
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人民币复合与沪胶交割月价差（元）
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-1900
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-1800
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100.00
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美金胶船货与沪胶主力月价差（元）
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-1639
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-1631
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8.39
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烟片胶船货与沪胶1409合约价差（元）
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2344.78
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2538.18
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193.40
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全乳胶期现价差（1409，元）
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310
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345
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35.00
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美金标胶与顺丁现货价差（美元）
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323.25
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325.38
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2.14
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1.沪日格局转变，沪胶开始升水日胶，但后期并不看好沪胶，这个升水空间和持续性也不预测多大，内外套利现在似乎仍没有好的机会。2.沪胶远月与1405、1409价差似乎有回撤的迹象，建议可以在1501-1409价差在1000以上先减持，操作灵活，暂时超过1100的概率也不大。3.沪胶与美金胶、人民币复合胶价差在本周再度走高后回落，价差图看到，价差的拐点与价格的拐点相对一致。
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宏观及行业消息
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本周山东地区全钢胎开工率为72.8%，较上周跌2%。国内半钢胎开工率82%，较上周持稳。受库存承压及胶价下滑影响，国内多家全钢胎企业下调出厂价格。国内多数半钢胎企业库存水平合理，部分企业下调出厂价格。
中国3月汽车销售217万辆，同比增6.6%，1-3月累计销量同比增9%；3月乘用车销售171万辆，同比增7.9%，1-3月累计销量同比增10%；3月商用车销售46万辆，同比增长2%，1-3月累计同比增5%。3月汽车销售增速放缓。 马来西亚统计局称，2014年2月马来西亚天胶出口量比去年同期增长21%至74,452吨。与上月相比增长了4,034吨，增幅为5.7%。出口货物中SMR占到了94.9%，其中SMR20占57.4%。 为安抚亲俄分裂分子情绪，乌克兰代总统周一称不反对就扩大地区自治进行全国范围的公投 周一，乌克兰央行宣布，将贴现利率由6.5%上调至9.5%。这是乌央行去年8月以来首次调整基准利率。乌克兰央行官员们称，货币市场承压，价格稳定存在风险是上调贴现利率的主要原因。 房地产行业的多事之秋，中国政府正在酝酿通过国资改革，加速78家央企“退房”。 美国3月零售销售环比增长1.1%，增幅创18个月新高，欧元区2月工业产出增长1.7%，好于预期 央行行长黑田东彦和首相安倍晋三每月的会议将在本月重启。有迹象表明日本政府对近期股市下挫和日元走强十分关注，重启可能令市场对于进一步宽松刺激的预期“复燃”。 |
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早盘提示（仅代表个人观点）
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1.3月份是轮胎汽车最高峰，听闻目前工厂成品库存保持相对正常，部分工厂上升，销售不错，开工率略降，原料库存较为充足。
2.3月份天胶加复合胶进口35.6万吨，较12月1月高峰期下滑7-8万吨，但这是对我们之前预测进口量下滑的一个验证，事实上，保税区库存没有出现明显下滑，只是港上货物压力解决了，船货和现货价差修复，区内和港上价差修复，尽管4-5月预期进口量也下滑，但国内库存充足，加上全乳胶开割、泰国开割的预期，现货供需矛盾不会有多大改善，谨防贸易商资金紧张的抛售行为。 3.目前我们找不到太多的支撑反弹的理由，厄尔尼诺的炒作虚无缥缈，泰国原料下滑、割胶暂时正常、外盘价格下滑，均显示了市场信心偏差。只是目前全乳胶仓单持续减少，（今天再度增加）部分旧烟片也可能注销，时间周期上看，13年的全乳胶还有交割在09和11月份上，但这一预期市场已经完全意识到，则有可能提前去解决这一问题。因而我们也许会看到全乳胶出库流向消费领域与人民币复合的争夺市场的现象，目前人民币复合融资已经达到较高成本，且市场货源较少，可见人民币复合胶融资盘已经受到融资成本有所抑制，如果遇到低价全乳胶的竞争，融资盘或面临着停止。 4.期货观望14500-14700的支撑力度，暂时不好预测会不会有新低。但屡次冲击一万六均未果，伴随着大量增仓，价格的下滑，都是技术弱势的征兆。 |
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