沪胶上周下跌，而在14000元/吨附近有一定支撑。我们对沪胶未来的走势仍然持悲观态度，主要理由有：
1.重卡销量大幅下降，且预计三季度将可能有更大减少，轮胎消费将进一步缩减；
2.美国失业率降至6.1%，美国就业数据的良好将加快美联储退出QE节奏，预计在10月份，美联储将终止资产购买计划；
3.国内汽车销量增速回落，尤其是商用车，出现同比大幅下降。
4.在第三季度内，橡胶产量将继续加速增长，未来供应会持续增加。
5.2013年的老胶将在9月份集中堆积，目前1409合约与复合胶现货仍然有1400元/吨左右的价差，1409的仓单流出将继续承担较大压力。
6.特别关注一下，交易所库存出现了2月7日以来的首度增长。这表明库存的变化趋势又有了新变化。
7.美国钢铁工人联合会发起的对我国轮胎出口的双反调查。
利多方面：
1.由于原料价格较高，目前合成胶较为坚挺，未来可能下跌空间也会有限；
2.复合胶较为坚挺。
我们认为1409合约在14000元/吨之上仍然可以考虑布局空头，止损14500元/吨，止盈第一目标位13000元/吨（保守），可进一步考虑在12000元/吨止盈（激进）。
华泰长城天然橡胶期货周报20140713.pdf
