上周沪胶纠缠在14000元/吨一线，未能向下实现有效突破，但反弹力度也非常有限，1409仅仅在反弹至14300元/吨之后又很快下行。
目前多空交织，近期的热点因素有：
1. 威马逊台风，7月17日，沪胶在台风因素的刺激下掀起一波上涨狂澜，但7月18日翻手为云覆手为雨，很快又回落下来。海南橡胶的产区主要在西部和中部，而威马逊台风是从东部正面登陆，只要台风的持续时间不是特别长，对于橡胶产量的影响就有限。
2. 1409临近交割，仓单即将出库。1409合约目前的持仓量有20万手，目前的仓单有12万吨。虚实盘比例20/2*10/12=8.33。但是未来1409将有很大的减仓。我们认为目前条件下发生多逼空的可能性并不高，因为目前市场
环境并不理想，一旦接下货来，销售将可能是一个大问题。目前全乳胶和复合胶仍然有1000元/吨以上的升水。上期所库存由减转增发生于上一周，因此我们初步判断新胶的入库也就在近期发生，而这12万吨当中有相当一部
分数量是老胶，是必须要退出市场的。如果保守估计， 10万吨左右。这部分数量对市场仍然具有一定的打击力量。
3. 美国商务部于7月15日正式对中国轮胎进行双反立案，美国商务部同时下发销量立案金额问卷，截止日期为8月1日，对美国出口在涉案范围内轮胎产品的企业必须答卷，否则将被施加惩罚性高额关税。双反调查对中国
轮胎需求的影响，将很可能构成中国橡胶需求的又一个达摩克利斯之剑。
4. 由于原料价格高企，目前合成胶相对而言极为坚挺，但合成胶本身也仅仅是成本支撑。目前与全?榈募鄄钤?1000元/吨左右。在没有其他特别强的利空因素作用下，这一支撑或将拖缓天胶价格下跌的节奏和态势。
5. 从6月以后，新胶上市的节奏加快。上期所库存的增加里面，可能反映了新胶上市的节奏。不管新胶上市的快慢，供应的整体压力在增加。
沪胶在14000元/吨一线的支撑仍然是比较明显的，尽管一些事件驱动下，沪胶的波动出现了一些波澜，但总体上偏离重心的幅度并不高。我们预期未来的供求形势还有继续变坏的空间和可能，因此沪胶未来价格的下行其
实主要是一个时间问题。短期内的横向整理甚至可能小幅的反弹，都可能发生。策略选择上，我们认为可以考虑在14000-14500元/吨范围内布局空单，以14500元/吨作为止损。下方止盈为13000元/吨，或者激进方案可调整至
12000元/吨。
（童长征）
